2011年08月09日 05:17
來源：證券時(shí)報(bào)

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周一，A股市場(chǎng)恐慌性跳水。上證指數(shù)創(chuàng)近九個(gè)月以來的最大單日跌幅，并跌至近一年多的收市新低。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)至AA+，打擊全球股市全線急跌。標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)影響有多深遠(yuǎn)？A股能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)？本期《投資有理》欄目特邀金融界首席策略分析師楊海和著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人侯寧共同分析后市。

侯寧(著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人)：大盤正在經(jīng)歷一個(gè)短期的恐慌集中釋放期，本周這個(gè)恐慌期應(yīng)該會(huì)過去。目前市場(chǎng)將經(jīng)歷一些震蕩，投資者應(yīng)該多關(guān)注影響大盤的因素，例如周二的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

從目前的行情來看，滬指可能跌到2200點(diǎn)。因?yàn)?008年爆發(fā)危機(jī)之后，美國(guó)、中國(guó)都采取了流動(dòng)性救市，標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)美國(guó)債信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，標(biāo)志著這種方式宣告結(jié)束。此外，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)后市將推QE3，投資者對(duì)QE3已經(jīng)有恐慌心理了，推QE3標(biāo)志著美元價(jià)值更加不保，這樣的情況會(huì)導(dǎo)致全球喪失對(duì)美國(guó)的信賴，對(duì)全球股市而言無疑是災(zāi)難。

不過，大盤連破兩個(gè)關(guān)口將會(huì)有反彈，但是長(zhǎng)期看已經(jīng)是破位下跌了。因?yàn)楸┑母窬纸^不可能是一天兩天結(jié)束。此外，央行依然還要加息，美國(guó)下一步要做的必然是美元保衛(wèi)戰(zhàn)。在這種情況下，中國(guó)目前因?yàn)橛蟹?a target="_blank">地產(chǎn)泡沫，有通貨膨脹，所以后市難以樂觀。未來要抑制通脹，前提是房地產(chǎn)泡沫必須破掉，后市央行估計(jì)要大幅加息，不是現(xiàn)在的每次25個(gè)基點(diǎn)的小幅加息。

楊海(金融界首席策略分析師)：后市應(yīng)該從兩方面看：第一是美債危機(jī)。標(biāo)普上周末下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，但標(biāo)普只代表一家。到目前為止美債仍是世界上流動(dòng)性非常好的品種，并且是安全的。從這個(gè)角度講，評(píng)級(jí)下調(diào)的影響被人為夸大了。

另外一方面，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)跟國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況有很大的關(guān)系。周二的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)CPI會(huì)高于上個(gè)月的6.4%，擔(dān)心央行還會(huì)繼續(xù)采取緊縮政策，所以選擇了結(jié)出局。從成交量來看，籌碼已經(jīng)開始松動(dòng)，但籌碼松動(dòng)并不是一件壞事，對(duì)后市的行情相對(duì)來說比較有利。

現(xiàn)在美債的問題不是最核心的問題，最核心的是歐債問題。美國(guó)就一個(gè)國(guó)家，通過出臺(tái)政策就可以平衡。歐洲想這樣平衡根本不現(xiàn)實(shí)。歐債問題會(huì)長(zhǎng)期困擾國(guó)際資本市場(chǎng)。

投資者要關(guān)注后市的基本面和政策的變化以及周二發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之后，央行仍然要觀察下一步整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)的變化形勢(shì)。因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)情況沒有復(fù)雜變化，央行不會(huì)貿(mào)然采取放松或收緊的措施，而一旦進(jìn)入觀察期，市場(chǎng)就有喘息的機(jī)會(huì)。從目前看，反彈的壓力位置大概在2630點(diǎn)到2650點(diǎn)之間，下跌也就在2450點(diǎn)到2470點(diǎn)之間。

周一的下跌有對(duì)周二CPI數(shù)據(jù)的提前釋放。目前市場(chǎng)提前把風(fēng)險(xiǎn)釋放掉，數(shù)據(jù)出來以后走勢(shì)可能是相反的，未必會(huì)下跌。但如果要長(zhǎng)期扭轉(zhuǎn)格局，就需要管理層重新重視投資功能。過去股市片面重視了融資功能，現(xiàn)在在投資方面要更加重視。證監(jiān)會(huì)推出中國(guó)版的401K，就是在重新審視投資功能。(山東衛(wèi)視《投資有理》欄目組整理)

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