2011年08月10日 02:11
來源：每日經(jīng)濟新聞

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每經(jīng)記者楊井鑫發(fā)自北京

標(biāo)普相繼下調(diào)美國信用評級和兩房債信用評級的“驚人之舉”，令全球市場為之震動。出人意料的是，美國國債似乎還成了避風(fēng)港，昨日(8月9日)，10年期美國國債收益率繼續(xù)下跌至2.27%，為2009年1月以來的最低值，價格則出現(xiàn)上升。

作為美債最大的海外持有國，中國外匯儲備的資產(chǎn)安全性遭遇了歷史上最嚴(yán)峻的考驗。對此，專家紛紛表示，平衡外匯儲備的任務(wù)顯得越發(fā)緊迫。

賬面損失可能超20%

中國外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至5月底，中國外匯儲備超過3萬億美元，持有美國國債1.16萬億美元，是美債的第一持有主體，占比高達(dá)12%，比美聯(lián)儲高出2個百分點。在中國外儲金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，71%為美元資產(chǎn)，包括逾3千億的“兩房”債券。

“此次標(biāo)普同時下調(diào)美國信用評級和兩房債信用評級，將中國外儲金融資產(chǎn)安全性推到了風(fēng)口浪尖。從價值判斷看，初步估計中國美債的賬面損失可能超過20%。不僅如此，倘若中國短期內(nèi)拋售，可能損失會更大?！蹦惩赓Y銀行分析人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，解決中國外匯儲備問題，還是需要循序漸進(jìn)。

大公國際資信評估有限公司董事長關(guān)建中也表示，美國償債能力下降的基本判斷已經(jīng)得到市場的肯定，對于這次主權(quán)信用降級對中國外匯儲備的影響，中國持有的美國國債是一定會貶值的。

“從上世紀(jì)80年代算起，美債牛市已經(jīng)走過了30年，這不能不說是一個奇跡。但是，現(xiàn)在的美債泡沫卻可能面臨破滅。事實上，美聯(lián)儲與各國央行所持有美國國債的比例正在不斷攀升，現(xiàn)在已經(jīng)超過了40%，不難看出，真實的投資者在漸漸退場，龐大的美國國債市場如今已離不開國外央行與美聯(lián)儲的支持?！北本┩ㄟ_(dá)投資首席分析師李鵬濤表示。

美債危機引發(fā)外儲安全考慮

中國外匯儲備投資多元化是提高安全性的唯一出路，但是，知易行難。

“從歷史規(guī)律看，中國擁有推高一切商品的能力，不管是什么東西，只要中國人買，價格總是要上漲，擁有這種‘特異功能’后，我們基本沒有什么東西可以買了，也沒有一個市場能夠容納幾萬億的外匯。”李鵬濤表示，美債的信用級別其實是目前世界最高的信用債，所以，美債目前成為了外匯的不二去處。

興業(yè)銀行首席分析師魯政委也稱，客觀說來，美國目前仍是全球綜合國力最為強大的國家，如果其償債能力最終都存在問題，外儲實際上就沒有更安全的投資場所了。

“理論上，雞蛋不應(yīng)該放在一個籃子里。但是，前提是我們需要更多的籃子?！崩铢i濤說，現(xiàn)在的關(guān)鍵是外匯能投資的東西實在有限。

摩根大通中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶在接受記者采訪時表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國評級之后，中國政府對持有的大量美國國債非常擔(dān)憂，可能會采取更多措施平衡外匯儲備。

中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)與金融學(xué)教授許小年則認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注外匯增長過快的問題，促進(jìn)國際收支平衡。他在微博上發(fā)表看法稱，“世上沒有免費午餐，美債危機使我們意識到平衡國際收支、減少外儲的緊迫性。

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