2011年08月11日 02:24
來源：上海證券報(bào) 作者：朱周良

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情急之下，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一拍腦袋，拍出了一個(gè)“定期寬松”的新招數(shù)——“兩年內(nèi)(到2013年中期)都將保持超低利率”的承諾，令遲疑的投資人作出了積極回應(yīng)，幫助美股暫時(shí)擺脫了連續(xù)跳水。

市場人士注意到，美聯(lián)儲(chǔ)再度祭出“定期寬松”的創(chuàng)新舉措，發(fā)出了強(qiáng)烈的救市信號(hào)，短期內(nèi)有助市場止跌企穩(wěn)。不過，類似舉措并不大可能給美國經(jīng)濟(jì)增長帶來明顯的新動(dòng)力。

有助股市短期止跌

在美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日下午2時(shí)15分發(fā)布聲明后，美股并未馬上作出正面反應(yīng)，而是急速下行至日內(nèi)低點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)離進(jìn)入熊市區(qū)間僅差數(shù)點(diǎn)。不過，在市場收盤前的一個(gè)多小時(shí)里，股市上演了大逆轉(zhuǎn)，三大指數(shù)都在洶涌買盤推動(dòng)下，大幅上漲，標(biāo)普500指數(shù)和道指都創(chuàng)下兩年多來的最大漲幅。

市場人士注意到，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天推出的“定期寬松”創(chuàng)新舉措最終得到投資人的利好解讀，促成了股市的反彈。

經(jīng)過近期股市的連續(xù)暴跌后，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎已成為投資人唯一的寄望所在。一些市場人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)幾將把聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的歷史最低水平至少維持到2013年中期”的表態(tài)，一定程度上滿足了市場的預(yù)期。

紐約MF全球公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧沙利文表示，美聯(lián)儲(chǔ)作出了一項(xiàng)“重大的承諾”，發(fā)出了強(qiáng)烈的救市信號(hào)，同時(shí)也預(yù)示著，如果有需要，當(dāng)局傾向于采取包括收購更多國債在內(nèi)的進(jìn)一步刺激措施。

曾在美聯(lián)儲(chǔ)供職的摩根大通美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利指出，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了愿意進(jìn)一步放松而非緊縮政策的暗示，這是積極的信號(hào)。

長期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)作用有限

眼下，市場都將目光投向了本月26日伯南克在杰克遜霍爾的全球央行年會(huì)上的講話。去年，伯南克正是在該會(huì)議上首度發(fā)出了將啟動(dòng)QE2的信號(hào)，并引爆了美股的又一輪上漲。

包括高盛在內(nèi)的多家華爾街大行目前都認(rèn)為，從其向外界展現(xiàn)出的最新政策姿態(tài)看，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快啟動(dòng)QE3。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家也普遍指出，美聯(lián)儲(chǔ)開出的新“藥方”，并沒有太多新的“養(yǎng)分”，對于醫(yī)治美國經(jīng)濟(jì)增長緩慢的頑疾未必有效?！懊缆?lián)儲(chǔ)周二的舉措說到底可能也只是權(quán)宜之計(jì)，是受到近期市場連續(xù)下跌的壓力。近期市場變化的速度實(shí)在太快，以至于美聯(lián)儲(chǔ)并沒有太多的時(shí)間來計(jì)劃和辯論應(yīng)對之策。而宣布延長低利率實(shí)施的時(shí)間是一個(gè)簡單易懂的選項(xiàng)，也沒有明顯脫離當(dāng)局現(xiàn)有的政策框架。

“美聯(lián)儲(chǔ)的新政其實(shí)是反映了當(dāng)局對于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的無奈和絕望?！敝Z獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨10日表示，當(dāng)前拖累美國經(jīng)濟(jì)的并不是高利率，而是銀行不愿放貸，特別是向那些對就業(yè)創(chuàng)造最大來源的缺錢的中小企業(yè)放貸。

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