2011年08月11日 03:42
來源：第一財經(jīng)日報

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周佳 嵇晨

周三歐美股市盤中漲跌急轉(zhuǎn)，讓市場嗅到了一絲美聯(lián)儲維穩(wěn)喊話“藥效”漸退的味道。

此前一天，美聯(lián)儲首次給出超低利率時間表，表示將聯(lián)邦基金利率維持在0~0.25%的歷史最低水平，并至少執(zhí)行到2013年中期。

受此聲明提振，全球股市一度回暖。

然而，紐約三大股指周三開盤時卻一改前日止跌回升的態(tài)勢，再度跳水，截至發(fā)稿時，道瓊斯跌幅達3.87%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌3.83%，納斯達克跌幅也達到3.46%。

美聯(lián)儲前資深監(jiān)察員盧菁告訴《第一財經(jīng)日報》記者，美聯(lián)儲沒有什么工具可以用了。

此外，隨著法國5年期主權(quán)CDS(信用違約掉期)費率走高，外界對于債務(wù)危機向法國蔓延的擔(dān)憂進一步加深。

最新消息是，世界三大評級公司標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽和穆迪均已證實法國不存在降級風(fēng)險，法國官方也對市場猜測作了澄清。

截至發(fā)稿時，歐洲主要股指也一路由漲轉(zhuǎn)跌，其中英國富時100跌2.77%，法國CAC 40指數(shù)下跌4.26%，德國DAX 跳水3.92%。

美聯(lián)儲內(nèi)部罕見反對票

自2008年12月以來，美聯(lián)儲就把利率保持在現(xiàn)有的歷史低位。此前，對于這一價格型貨幣政策工具還將延續(xù)多久，美聯(lián)儲往往用“將延續(xù)一段時間”之類的模糊說法。不過，美聯(lián)儲周二將這一政策的執(zhí)行期限予以明確化。

盡管美聯(lián)儲當(dāng)日沒有宣布新一輪量化寬松政策，但表示將到期的國債本金進行再投資以購買美國國債，同時維持歷史超低利率不變，可視為是折中版的量化寬松政策。

美聯(lián)儲表示將繼續(xù)緊密關(guān)注美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程，并在必要時推出可刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的新舉措。

盧菁告訴記者，按照一般經(jīng)濟規(guī)律，在經(jīng)濟蕭條的時候，政府應(yīng)該擴大財政支出和減稅，從而刺激經(jīng)濟，但美國現(xiàn)在走向另一個極端，就是要減少財政預(yù)算和赤字，在這種情況下，美聯(lián)儲沒有什么工具可以用了?？墒窃诮导壱l(fā)市場動蕩的情況下，它又必須作出一些表態(tài)。

“它的低利率政策已經(jīng)持續(xù)了那么長時間。過去沒有確定一個時間表，今天說延長到2013年，就是給大家吃一顆定心丸。”盧菁說，“這是以前同樣的政策，效果會怎么樣很有問題。

聊勝于無，這是一些專家的看法。

“這次會議直接的好處是，至少暫時控制了消費者和商務(wù)上的信心?！泵绹y行投資分析師米克爾森(Hans Mikkelsen)在報告中分析道，“一個貨幣政策不是對存在結(jié)構(gòu)性問題的經(jīng)濟問題最好的解決方法。但鑒于華盛頓的僵持，這是唯一可能的結(jié)果。

美聯(lián)儲當(dāng)天貨幣政策例會的投票結(jié)果也顯示，相關(guān)表述在美聯(lián)儲高層遭到了較多質(zhì)疑和反對，包括伯南克本人在內(nèi)的七名貨幣政策例會成員對最新決議投了贊成票，但達拉斯、費城和明尼阿波利斯三位地區(qū)儲備銀行行長都投了反對票，他們傾向“更長一段時間內(nèi)維持超低利率”的措辭，這是自1992年以來，首次有三名委員對美聯(lián)儲的決議持反對意見。

美經(jīng)濟基本面之憂

“尾盤的上揚也是技術(shù)性的。對于美聯(lián)儲的聲明，我們感到失望，因為沒有及時暗示任何刺激政策?！闭劶爸芏姆磸?，紐約證券交易所一位交易員表示，當(dāng)天交易員紛紛投下買單，只是技術(shù)性的，并不是因為美聯(lián)儲的聲明，也不是因為大家對經(jīng)濟復(fù)蘇抱有希望。

美國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家哈里斯(Ethan Harris)在分析報告中預(yù)期，今后6個月內(nèi)有50%的可能出臺QE3。

現(xiàn)實是，美國企業(yè)、家庭去負(fù)債、去杠桿化的過程還在進行中。

美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月批發(fā)庫存月率上升0.6%，低于預(yù)期的1.0%，這也被視為市場陰郁中的一抹亮色。

7月份美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日的一周首領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)創(chuàng)4個月新低，非農(nóng)就業(yè)人口增加數(shù)量高于預(yù)期，且大超上期數(shù)量。

截至發(fā)稿時，美國10年期國債利率繼續(xù)下跌1%至2.21%，至少從目前來看，降級后的美國國債不但沒有被拋售，反而受到青睞。

歐債危機暗流涌動

風(fēng)聲鶴唳之下，歐洲多國央行再度釋放信號。

英國央行英格蘭銀行周三將2011年英國經(jīng)濟增速預(yù)測由先前的1.8%調(diào)低至1.5%。

英格蘭銀行行長默文·金在當(dāng)天舉行的新聞發(fā)布會上說，英國經(jīng)濟持續(xù)低迷，很大程度上是歐元區(qū)債務(wù)危機導(dǎo)致的。

瑞士央行發(fā)布公告稱，將再次出手干預(yù)近日連續(xù)上漲的瑞郎。

另有數(shù)據(jù)顯示，雖然西班牙8月4日在一級市場成功標(biāo)售3年期和3年半期國債，但發(fā)行利率偏高，其中約為22億歐元的3年期國債發(fā)行量，收益率為4.9%，創(chuàng)下2008年國際金融危機以來的最高利率，另一3年半期的國債收益率為5.05%。同時，意大利和西班牙的10年期國債和德國10年期國債息差不斷攀升，融資成本不斷創(chuàng)新高，使市場擔(dān)心歐洲第三大、第四大經(jīng)濟體的債務(wù)狀況，避險情緒驟然上升，也導(dǎo)致歐元區(qū)金融市場的劇烈動蕩。

周三海通證券報告指出，應(yīng)密切關(guān)注意、西兩國10年期國債收益率是否超過7%，一旦國債收益率超7%，兩國可能會向歐盟和IMF尋求援助。

值得關(guān)注的是，法國國債收益率近兩日的連續(xù)走高，也使得歐債危機再敲警鐘。

法國5年期主權(quán)CDS費率走高，包括法國金融機構(gòu)持有大量希臘等問題債券資產(chǎn)，都使市場對法國金融系統(tǒng)穩(wěn)定喪失信心。

根據(jù)評級機構(gòu)標(biāo)普的17個3A級國家名單中，法國的負(fù)債率最高，財政赤字也居高不下。在美國降級之后，歐元區(qū)市場一度恐慌就是因為擔(dān)心，或許法國也會遭降級。

[責(zé)任編輯：liliang] 標(biāo)簽：美聯(lián)儲 國債 法國 美國 

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