2011年08月12日 09:02
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巴克萊資本:別太激進(jìn),更不宜太悲觀(guān)

巴克萊資本的美國(guó)資產(chǎn)配置研究團(tuán)隊(duì)10日發(fā)布報(bào)告指出,盡管過(guò)去兩周全球金融市場(chǎng)的各個(gè)領(lǐng)域都經(jīng)歷了劇烈調(diào)整,投資人也爭(zhēng)相避險(xiǎn),但該行并無(wú)意馬上調(diào)整資產(chǎn)配置建議。

短期內(nèi),巴克萊資本認(rèn)為,因?yàn)樵诩夹g(shù)上已經(jīng)超賣(mài),風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有可能出現(xiàn)急劇的反彈。另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)的最新聲明可能有助于在短期內(nèi)提振美國(guó)和新興市場(chǎng)的人氣。

但當(dāng)前并非處在"常規(guī)"時(shí)期,巴克萊認(rèn)為,中期內(nèi)的宏觀(guān)和政治風(fēng)險(xiǎn)依然較高,特別是美歐決策者的政策調(diào)整,后者可能在上下兩個(gè)方向給市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的波動(dòng)。而對(duì)于政策的制定,很難有一個(gè)準(zhǔn)確的預(yù)判。

鑒于此,巴克萊依然維持其在資產(chǎn)配置方面的"中性"建議,盡量限制交易活動(dòng),不要一股腦看多后市,也不要一味悲觀(guān)。建議中性配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),在具體操作上建議低配歐洲資產(chǎn),同時(shí)超配美國(guó)、日本和新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

美國(guó)貝萊德公司:等待股市反彈的"催化劑"

全球最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一--美國(guó)貝萊德公司的首席股票策略師博多爾也認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未走向二次衰退,盡管眼下發(fā)生二次探底的風(fēng)險(xiǎn)高于正常水平。當(dāng)前股市特別是美股的估值誘人,可逢低介入周期性股票。

博多爾認(rèn)為,在正常情況下,經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為15%,而當(dāng)前的可能性約為30%。不過(guò),下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不會(huì)像當(dāng)前債券和股票所反映的那樣弱。

博多爾認(rèn)為,如果沒(méi)有任何外在因素進(jìn)行干擾,市場(chǎng)恐懼情緒繼續(xù)持續(xù),股市將繼續(xù)走低。

但是,股市也可能止跌回升,而導(dǎo)致股市反彈的"催化劑"有很多,比如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不再出現(xiàn)"一邊倒"的局面,比如歐洲、中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策松動(dòng),比如美聯(lián)儲(chǔ)推出更多寬松政策或是政府采取某種形式的經(jīng)濟(jì)刺激。

目前經(jīng)濟(jì)的狀況總體好于去年同期,這一點(diǎn)投資者需要有清醒的認(rèn)識(shí)。博多爾認(rèn)為,在現(xiàn)階段將現(xiàn)金投入市場(chǎng)或者用平均成本法去攤分股票市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),是審慎之舉。

就行業(yè)和個(gè)股而言,一些周期性的股票日益凸顯投資吸引力。博多爾預(yù)計(jì),接下來(lái)的反彈將以周期性股票主導(dǎo),后者在這輪下跌中損失最慘重。另外,一些有穩(wěn)定現(xiàn)金流的防御型股票也是不錯(cuò)的選擇。(.上.證)

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