2011年08月10日 05:44
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：印崢嶸

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上周五標(biāo)普降低美國(guó)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)，如同打開了“潘多拉魔盒”：對(duì)歐美債務(wù)危機(jī)前景的擔(dān)憂，恐慌情緒迅速蔓延，大宗商品和股票市場(chǎng)跳水，美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議上宣布推出第三輪量化寬松政策(QE3)救市的預(yù)期急劇升溫。

高盛等知名投行近日預(yù)測(cè)稱，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的議息會(huì)議上宣布推出QE3。外電消息顯示，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)推出QE3的分歧較大，核心通脹率上升至1.5%，令更多美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向于對(duì)新一輪量化寬松投反對(duì)票。

不過也有分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)QE3推出與否，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將存在很大的挑戰(zhàn)。此前6000億規(guī)模的QE2被公認(rèn)為刺激經(jīng)濟(jì)效果有限，卻助漲了商品泡沫、美國(guó)核心通脹率上升的“前車之鑒”，市場(chǎng)更加擔(dān)憂的是，標(biāo)普降低評(píng)級(jí)似乎只是噩夢(mèng)的開始。

QE3預(yù)期升溫

標(biāo)普在上周五剝奪美國(guó)3A評(píng)級(jí)后，道瓊斯指數(shù)本周一收跌至10809.85點(diǎn)，分析人士認(rèn)為，如果再跌去500點(diǎn)至10300點(diǎn)，即距離今年5月2日的高點(diǎn)12876跌去20%，標(biāo)志美國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入熊市分界線了。

因此市場(chǎng)分析人士指出，為了避免釀成“股災(zāi)”，華爾街的現(xiàn)狀正逼迫美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3。

美銀美林7月調(diào)查結(jié)果顯示，每?jī)擅鸾?jīng)理中就有一位認(rèn)為QE3可能會(huì)發(fā)生。而早在7月13日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)作證時(shí)亦表示“QE3是選項(xiàng)之一”

繼美銀美林、摩根大通之后，高盛8月5日發(fā)布報(bào)告下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有1/3的概率再度陷入衰退，而美聯(lián)儲(chǔ)將于8月9日的議息會(huì)議后公布部分QE3，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模給出指引。

央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵昨日預(yù)測(cè)稱，接下來QE3會(huì)很快推出，事實(shí)上成為二次救市，金融市場(chǎng)較快上升，高質(zhì)量資產(chǎn)與貨幣升值最快，但長(zhǎng)期國(guó)債跌。美國(guó)二次衰退的可能性不大，因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格會(huì)較快恢復(fù)。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，隨著越來越多的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，如果下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然不夠景氣，那么全球就可能進(jìn)入新的一輪量化寬松。

全球最大的資產(chǎn)管理公司之一羅素投資集團(tuán)預(yù)測(cè)稱，雖然目前還不能確認(rèn)降級(jí)如何影響國(guó)債收益率，但可以肯定，降級(jí)不會(huì)拖延美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，預(yù)計(jì)2011年下半年美國(guó)GDP仍有2.5%的升幅。

華安基金分析師也認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次衰退的擔(dān)憂有些過度，下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)比上半年溫和提高。

不過上述基金分析人士也認(rèn)識(shí)到，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不意味著美國(guó)失業(yè)率能得到有效回落?！霸?a href="http://m.dali56.com/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹走低、金融市場(chǎng)信心極度疲弱的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)本周二給出QE3暗示的可能性非常高。

美聯(lián)儲(chǔ)陷兩難

據(jù)外電報(bào)道，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)推出QE3的分歧較大，主要顧慮之一是美國(guó)核心通脹率上升至1.5%，令更多美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向于對(duì)新一輪量化寬松投反對(duì)票。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克6月的新聞發(fā)布會(huì)上曾列出過刺激經(jīng)濟(jì)的4種路徑，包括增加證券購(gòu)買；拋短買長(zhǎng)，打壓長(zhǎng)期債券利率；降低超額準(zhǔn)備金利息；明確低利率和繼續(xù)持有相關(guān)資產(chǎn)的時(shí)間表。

這意味著“直升飛機(jī)撒錢先生”除了印鈔票購(gòu)買美國(guó)國(guó)債以外，還有很多備選的“變相”量化寬松方案。

有報(bào)道認(rèn)為，出于通脹的擔(dān)憂，以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議內(nèi)部的分歧，伯南克推出下一輪大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，即QE3的可能不大。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)本周可能的選擇，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)為了救市，可能會(huì)用更強(qiáng)的措辭來表述其“在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)”保持極低利率的意圖，從而防止市場(chǎng)觀點(diǎn)的“自我實(shí)現(xiàn)”功能。

星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部董事總經(jīng)理兼投資部主管郭振華認(rèn)為，若美國(guó)現(xiàn)時(shí)推出QE3或能夠令近日股市大跌出現(xiàn)輕微反彈。不過，美聯(lián)儲(chǔ)本周議息會(huì)議后推出QE3的機(jī)會(huì)不大。

申銀萬國(guó)期貨(香港)聯(lián)席董事張敏杰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，QE3即使推出也是弊大于利。6000億規(guī)模的QE2推出，其結(jié)果是釋放大量美元流動(dòng)性，并未拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，卻拉高了資產(chǎn)價(jià)格，造成全球資產(chǎn)泡沫。

張敏杰認(rèn)為，美國(guó)政府未來10年的赤字規(guī)模預(yù)計(jì)高達(dá)10萬億，奧巴馬政府承諾削減2.4萬億，美國(guó)政府每年的發(fā)債規(guī)模約7600億。QE3推出與否，美國(guó)發(fā)行國(guó)債的規(guī)模已經(jīng)被框死了。美國(guó)當(dāng)前最關(guān)鍵的問題是尋找經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，解決無就業(yè)增長(zhǎng)的問題。

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