歐洲央行緊急出手“救火” 歐股歐元“不買賬”

2011年08月09日 03:15
來源：上海證券報作者：朱周良

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一場橫跨大西洋的“比丑”大賽正在如火如荼地上演。就在亞太市場還在忙著消化上周五標普下調(diào)美國信用評級之際，大洋彼岸的歐洲央行則被迫出手“救火”——從二級市場買入意大利和西班牙這兩個“準債務危機國家”的國債，以壓低后者逼近7%警戒線的國債收益率。

受此影響，歐洲股市開盤一度大幅上漲超過1%，但漲幅很快回吐，英法德股市盤中均下跌2%左右。歐元對美元也在盤中逆轉，一度下跌0.5%。分析師認為，歐元區(qū)局勢再度惡化，可能分散投資人對美國降級的擔憂，但對全球市場仍會帶來持續(xù)壓力。

⊙記者朱周良 ○編輯朱賢佳

央行買入意、西國債

周一剛開盤，意大利國債期貨即大幅上漲。市場盛傳，歐洲央行將入市買入西班牙和意大利國債。在上周的議息會議期間，歐洲央行被證實買入了葡萄牙、希臘等國國債，但當時并未涉及意大利、西班牙兩國的國債，而后者恰恰是近期市場最為擔心的兩個國家。

上周，意、西兩國的國債收益率持續(xù)飆升，雙雙創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來的新高，并直逼7%的警戒線水平，兩國國債的違約擔保成本也創(chuàng)下歷史新高。之前希臘、葡萄牙和愛爾蘭都是在國債收益率達到7%后被迫求助。

8日亞洲交易時段，市場消息人士透露，歐洲央行已入市買入了意、西兩國國債。受此影響，意大利10年期國債收益率當天歐洲早盤一度大跌至5.39%附近，與同期德債的收益率之差也顯著縮窄至288個基點。西班牙10年期國債收益率一度下滑75個基點，報5.30%。上周，意、西國債收益率均一度超過6%。

上周日，歐洲央行召開緊急電話會議，并在會后發(fā)表聲明說，歐洲央行將積極實施債券購買計劃，購買歐元區(qū)國家國債，以確保歐元穩(wěn)定。

同時，上周末歐洲主要國家領導人也開始緊急磋商如何應對危機。法國總統(tǒng)薩科齊、德國總理默克爾、意大利總理貝盧斯科尼和西班牙首相薩帕特羅密集電話溝通，討論歐洲國家債務危機問題。

受央行買債消息刺激，歐洲股市8日開盤一度大漲，英法德股市漲幅都一度超過1%，西班牙和意大利股市更是大幅飆升。不過，這樣的甜蜜并未持續(xù)太久。很快，主要股市都轉為下跌，英法德股市尾盤跌幅均超過2%，德國股市甚至跌逾3%。歐元對美元也大幅下挫，截至北京時間8日21時，歐元對美元大跌0.7%，至1.4170附近。

美歐再演“比丑大賽”

瑞士信貸經(jīng)濟學家陶冬對記者說，眼下的情況是，美國和歐元區(qū)還在上演一場“誰更丑”的比賽。而在歐洲央行被迫出手拯救意大利和西班牙之后，比賽勝出的天平似乎又開始戲劇性地朝著歐元區(qū)傾斜，盡管標普剛剛下調(diào)了美國的評級。

前美聯(lián)儲主席格林斯潘上周日針對標普下調(diào)美國評級一事表示，美國的經(jīng)濟狀況要好于歐洲，后者才是更值得擔憂的地方。格老稱，二次衰退要取決于歐洲，而不是美國?！笆聦嵣?，直到意大利陷入麻煩之前，美國的表現(xiàn)一直相對良好，復蘇步伐雖緩慢，但仍在前進。

市場人士注意到，隨著希臘債務危機擴散到意大利、西班牙等大國的風險增加，資金可能從歐洲銀行流出，并轉投美國銀行業(yè)。美聯(lián)儲8月5日的報告指出，截至7月27日的一周，美國銀行業(yè)持有的現(xiàn)金增加8.4%，達到9810億美元的歷史新高。這一金額比起2008年7月時高出兩倍多，當時是在雷曼兄弟破產(chǎn)幾乎凍結銀行間借貸之前。

歐洲銀行業(yè)之間相互借款的意愿近期顯著下降。瑞信的策略師蘭茲表示，歐洲的銀行間拆借市場近期運行相當遲緩，令人擔憂。他表示，目前歐洲融資市場很像2008年。據(jù)彭博資訊統(tǒng)計，在全球主要大銀行當中，10個最可能違約的銀行，其中有9個是歐洲的銀行。

歐債危機進入新階段？

匯豐控股首席經(jīng)濟學家斯蒂芬·金恩8日發(fā)布報告指出，隨著意大利出現(xiàn)“被傳染”跡象，歐債危機已進入了一個“完全不同”、且“更加危險”的新階段。金恩認為，如果歐盟不能采取有效措施，歐元區(qū)可能面臨“崩盤”的威脅。

受債務危機影響，目前歐洲銀行債券的風險升至有史以來的最高水平。天達資產(chǎn)管理公司駐倫敦的固定收益部主管桑福特表示，外界對于歐洲銀行對主權債務危機方面的風險敞口日益感到擔憂。

摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行和保險公司信用違約掉期合約基準指數(shù)上周升幅達23%，8月5日升至創(chuàng)紀錄的218.5個基點。美國銀行美林的數(shù)據(jù)則顯示，歐洲銀行債券與基準德國國債的收益率之差現(xiàn)在為231個基點，創(chuàng)下1月20日以來的最高水平。

令債務危機形勢更復雜的是實體經(jīng)濟的惡化，特別是上市公司盈利的變化。瑞銀本周發(fā)布報告稱，至今已有大約60%的歐洲企業(yè)發(fā)布了第二季度業(yè)績，基本符合預期，但這個季報期仍是自2009年第四季度以來最差的一個業(yè)績披露期。

高盛的策略師則宣布，將歐股2011年的每股收益增長預估從14%下調(diào)至9%，2012年的增長預估則從16%下調(diào)至12%。高盛認為，下調(diào)預期的原因在于歐洲經(jīng)濟增速預估降低。該行認為，如果主權信用風險得到解決，而經(jīng)濟增長放緩又只是暫時現(xiàn)象，那么歐洲斯托克600指數(shù)可能反彈25%；但如果經(jīng)濟重陷衰退，主權債務危機又進一步惡化，歐洲股市可能會“大幅下滑”