學者建議中國別再跟進全球救市

2011年08月10日 06:35
來源：東方早報作者：早報記者肖中潔

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7月宏觀經濟“穩(wěn)健”，學者建議中國別再跟進全球救市

7月工業(yè)增加值同比增長14% 學者提醒“此次不應隨波逐流，國外越是寬松，國內越應保持政策穩(wěn)健”

早報記者肖中潔

國務院副總理李克強將于8月16日至8月18日赴香港，出席國家“十二五”規(guī)劃與兩地經貿金融合作發(fā)展論壇和香港大學百周年校慶典禮活動，并視察香港特別行政區(qū)。新華社圖

一邊是7月通脹再創(chuàng)新高，負利率狀況進一步惡化；一邊是境外正因美債風聲鶴唳，新一波危機似在眼前。面對如此窘境，中國下一步宏觀政策走向已成為各方關注的焦點。

而綜觀多位經濟學家的觀點，雖然外圍局勢可能對中國出口等造成影響，但國家統計局昨日公布的最新經濟數據表明中國工業(yè)增長依然穩(wěn)健，因此面對外圍新一輪量化寬松政策的刺激，這一次中國很可能不再跟進，保持穩(wěn)健政策。

不過，由于短線金融市場劇烈波動，市場信心不穩(wěn)，因此分析人士也預計，從緊政策可能會有很短的一段“觀察期”

工業(yè)生產依然穩(wěn)健

國家統計局昨日公布的諸多數據都顯示，中國經濟增長依然穩(wěn)健。

首先是昨天早晨公布的居民消費價格指數(CPI)，這個代表通脹形勢的指標在7月達到6.5%，創(chuàng)37個月新高，充分顯示眼下需求依然旺盛，通脹壓力不減。

而昨日下午，國家統計局又公布了另外幾個重要的宏觀經濟指標數據。雖然大部分指標都有所回落，但如果看環(huán)比數據，眼下宏觀經濟其實可以稱為穩(wěn)健。

其中，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14%。這一指數低于路透調查中值14.6%，且較上月15.1%的數值回落了1.1%的但在華寶信托宏觀分析師聶文看來，“工業(yè)增加值同比增速來看雖然較上個月下降了1.1%的不過月環(huán)比仍有1%左右增長，與前幾月基本持平，說明實體經濟仍在正常增長。

此外，各方最為關注的1-7月固定資產投資同比增長25.4%，略低于路透調查中值25.5%。不過，和工業(yè)增加值數據一樣，考慮到房地產投資減速，最新的數據其實是在一定程度上增加了分析師的信心，即保障房和水利建設抵消了商品房投資增速回落。

國家統計局昨日還公布，7月社會消費品零售總額同比增長17.2%。

出口或受影響

雖然數據依然強勁，但目前的外圍形勢似乎已經大變——由美債危機引發(fā)的金融市場巨震，已經危及了各方對于全球經濟前景的判斷。不少學者擔憂中國經濟或許也會受到影響。

其中最為明顯的是，包括德意志銀行大中華區(qū)首席經濟學家馬駿在內的不少經濟學家都指出，如果歐美經濟真的滑坡，那么中國出口必將受到影響。畢竟，從六月份的數據來看，歐盟和美國作為中國最大的出口地區(qū)，占比超過35%。

此外，由于國家統計局昨日公布的7月數據顯示經濟數據確實都出現了放緩趨勢，也有不少學者擔憂此次是否又出現了2008年金融危機時的那一幕，即目前決策層面很可能已經“超調”

“極度寬松的教訓”

面對一個好消息，一個壞消息，綜觀昨日大部分學者的觀點，目前中國宏觀政策最大的可能或許是：保持一段時間的觀察期，隨后繼續(xù)實施自主的貨幣政策——也就是目前穩(wěn)健的貨幣政策。

持有這一觀點的代表是興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委。魯政委認為，上周五美國主權評級被調降，直接觸發(fā)G7(七國集團)財長和央行行長緊急磋商，嚴陣以待應對今年金融市場可能出現的黑色星期一(編注：事實證明已出現)，這種背景確實可能令中國政策調整時點延遲。

“但是，延遲不等于取消，只是試圖在觀察清楚金融市場的反應后再采取行動。我們繼續(xù)維持年內加息1-2次的預期，只是政策出臺的時點變得更難判斷；如果美國主權評級風波能夠在一周內平復的話，那么，目前就仍然無法排除宏觀當局在8月后半月繼續(xù)出臺政策之可能。”魯政委說。

魯政委的邏輯很簡單。因為由于歐美經濟前景黯淡，歐美各國很可能進入新一輪量化寬松，譬如，歐央行已入市購買意大利國債，但“國外繼續(xù)寬松，國內更應穩(wěn)健”

魯政委認為，從歷史經驗來看，越是海外維持寬松政策，中國國內就越應保持政策的穩(wěn)健性，而不應進行隨波逐流的放松，否則，國內就可能出現巨大的資產泡沫。

事實上，包括華爾街日報在內的部分境外專業(yè)財經媒體昨日也指出，此次危機和2008年完全不同。其中一個方面是，2008年因為金融系統出現問題，整個市場缺乏流動性，繼續(xù)政府“花錢”，而目前的情況恰恰相反，雖然政府出現債務危機，但個人和企業(yè)手頭并不缺錢，目前市場缺乏的是新經濟增長點，因此從全球來看，也不該再一味救市。

回歸到中國的經濟基本面上來，昨日也多有學者指出，由于中國消費潛力巨大，只要中國不再走投資老路，著力進行經濟轉型，完全可以實施較為獨立的宏觀政策，而不是再像2008年那樣大規(guī)模救市。

美銀美林證券中國經濟學家陸挺昨日甚至直言，現在呼吁放松貨幣政策，包括降低存款準備金率、降息，或者增加信貸額度為時過早。以因為“中國政府已經從2009-2010年極度寬松的貨幣政策中吸取了很大教訓?！?