2011年08月08日 08:27
來(lái)源：人民日?qǐng)?bào) 作者：溫憲　丁剛　吳成良　吳樂(lè)珺

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中國(guó)大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司(以下簡(jiǎn)稱“大公國(guó)際資)8月3日宣布將美國(guó)的本、外幣國(guó)家信用等級(jí)從A+下調(diào)至A，展望為負(fù)面。此舉比標(biāo)準(zhǔn)普爾公司調(diào)低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)早兩天。專家表示，來(lái)自亞洲的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)正挑戰(zhàn)美國(guó)在國(guó)際評(píng)級(jí)體系中的壟斷地位，力求為新興市場(chǎng)國(guó)家在國(guó)際評(píng)級(jí)體系中贏得更多話語(yǔ)權(quán)。

中國(guó)評(píng)級(jí)公司發(fā)聲，世界矚目

大公國(guó)際繼去年7月和11月之后第三次調(diào)低美國(guó)信用評(píng)級(jí)，引起國(guó)際媒體廣泛關(guān)注。

美聯(lián)社的文章說(shuō)，該舉動(dòng)反映了華盛頓債務(wù)爭(zhēng)論在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生的悲觀情緒。報(bào)道說(shuō)，大公國(guó)際在中國(guó)之外仍不太為人熟知，但這家機(jī)構(gòu)希望能與三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)?！缎職W洲》網(wǎng)站刊文指出，在歐盟委員會(huì)和歐洲理事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)人質(zhì)疑美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正性、希望建立歐洲自己的評(píng)級(jí)公司的同時(shí)，來(lái)自中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的聲音，或讓世界“評(píng)級(jí)大戰(zhàn)”一觸即發(fā)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表題為《至少有人調(diào)低美國(guó)評(píng)級(jí)》的文章，認(rèn)為在西方主要評(píng)級(jí)公司都止步于對(duì)美國(guó)主權(quán)債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)的時(shí)候，一家小型中國(guó)評(píng)級(jí)公司卻不畏恐懼，再次下調(diào)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)。法國(guó)《世界報(bào)》刊登了題為《中國(guó)通過(guò)大公國(guó)際傳播其金融觀》的文章，指出中國(guó)金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際顯然要比其英美競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加嚴(yán)格。中國(guó)企業(yè)在全世界投資，其結(jié)論至關(guān)重要。大公國(guó)際的獨(dú)特評(píng)級(jí)方法實(shí)際上是對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家活力的一種鼓勵(lì)，反映了一種伴隨金融不平衡而出現(xiàn)的新景觀。

大公國(guó)際在闡述下調(diào)美國(guó)信用等級(jí)時(shí)列舉了美國(guó)政治體制弊端，國(guó)家償還債務(wù)能力缺乏，赤字削減速度遠(yuǎn)低于新增債務(wù)速度，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足的四大理由。美國(guó)知名金融出版物主編哈欽森認(rèn)為，大公國(guó)際所列舉的4個(gè)理由“符合邏輯，令人信服”。曾經(jīng)擔(dān)任美國(guó)國(guó)會(huì)眾院議長(zhǎng)博納助手的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授帕特里克·喬瓦克說(shuō)，大公國(guó)際對(duì)美債的許多關(guān)切是有根據(jù)的，其觀點(diǎn)是全球許多投資者的共識(shí)。

但是，在西方分析師看來(lái)，大公的評(píng)級(jí)仍算不上“主流”。彭博社引述一位美國(guó)債券分析師的話稱：“大公下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，不會(huì)像標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)那樣產(chǎn)生重大影響?！睒?biāo)普亞太區(qū)公共關(guān)系部負(fù)責(zé)人麗莎5日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)拒絕就美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)發(fā)表進(jìn)一步的評(píng)論。對(duì)于大公評(píng)級(jí)與標(biāo)普的差異，麗莎也表示不便對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)表評(píng)論。不過(guò)，她強(qiáng)調(diào)，標(biāo)普歡迎來(lái)自其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，至于哪家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)更為可信而且更有價(jià)值，則要由市場(chǎng)來(lái)做判斷。

三大評(píng)級(jí)體系壟斷，非議頗多

長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)壟斷了國(guó)際信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，被賦予市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)最終裁決者的角色。近年來(lái)，這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)歐盟和中國(guó)連連發(fā)難之時(shí)，卻無(wú)視美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題。相比對(duì)一些歐盟國(guó)家信用的直接降級(jí)和對(duì)中國(guó)的“紅旗”警告，它們對(duì)美國(guó)的警告看起來(lái)無(wú)異于逢場(chǎng)作戲。

國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)，實(shí)質(zhì)就是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中央政府作為債務(wù)人履行償債責(zé)任的信用意愿與信用能力的一種判斷，會(huì)影響一國(guó)借貸利率和匯率形成，與國(guó)家金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全息息相關(guān)。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于美國(guó)政府一直維持最高級(jí)別的信用等級(jí)，使美國(guó)可以很容易借到錢，而卻從未向投資人及時(shí)披露其信用風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)情況。這種錯(cuò)誤評(píng)級(jí)信息引導(dǎo)全球資本流向美國(guó)，為美國(guó)政府增加負(fù)債提供了條件。

自2008年金融風(fēng)暴發(fā)生后，美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信譽(yù)大跌。輿論普遍認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)難辭其咎。近年來(lái)，歐洲國(guó)家又不斷經(jīng)受美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)壟斷帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，建立自主的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，打破美國(guó)壟斷已成必然。

歐盟認(rèn)為，在希臘和葡萄牙獲得歐盟和國(guó)際貨幣基金組織援助之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍將其主權(quán)信用下調(diào)至垃圾級(jí)，“使金融市場(chǎng)投機(jī)勢(shì)力加強(qiáng)”。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)一些歐元區(qū)成員國(guó)的評(píng)級(jí)，與歐盟自身的評(píng)估不符，國(guó)際機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)是“不公平的”

路透社今年7月透露，歐洲有計(jì)劃在2011年底成立一家由25個(gè)合作方參與的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，每個(gè)合作方的投資至少要1000萬(wàn)歐元。這家計(jì)劃成立中的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)打算首先同美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)和穆迪打一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)，收費(fèi)將低于三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一半。另有消息說(shuō)，德國(guó)已在研究一項(xiàng)建立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的計(jì)劃。而俄羅斯科學(xué)院的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家不久前也向普京建議，建立歐亞經(jīng)濟(jì)共同體的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

新興市場(chǎng)獲話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)程甫始

美債危機(jī)的鬧劇再一次令世人迫切感到，要制定客觀、公正、合理、統(tǒng)一的主權(quán)信用評(píng)級(jí)方法和標(biāo)準(zhǔn)。在這一努力進(jìn)程中，成為改革國(guó)際評(píng)級(jí)體系重要推動(dòng)力量的中國(guó)越來(lái)越受到矚目。分析認(rèn)為，雖然大公國(guó)際的獨(dú)立性還有待考驗(yàn)，但其獨(dú)樹(shù)一幟的評(píng)級(jí)結(jié)果，體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界金融體系中的重要地位，意味著新興市場(chǎng)國(guó)家在國(guó)際評(píng)級(jí)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的增加。

約翰·霍普金斯大學(xué)尼茲高級(jí)國(guó)際關(guān)系學(xué)院教授鮑泰利在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，顯而易見(jiàn)，大公國(guó)際調(diào)低美國(guó)國(guó)家信用等級(jí)的舉動(dòng)表明中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家力求在國(guó)際評(píng)級(jí)體系中贏得更多話語(yǔ)權(quán)。這一進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始。專事財(cái)經(jīng)報(bào)道的美國(guó)胡里克新聞網(wǎng)3日刊載文章認(rèn)為，大公國(guó)際的評(píng)級(jí)表明，世界經(jīng)濟(jì)力量和影響正從西方轉(zhuǎn)向東方。亞洲經(jīng)濟(jì)大國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的形成和意見(jiàn)領(lǐng)域正逐漸贏得越來(lái)越多的話語(yǔ)權(quán)。

國(guó)際評(píng)級(jí)體系的改革進(jìn)程勢(shì)必荊棘載途。馬來(lái)西亞戰(zhàn)略與國(guó)際問(wèn)題研究所所長(zhǎng)阿比丁在接受專訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，國(guó)際金融危機(jī)后，大公的努力是一個(gè)“很好的開(kāi)端”。但是，大公要接受市場(chǎng)和投資者的檢驗(yàn)，才能最終贏得市場(chǎng)的信任。如果大公的評(píng)級(jí)是嚴(yán)謹(jǐn)、專業(yè)、富有遠(yuǎn)見(jiàn)的，而且事后證明其判斷是正確的，那么，最終它將贏得更廣泛的認(rèn)可和信任。瑞士蘇黎世州銀行北京代表處首席代表劉志勤在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在國(guó)際化進(jìn)程中，中國(guó)仍將繼續(xù)重視現(xiàn)有三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用，但也要不斷完善適合中國(guó)國(guó)情的評(píng)級(jí)體系，只有把內(nèi)外兩種評(píng)級(jí)補(bǔ)充、結(jié)合在一起，并建立起有效的“防火墻”，才可以既充分發(fā)揮國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的效能，使之為我所用，同時(shí)提升我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)專業(yè)水平。中國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要想在國(guó)際資本市場(chǎng)上獲得認(rèn)可、并占有一席之地，還有很長(zhǎng)的路要走。

7月22日，大公還發(fā)布了對(duì)馬來(lái)西亞第二大銀行聯(lián)昌銀行的首度信用評(píng)級(jí)。聯(lián)昌銀行首席執(zhí)行官納西爾·拉薩在評(píng)級(jí)發(fā)布會(huì)上對(duì)大公在近年來(lái)取得的重大進(jìn)步表示祝賀。他表示，西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)亞洲債券的評(píng)級(jí)“不公平”。盡管某些西方國(guó)家的級(jí)別被下調(diào)，但西班牙的級(jí)別(AA)為何仍高于中國(guó)(AA-)，愛(ài)爾蘭(BBB＋)的級(jí)別為何仍高于印度(BBB-)。拉薩說(shuō)：“盡管亞洲儲(chǔ)蓄占世界多數(shù)，具有誘人的投資機(jī)會(huì)，但亞洲依然極大地依賴西方的金融中介服務(wù)。全球金融危機(jī)和正在蔓延的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)無(wú)疑證明，亞洲需要至少一家能代表亞洲的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，在信用評(píng)級(jí)方面發(fā)出亞洲的聲音。

(本報(bào)華盛頓、曼谷、布魯塞爾8月7日電)

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當(dāng)前，發(fā)達(dá)國(guó)家構(gòu)成了世界最大債務(wù)體系，其外債已占全球外債總額的90%以上。這個(gè)債務(wù)體系違背其實(shí)際償債能力，憑借所掌控的國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)給予自身高信用等級(jí)，向全球投資者掩蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)。

穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的核心思想是，從一國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)體制和融資能力判斷其償債能力。這種用意識(shí)形態(tài)作為評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)果是，全球最大的債務(wù)國(guó)均是最高信用等級(jí)，最大債權(quán)國(guó)的信用等級(jí)則大大低于債務(wù)國(guó)，這也揭示了三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在的根本問(wèn)題。在后危機(jī)時(shí)代，急需建立新的、公正的國(guó)際評(píng)級(jí)體系。

國(guó)際評(píng)級(jí)體系改革的目標(biāo)是，按照信用經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求和評(píng)級(jí)發(fā)展規(guī)律建立起國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、國(guó)際評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際評(píng)級(jí)監(jiān)管三位一體的國(guó)際評(píng)級(jí)體系，使這個(gè)體系能夠承擔(dān)起向世界提供公正評(píng)級(jí)信息的責(zé)任。大公將聯(lián)合更多的國(guó)家建立新的評(píng)級(jí)體系。

(大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司董事長(zhǎng)兼總裁 關(guān)建中)

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