2011年08月11日 22:35
來(lái)源：理財(cái)一周報(bào)

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理財(cái)一周報(bào)記者/蔡燕蘭

上周五美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭遇史上首次下調(diào)的消息而驚魂未定之時(shí)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾再度出手，一舉將包括兩房(房利美和房地美)、美國(guó)最大的幾家壽險(xiǎn)公司、證券清算公司、投資基金以及部分市政債券在內(nèi)的與聯(lián)邦政府緊密關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)和債券的評(píng)級(jí)從AAA調(diào)降至AA＋。

市場(chǎng)人士認(rèn)為表明，美國(guó)正在經(jīng)歷的信用降級(jí)噩夢(mèng)遠(yuǎn)未停止，分析人士預(yù)計(jì)更多降級(jí)消息可能會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)紛至沓來(lái)，這無(wú)論對(duì)于處于極度恐慌中的金融市場(chǎng)還是高度脆弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)都將是巨大考驗(yàn)。

標(biāo)普、穆迪唱衰美國(guó)主權(quán)債務(wù)

此外，標(biāo)普還將數(shù)千只市政債券的AAA評(píng)級(jí)削減至AA＋，而負(fù)責(zé)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的主管畢爾斯稱正在考慮調(diào)整另外一些擁有最高信用評(píng)級(jí)的州和城市債券。

此前另一國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪曾在今年7月15日指出，美國(guó)政府一旦違約，無(wú)論時(shí)間多長(zhǎng)，AAA的國(guó)債評(píng)級(jí)都將不再合適。但考慮到違約時(shí)間可能較短，對(duì)債券持有人造成損失較小，穆迪表示很有可能將美國(guó)國(guó)債AAA評(píng)級(jí)調(diào)降至AA水平。

除國(guó)債外，7月15日穆迪還警告稱，可能會(huì)調(diào)降與美國(guó)政府相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的AAA評(píng)級(jí)，這些機(jī)構(gòu)包括房地美、房利美、美國(guó)聯(lián)邦住房貸款銀行以及美國(guó)聯(lián)邦農(nóng)業(yè)信貸銀行。同時(shí)，穆迪可能調(diào)降由美國(guó)政府或相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的或直接相關(guān)的證券評(píng)級(jí)。

據(jù)悉，在標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪這三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，穆迪是第一家把美國(guó)AAA評(píng)級(jí)置于可能調(diào)降的觀察名單，這意味著其接近調(diào)降美國(guó)的評(píng)級(jí)。

而據(jù)彭博社今年4 月18 日消息，標(biāo)準(zhǔn)普爾曾將美國(guó)AAA 主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望下調(diào)至“負(fù)面”，因?yàn)檎J(rèn)為美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人很可能無(wú)法解決預(yù)算赤字和債務(wù)飆升問(wèn)題。

“我們認(rèn)為美國(guó)決策者很可能無(wú)法在2013年以前就如何解決中長(zhǎng)期預(yù)算方面的挑戰(zhàn)達(dá)成一致。”2011年4月19日，標(biāo)準(zhǔn)普爾在一份報(bào)告中稱，“如果政府無(wú)法達(dá)成一致，而且在那之前沒(méi)有實(shí)施切實(shí)措施，我們認(rèn)為這會(huì)讓美國(guó)財(cái)政狀況顯著弱于其他AAA 主權(quán)國(guó)家。

在標(biāo)普將美國(guó)評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面之后，長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債下跌，回吐之前漲幅。防止美國(guó)政府和銀行違約的成本飆升，股市下跌，之前標(biāo)普稱有三分之一的可能性將在未來(lái)兩年調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)。

今年5月31日，美國(guó)眾議院未通過(guò)將國(guó)債上限提高2.4萬(wàn)億美元的法案。6月2日，穆迪評(píng)級(jí)稱若這一狀況不能有所改觀，則該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將在接下來(lái)的幾周內(nèi)考慮下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景。

評(píng)級(jí)巨頭紛紛下調(diào)多國(guó)主權(quán)債務(wù)

1917年，信用評(píng)級(jí)公司穆迪首先給予美國(guó)AAA的評(píng)級(jí)。自此之后，美國(guó)一直保持著這個(gè)最高信用評(píng)級(jí)。

而在美債危機(jī)爆發(fā)前，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)曾對(duì)歐元區(qū)多國(guó)主權(quán)債務(wù)頻頻下調(diào)其評(píng)級(jí)。

2010年3月7日，穆迪連續(xù)下調(diào)希臘、西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。其中，希臘主權(quán)債評(píng)級(jí)下調(diào)3級(jí)，至B1(垃圾級(jí))，展望為負(fù)面；西班牙主權(quán)債評(píng)級(jí)下調(diào)1級(jí)，至AA級(jí)，展望也為負(fù)面。

2010年10月19日，穆迪將愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí)一口氣降了五級(jí)，之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際則在23日將葡萄牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從之前的AA-下調(diào)至A+，將其債務(wù)前景列為“負(fù)面”。還同時(shí)將匈牙利的長(zhǎng)期外匯信用評(píng)級(jí)下調(diào)至BBB-。除了葡萄牙和匈牙利之外，惠譽(yù)國(guó)際還再次下調(diào)了希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

就在兩大評(píng)級(jí)公司紛紛下調(diào)歐洲主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的同時(shí)，對(duì)于美國(guó)依然保持此前的AAA評(píng)級(jí)。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體良好，加之美股的出色表現(xiàn)，也使得投資者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在緩慢而穩(wěn)定地復(fù)蘇。

2010年12月21日凌晨，穆迪投資服務(wù)公司表示，繼上周將西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)加入評(píng)估并可能下調(diào)名單后，已將該國(guó)30家銀行的存款及高級(jí)債務(wù)評(píng)級(jí)加入這一下調(diào)名單，并對(duì)西班牙銀行業(yè)采取了其他幾項(xiàng)行動(dòng)。

從1800年到2010年期間，世界上大大小小的國(guó)家在主權(quán)債務(wù)方面一直違約不斷、債務(wù)危機(jī)不斷。但是金融市場(chǎng)從未擔(dān)心美國(guó)會(huì)還不起債，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債市場(chǎng)因其廣度、深度，使得許多國(guó)外投資者趨之若鶩。

隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的惡化，投資者對(duì)意大利未來(lái)的財(cái)政政策擔(dān)憂，認(rèn)為其無(wú)法將債務(wù)規(guī)模控制在可支付的水平。

穆迪表示，穆迪對(duì)意大利的主權(quán)信貸評(píng)級(jí)將以未來(lái)幾年意大利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景為焦點(diǎn)，尤其是能否消除一些重要的結(jié)構(gòu)性瓶頸，這些瓶頸使得意大利無(wú)法在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

穆迪目前對(duì)意大利短期評(píng)級(jí)為PRIME-1，該機(jī)構(gòu)指出，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)及其對(duì)融資成本的沖擊，可能令意大利評(píng)級(jí)前景進(jìn)一步惡化。

穆迪認(rèn)為，意大利在實(shí)現(xiàn)基本盈余，但在降低公共債務(wù)/GDP比例方面存在困難，且歐元區(qū)負(fù)債沉重的國(guó)家融資環(huán)境的改變對(duì)意大利構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

目前為止，標(biāo)普(S&P's)對(duì)意大利長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)較穆迪低兩個(gè)級(jí)別，為A+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面；惠譽(yù)(Fitch)對(duì)意大利評(píng)級(jí)介于標(biāo)普和穆迪之間，為AA-，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

此次標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望，是美國(guó)主權(quán)信用歷史上頭一次遭到質(zhì)疑。

不過(guò)，有分析師認(rèn)為，從美股走勢(shì)來(lái)看，這一事件的沖擊力非常有限。

“我們對(duì)美國(guó)公共財(cái)政與債務(wù)的擔(dān)憂不是擔(dān)憂美國(guó)會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)甚至是債務(wù)違約，而是當(dāng)美國(guó)精英決策層意識(shí)到過(guò)高的債務(wù)率將威脅到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定時(shí)必將引發(fā)財(cái)政緊縮，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成短期以及長(zhǎng)期的不利影響?！?月26日，國(guó)泰君安分析師姜超在其分析報(bào)告中指出。

標(biāo)普

標(biāo)準(zhǔn)普爾是世界權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)，由普爾先生于1860年創(chuàng)立。標(biāo)準(zhǔn)普爾由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。標(biāo)準(zhǔn)普爾為投資者提供信用評(píng)級(jí)、獨(dú)立分析研究、投資咨詢等服務(wù)。1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)普爾為“全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織”或稱“NRSRO”

穆迪

主要指的是穆迪的投資等級(jí)或穆迪的投資服務(wù)公司，總部位于紐約的曼哈頓。穆迪投資服務(wù)公司曾經(jīng)是鄧白氏(Dun & Bradstreet)的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨(dú)立的上市公司。 穆迪公司的創(chuàng)始人是約翰·穆迪，他在1909年首創(chuàng)對(duì)鐵路債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。1913年，穆迪開始對(duì)公用事業(yè)和工業(yè)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國(guó)家設(shè)有機(jī)構(gòu)，股票在紐約證券交易所上市交易(代碼MCO)。 &

惠譽(yù)

惠譽(yù)國(guó)際是全球三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，是唯一的歐資國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在紐約和倫敦。在全球設(shè)有40多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，擁有1100多名分析師。

惠譽(yù)國(guó)際業(yè)務(wù)范圍包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、國(guó)家、地方政府和結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)。迄今惠譽(yù)國(guó)際已完成1600多家銀行及其他金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)， 1000多家企業(yè)評(píng)級(jí)及1400個(gè)地方政府評(píng)級(jí)，以及全球78%的結(jié)構(gòu)融資和70個(gè)國(guó)家的主權(quán)評(píng)級(jí)。其評(píng)級(jí)結(jié)果得到各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和債券投資者的認(rèn)可。 1000多家

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