2011年08月08日 03:41
來源：國際金融報(bào) 作者：宋璇

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上周五美國股市三大股指漲跌不一的表現(xiàn)，多少平復(fù)了上周四暴跌帶來的恐慌。不過，隨歐債危機(jī)蔓延、美國經(jīng)濟(jì)衰退等問題帶來的一系列影響，已然讓全球股市難以淡定

全球市場恐慌

8月4日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別下跌4.3%、4日78%和5.08%?！?008年次貸危機(jī)以來最大單日跌幅?！蓖顿Y者對(duì)美股當(dāng)日的表現(xiàn)下了這樣的注解。而2008年的次貸危機(jī)，不少專家稱其為“百年難得一遇”的表現(xiàn)下了金融危機(jī)。

“對(duì)于還沒有從金融危機(jī)中恢復(fù)過來的美國人而言，這樣的比較不僅勾起了投資者對(duì)金融危機(jī)時(shí)的不好回憶，也重新引發(fā)了投資者對(duì)美股二次探底的擔(dān)憂?！卑涂巳R資本分析師稱。

上周五，美國公布的樂觀就業(yè)數(shù)據(jù)使市場悲觀情緒有所緩解，但一些外部因素卻并未給樂觀情緒以持續(xù)的支持。

有跡象顯示，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題已經(jīng)蔓延至意大利和西班牙，歐洲央行正在采取應(yīng)對(duì)措施。與此同時(shí)，歐洲央行行長特里謝表示，歐洲經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，日本則對(duì)匯市實(shí)施了干預(yù)措施，以抑制日元的漲勢。

數(shù)據(jù)顯示，8月4日，歐洲股市三大指數(shù)跌逾4%，上周累計(jì)跌幅已經(jīng)超過10%。亞太股市雖后知后覺，但也未能幸免。8月5日，香港恒生指數(shù)跌4.37%，臺(tái)股大跌5.58%，日經(jīng)指數(shù)跌3.72%，上證綜指下跌2.15%，大宗商品市場也遭受重挫。

QE3預(yù)期高企

對(duì)于美股暴跌的原因，市場眾說紛紜，美債、歐債或許都只是借口。有傳言稱，華爾街一些做空機(jī)構(gòu)逼迫美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3(第三輪量化寬松政策)才是癥結(jié)。

有市場人士戲言：“他們連做空的策略都是一樣的。”今年3月以來，華爾街做空力量利用赴美上市中國企業(yè)中存在的財(cái)務(wù)問題，制造了一輪信用危機(jī)，做空中國概念股。而在疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和高失業(yè)率之下，美國股市卻一路攀升，做空力量同樣利用“信用危機(jī)做空了美股。更有猜測稱，美國部分機(jī)構(gòu)利用此舉向美國政府施壓推出QE3計(jì)劃。

事實(shí)上，關(guān)于QE3的預(yù)期已經(jīng)日漸高企。在標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)降美國國債信用之后，央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵就指出，接下來不少投資機(jī)構(gòu)定會(huì)被迫拋售美長債，導(dǎo)致金融動(dòng)蕩。其后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推出QE3購買美債穩(wěn)定長期利率，中方須嚴(yán)陣以待。

而高盛集團(tuán)也于上周五下調(diào)美國第三、四季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模購買，并在8月9日議息會(huì)議后推出部分QE3，這將對(duì)資本市場形成短暫的刺激。

不過，有分析人士認(rèn)為，美國推出QE3將面臨內(nèi)外交困的局面。一方面，歐洲各國正在實(shí)施緊縮的財(cái)政政策，七國集團(tuán)步調(diào)不一致的后果很難預(yù)測；另一方面，盡管目前美國國內(nèi)通脹預(yù)期有所減弱，但若推出QE3，美國政府勢必要面對(duì)高通脹的問題。無論怎樣的取舍，其帶來的負(fù)面效果不容忽視。

A股后知后覺

在這輪全球股市下跌之中，中國股票市場表現(xiàn)得有些后知后覺。在全球股市大幅下跌的同時(shí)，上證綜指表現(xiàn)得相對(duì)平穩(wěn)，只是在上周五出現(xiàn)了較大幅度的下挫。

市場人士認(rèn)為，A股前期的下跌削弱了此次全球股市下跌帶來的沖擊。而就未來美國和歐洲市場可能帶來的影響，如果刨除持有大量美國國債和出口萎縮帶來的影響，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)持中性偏負(fù)的態(tài)度。

瑞銀證券認(rèn)為，未來一段時(shí)間，海外經(jīng)濟(jì)變化對(duì)A股市場影響增加，如果美國經(jīng)濟(jì)在第三季度初依然表現(xiàn)疲軟，那么有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)減速和新刺激政策(包括QE3等)的討論會(huì)日益升溫。這會(huì)在A股市場結(jié)構(gòu)性行情中刺激最上游資源類股票的表現(xiàn)，但同時(shí)也將增加投資者對(duì)通脹周期是否逆轉(zhuǎn)的憂慮。

第三方證券研究機(jī)構(gòu)莫尼塔則認(rèn)為，上半年是內(nèi)部政策緊縮引發(fā)A股市場調(diào)整，而下半年這個(gè)因素逐漸鈍化，市場的關(guān)注重點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到外部經(jīng)濟(jì)增長和金融市場動(dòng)蕩，進(jìn)而對(duì)國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是外需的沖擊。后期，海外的不確定因素似乎正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面因素，并可能持續(xù)發(fā)酵。

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