2011年08月09日 13:23
來源：股市動態(tài)分析

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本刊記者　趙　琳

對于上半年已經(jīng)預(yù)虧12.5-13.5億的京東方A(000725)，業(yè)內(nèi)人士更多的是將8.5代線視為公司的救命稻草。此前有媒體稱，京東方將在鄂爾多斯“挖煤”，扭轉(zhuǎn)幾年來不斷虧損的局面。對此報道，公司未置可否。但據(jù)本刊記者進(jìn)一步了解，從知情人士處獲悉，此事并非空穴來風(fēng)，并且有了新的進(jìn)展。

據(jù)透露，京東方已與鄂爾多斯市政府達(dá)成初步協(xié)議，京東方將在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)一條5.5代主動矩陣有機(jī)發(fā)光二極管顯示器件(AM-OLED)生產(chǎn)線，項目總投資接近200億元；同時，鄂爾多斯市政府將為其配置約10億噸煤炭資源，由京東方在當(dāng)?shù)卦O(shè)立的“能源項目公司”負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)。

值得一提的是，能源項目公司一經(jīng)成立即有戰(zhàn)略投資者擬出資80億元收購該公司80%股權(quán)。這意味著，僅憑這一筆股權(quán)交易京東方即有80億元真金白銀入賬，為公司今年扭虧加足砝碼。加上公司之前在北京投資的8.5代液晶面板生產(chǎn)線量產(chǎn)將從4季度開始陸續(xù)體現(xiàn)出來，對公司明年業(yè)績提供保障。

記者就此事致電京東方董秘馮莉瓊，但她以開會為由不方便接聽電話謝絕了記者的采訪。

8.5代線投產(chǎn)解“遠(yuǎn)水”

液晶龍頭京東方的日子并不好過。自2001年上市以來公司主營業(yè)務(wù)屢曝虧損，甚至一度被ST。2011年上半年公司再次預(yù)虧12.5-13.5億。對于出現(xiàn)巨虧，京東方歸結(jié)為三點：公司主要產(chǎn)品價格仍未明顯回暖，持續(xù)處于低位徘徊；第5代生產(chǎn)線實施小尺寸改造，增加了費用支出；第6代生產(chǎn)線于2010年9月試產(chǎn)，11月量產(chǎn)，2011年上半年受產(chǎn)能爬坡影響，產(chǎn)生了一定虧損。

中航證券研究員表示，京東方虧損主要由于“供應(yīng)鏈先天不足，成本高于競爭對手10%左右，而且產(chǎn)品定位陷入紅海，競爭激烈?！薄暗S著6代線和8.5代線的投產(chǎn)，導(dǎo)致公司虧損的三大因素將發(fā)生根本性的改變，從而迎來賺錢拐點。2011-2012年有望迎來賺錢拐點。

事實上，于2009年8月奠基的8.5代液晶面板生產(chǎn)線一直是市場所關(guān)注的焦點。業(yè)界如此看中8.5代線的根源就在于，其有可能成為京東方扭虧的救命稻草。6月29日，總投資280億元的8.5代線點亮投產(chǎn)，當(dāng)日公司股價應(yīng)聲上漲，這也從另一側(cè)面解讀出市場的樂觀反應(yīng)。

據(jù)了解，量產(chǎn)后的8.5代線主要生產(chǎn)26英寸至55英寸顯示器和液晶電視用顯示屏，設(shè)計產(chǎn)能為9萬片玻璃基板/月，達(dá)產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)液晶顯示屏1300萬片。據(jù)較早前媒體報道，京東方副總裁張宇介紹，算上TCL集團(tuán)即將投產(chǎn)的8.5代線主全球共有8條8.5代線主當(dāng)前國內(nèi)液晶面板需求約為3800萬片/年，市場空間巨大。張宇指出，當(dāng)前京東方在全球液晶面板市場的占有率為3%左右，待8.5代線達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計市場占有率將提升至8%。

更為重要的是，京東方由此實現(xiàn)了從1.8英寸到55英寸的全系列液晶顯示屏的覆蓋。這也使得一直以來通過巨額再融資而實現(xiàn)急速擴(kuò)張的京東方，終于實現(xiàn)了以實際效益來回報投資者的愿望。

項目換煤扭虧解“近渴”

北京、成都、合肥……京東方液晶面板項目的足跡已陸續(xù)遍布上述城市，西北邊陲的鄂爾多斯業(yè)已成為公司項目版圖中最新的一站。早在2010年12月，京東方就發(fā)布了關(guān)于與鄂爾多斯人民政府簽署戰(zhàn)略合作備忘錄的公告。當(dāng)時公告中稱，京東方若在鄂爾多斯設(shè)立光電產(chǎn)業(yè)投資項目，鄂爾多斯會在整個鄂爾多斯礦區(qū)范圍內(nèi)為京東方配置相應(yīng)的煤炭資源(探礦權(quán)證)。

據(jù)知情人士透露，去年底簽訂的這一協(xié)議，經(jīng)過大半年的推進(jìn)，近期已經(jīng)有了實質(zhì)性進(jìn)展。京東方將在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)一條5.5代AM-OLED生產(chǎn)線，項目總投資約為200億元。這一生產(chǎn)線的建設(shè)也是京東方一直期望實現(xiàn)全球面板產(chǎn)業(yè)“保五爭三”(確保全球前五名，爭取進(jìn)入全球前三)的重要一步。

“目前國際上AM-OLED工廠僅有三星、SDI量產(chǎn)尺寸為3寸-4寸?！鄙钲谝晃恍袠I(yè)研究員對記者表示，“OLED市場規(guī)模在節(jié)節(jié)攀升，2010年產(chǎn)業(yè)整體銷售收入達(dá)到15.1億美元，比2009年8.3億大幅增長，預(yù)計2016年銷售收入將達(dá)到161億美元。隨著AM-OLED的大規(guī)模量產(chǎn)，蘋果等智能手機(jī)及顯示終端將會考慮大規(guī)模采用，預(yù)計全球年需求量在6億至9億片，擁有可持續(xù)增長預(yù)期的市場前景。

“收益還是挺可觀的?！本〇|方一位內(nèi)部人士對記者表示，“項目達(dá)產(chǎn)后年利潤有望達(dá)到29億元。

作為吸引京東方投資的“交換條件”，鄂爾多斯市政府為其配置約10億噸煤炭資源，由京東方在當(dāng)?shù)卦O(shè)立的“能源項目公司”負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)?！八渲玫拿禾抠Y源規(guī)劃面積有130多平方公里，礦權(quán)面積達(dá)80多平方公里。礦區(qū)地質(zhì)儲量18億噸?！痹撝槿耸客瑫r透露，“但這一資源解不了京東方希望今年扭虧的‘近渴’。為此，鄂爾多斯市政府同意一旦京東方的能源項目公司成立后，立馬會有新的戰(zhàn)略投資者以80億元收購80%股權(quán)。

這也意味著單憑出讓能源項目公司80%股權(quán)，京東方即坐擁將近80億元現(xiàn)金入賬。而這對于上半年業(yè)績預(yù)虧的京東方而言無異于“雪中送炭”，為今年業(yè)績實現(xiàn)盈利添上了厚厚的一筆。

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