2011年08月12日 03:43
來源：第一財經(jīng)日報

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張志斌

隨著長虹CWB1(580027.SH)昨日以0.863元收盤，中國權(quán)證市場的又一個六年輪回宣告結(jié)束。不過末日權(quán)證長虹CWB1在最后交易日中的價格走勢并未出現(xiàn)特別的異動，而是一如資深市場人士預(yù)期的那樣，繼續(xù)擴大折價幅度，為權(quán)證后續(xù)的行權(quán)預(yù)留一定的安全邊際，甚至其最后的折價幅度4.36%也正好處于市場人士此前預(yù)期的3%~5%的區(qū)間。

周四是長虹CWB1的最后一個交易日。長虹CWB1在以0.940元低開之后，盡管早盤隨正股四川長虹(600839.SH)股價的反彈而有所回升，但隨著交易時間的日益減少，一些不想行權(quán)的投資者開始主動拋出，價格也開始逐級回落，最后僅以0.863元報收，全天跌幅達到13.27%，成交46.30億份，換手率達到808.06%。

長虹CWB1最新行權(quán)價為2.79元/股，行權(quán)比例為1∶1.87，由于正股四川長虹周四收盤價為3.40元，這意味著一份長虹CWB1目前的內(nèi)在價值為1.141元，權(quán)證收盤價的折價率已上升至4.36%。

一位對權(quán)證交易非常熟悉的市場人士此前就曾預(yù)計，長虹權(quán)證最后將出現(xiàn)折價，這是因為在行權(quán)期里，由于突然出現(xiàn)大量拋壓，正股股價往往會有所下跌，折價的出現(xiàn)是為了給權(quán)證行權(quán)提供一定的安全邊際，折價率一般會在3%~5%之間。而近來股指整體走勢的不佳更是使得這種需求凸顯，在僅剩的最后一個交易日里，長虹權(quán)證折價率繼續(xù)擴大將是大概率事件。

而從長虹權(quán)證最后的收盤情況來看，其折價率果然位于3%~5%區(qū)間。上述市場人士表示，在權(quán)證結(jié)束交易之后，如何行權(quán)就是權(quán)證持有者的最后課題了。對于一般的投資者而言，由于長虹權(quán)證處于價內(nèi)，盡早行權(quán)將是最為理性的選擇，因為行權(quán)之后第二日股票就能上市交易，投資者操作的自由度就會大很多。也可以選擇留到最后一天行權(quán)，這樣可以躲過前期的大量拋壓，對正股價格的影響也較為明確了，實在不行就放棄行權(quán)，虧了買入權(quán)證的部分就當止損了，否則正股價格如果跌入行權(quán)價以下，將帶來更大的虧損。

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