2011年08月08日 14:22
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標(biāo)普降級(jí)只是先行雨 緊急救市才是關(guān)鍵

此次標(biāo)普抓住了了美國(guó)債務(wù)問題的“痛腳”。標(biāo)普在本月5日宣布下調(diào)美國(guó)主權(quán)債信評(píng)級(jí)，這也是美國(guó)歷史上第一次遭遇降級(jí)，而且存在進(jìn)一步被降級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)AAA至AA+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，這是美國(guó)首次被調(diào)低評(píng)級(jí)，而這也意味這美國(guó)未來(lái)國(guó)債利率總體趨向上升，美元走軟趨勢(shì)加強(qiáng)。美國(guó)財(cái)政部也不甘示弱，立即提出質(zhì)疑稱，標(biāo)普的評(píng)級(jí)計(jì)算“存在2萬(wàn)億美元的錯(cuò)誤”

有分析師認(rèn)為，標(biāo)普之所以下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，第一點(diǎn)是因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)規(guī)模在金融危機(jī)后日益膨脹，并于今年5月份突破14.29萬(wàn)億美元的上限。截至8月2日債務(wù)上限被提高前，美國(guó)政府一直在“拆東墻補(bǔ)西墻”。第二點(diǎn)由于美國(guó)債務(wù)規(guī)模龐大，而控制措施一直缺位，不少市場(chǎng)人士早已在心中認(rèn)定“美國(guó)實(shí)際上已經(jīng)失去了最高信用評(píng)級(jí)”

股神巴菲特上周五表示，“我不明白。標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)AAA評(píng)級(jí)根本說(shuō)不通。如果有4A等級(jí)，我會(huì)頒發(fā)給美國(guó)債券?！彼麑?duì)美國(guó)信用質(zhì)量仍然有信心。“伯克希爾哈撒韋眼里，美國(guó)國(guó)債還是3A等級(jí)。事實(shí)上，如果有4A等級(jí)，我會(huì)頒給美國(guó)債券。

美國(guó)財(cái)政部也針對(duì)標(biāo)普作出了行動(dòng)，根據(jù)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署的法案，美國(guó)政府決定在未來(lái)10年內(nèi)削減2.1萬(wàn)億至2.4萬(wàn)億美元的財(cái)政赤字，削減規(guī)模與標(biāo)普此前期待的4萬(wàn)億美元相去甚遠(yuǎn)。所以美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為標(biāo)普的行徑是不對(duì)的，理應(yīng)恢復(fù)美國(guó)信用評(píng)級(jí)。

但是，美國(guó)財(cái)政部的這些言語(yǔ)似乎并不奏效，另外兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)雖然在奧巴馬簽署提高債務(wù)上限法案后，均確認(rèn)保持美國(guó)信用等級(jí)為最高級(jí)，但同時(shí)都把評(píng)級(jí)展望定為“負(fù)面”

而在本周末，西方國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人展開密集磋商，希望給予市場(chǎng)明確信息，以避免世界經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退。從5日下午開始，歐洲主要國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人就開始了緊急磋商。從此可以看出大家對(duì)美國(guó)的評(píng)級(jí)并不看好，都相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)變得更加遲緩。

隨著標(biāo)普評(píng)級(jí)下調(diào)的重挫，數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，美國(guó)7月失業(yè)率小幅下降，不過仍維持在9.0%上方。美國(guó)7月份失業(yè)率降至9.1%，預(yù)期為9.2%；6月未作修正，仍為9.2%；美元正在喪失其避險(xiǎn)功能，當(dāng)然美元當(dāng)前下跌筆者認(rèn)為是暫時(shí)的短期下挫，今日仍在上述區(qū)間內(nèi)震蕩，走勢(shì)會(huì)下挫考驗(yàn)73.8或73.55一線。

其實(shí)美元不僅僅是美國(guó)的貨幣，美元的市場(chǎng)特征對(duì)于美元應(yīng)對(duì)美國(guó)的消息總是習(xí)慣體現(xiàn)相反的特性，所以美國(guó)信用評(píng)級(jí)被降級(jí)，從而使得美元遭受影響，而美元的波動(dòng)亦會(huì)影響其他貨幣的走勢(shì)。所以盡管美國(guó)不滿標(biāo)普的決定，但是現(xiàn)在美元已經(jīng)開始受其影響，但是目前最重要的還是救市，其他的還是其次。

標(biāo)普降級(jí)拉開危機(jī)帷幕 美聯(lián)儲(chǔ)臨危不懼亮出“底牌”

面對(duì)標(biāo)普下調(diào)美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)毫不示弱，拿出了自己的一套辦法。

美聯(lián)儲(chǔ)也許會(huì)拿出幾種方案來(lái)，第一，繼續(xù)給美國(guó)財(cái)政部支付利潤(rùn)，為美國(guó)財(cái)政部貢獻(xiàn)收入；第二，重新定價(jià)黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)；第三，提高美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)組合久期，即提高美聯(lián)儲(chǔ)持有美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)的平均到期期限；第四，明確推出新一輪QE政策。

標(biāo)普的絕情令的美國(guó)十分尷尬，標(biāo)普曾反復(fù)聲明，如果美國(guó)想保住AAA評(píng)級(jí)，未來(lái)十年至少需要削減4萬(wàn)億美元赤字。當(dāng)天稍早時(shí)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了提高美國(guó)債務(wù)上限和削減赤字法案表明：提高美國(guó)債務(wù)上限至少2.1萬(wàn)億美元，并在10年內(nèi)削減赤字2萬(wàn)億美元以上。

近期公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，6月份個(gè)人支出意外下滑，儲(chǔ)蓄率則創(chuàng)出9個(gè)月以來(lái)的新高，個(gè)人消費(fèi)支出下降顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。美國(guó)勞工部5日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)11.7萬(wàn)，失業(yè)率由9.2%小幅下降至9.1%。

面對(duì)直線上升的政府債務(wù)，美國(guó)本應(yīng)政府裁員、削減福利、增加稅收，以維持預(yù)算平衡。然而，美國(guó)卻反其道而行之，為自己經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不顧債務(wù)激增，主動(dòng)使美元貶值，以轉(zhuǎn)移美國(guó)公眾和他國(guó)財(cái)富為政府和華爾街填窟窿。奧巴馬的行為無(wú)異于欲蓋彌彰，實(shí)在不可取。

由此可以看出，在可以想見的未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不僅將有QE3，還會(huì)有QE4、QE5……這終究有一天會(huì)徹底耗盡世人對(duì)美國(guó)國(guó)債的信心，這也會(huì)導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾這種尚保持尊嚴(yán)的評(píng)級(jí)公司不斷降低美債評(píng)級(jí)。

綜合看來(lái)，在削減財(cái)政支出、加稅增加財(cái)政收入、違約、貨幣化幾個(gè)方面，美國(guó)國(guó)債“貨幣化幾將是美國(guó)最有可能采取的措施。從而QE3也許是唯一可以行得通的道路。

目前，美國(guó)在政治、經(jīng)濟(jì)、貨幣金融等方面對(duì)全球的控制力降低到了二戰(zhàn)以來(lái)的最低點(diǎn)——連標(biāo)準(zhǔn)普爾都要與其劃清界限了。其軍事霸權(quán)在中俄戰(zhàn)略靠攏的制衡下也大打折扣。

美國(guó)的情況實(shí)在不可恭維，各方皆不看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)，未來(lái)美國(guó)會(huì)不會(huì)心存僥幸，就像羅馬帝國(guó)晚期那樣，用其仍然超強(qiáng)的軍事能力，引發(fā)天下大亂，以試圖挽回帝國(guó)的余暉，這是未來(lái)幾年全人類面臨的最大挑戰(zhàn)。美元作為國(guó)際貨幣，也許在不久的將來(lái)就將失去“霸主地位”，不論從什么方向來(lái)看，就算美聯(lián)儲(chǔ)還有“底牌”沒有拿出，美元統(tǒng)治的地位亦將不保。

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