2011年08月12日 10:20
來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 作者：秦玥

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作為國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard& Poor's)終于在美國東部時間上周五晚間(8月5日)一記重錘砸下，使美國未能擺脫降級的命運(yùn)，其長達(dá)94年的AAA評級生涯在那一夜終結(jié)。與此同時，全球資本市場引發(fā)連串多米諾效應(yīng)，并擔(dān)憂法國將會成為下一個被降級之國時，一直與標(biāo)普并行的穆迪、惠譽(yù)國際在這一刻卻與標(biāo)普分道揚(yáng)鑣，維持了美國AAA信用評級。

標(biāo)普調(diào)低美國國債信譽(yù)等級果真是大公無私？還是自導(dǎo)自演，并從中漁利？抑或是，美國政商勾結(jié)，為美國政府下一輪量化寬松政策鋪路？

金融危機(jī)再現(xiàn)

掌控著信用評級話語權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪投資和惠譽(yù)國際(以下簡稱“三大”)可以對大到國家主權(quán)信用評頭品足，小到對機(jī)構(gòu)信譽(yù)說三道四，進(jìn)而左右著投資者的行為和影響著國際資本的流向。

從美國信用評級下調(diào)至今，很多投資者都在討論，市場究竟會“亂”到什么程度，是什么導(dǎo)致了周一的金融市場整體大幅度下跌的行情呢？更有甚者表示，金融危機(jī)是否再次爆發(fā)？

市場的焦慮并不是空穴來風(fēng)。8月8日，由芝加哥期權(quán)交易所編制的波動性指數(shù)(Vix)達(dá)到48點，是2009年3月份熊市結(jié)束以來最高收盤水平，其漲幅也是2007年以來最大單日漲幅。

截至2011年8月10日，美股三大股指跌幅均超過4%。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌520.44點，跌幅為4.63%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌101.47點，跌幅為4.09%。

世界經(jīng)濟(jì)是否會面臨二次“探底”風(fēng)險？是否可能再度引發(fā)一次金融危機(jī)呢？

與過度反應(yīng)的市場相反，不少投資人士均認(rèn)為，雖然未來市場展望依然不明，但這并非是一場“翻版金融危機(jī)”，充其量只是個“危機(jī)續(xù)集”

《華爾街日報》稱，2008年的危機(jī)是由下向上擴(kuò)散，而這一次則是自上而下的過程。

華爾街投資人士Franck Prissert表示，當(dāng)時是次貸和CDO(擔(dān)保債務(wù)憑證)，現(xiàn)在則是主權(quán)債務(wù)和CDS(信用違約掉期)。Prissert稱，目前有著充足的流動性，而2008年則沒有。目前真正問題是，金融市場的參與者彼此之間以及對政府是否有能力推動經(jīng)濟(jì)增長缺乏長期信任。

除此以外，當(dāng)所有目光都集中在各個金融市場的跌幅時，記者卻發(fā)現(xiàn)，各地啟動跌幅的時間點卻存在差異。澳元下跌時間啟動點在4日上午9點，歐元在4日下午3點，英鎊在4日下午5點，黃金在晚上10點之后。時間分布非常詭異，都是在金融市場開盤后1—2個小時出現(xiàn)不常規(guī)行情，是什么導(dǎo)致了這些非常規(guī)的波動呢？

津投期貨相關(guān)分析研究人員表示，暴跌必是有人砸盤。是否實力強(qiáng)大的對沖基金等大投資者有意為之，旨在逼迫美國政府出臺QE3？因此，標(biāo)普調(diào)低自家政府信用，即使不想充當(dāng)政治審判者，也不能免除追逐自身利益的質(zhì)疑，而這一種可能性非常大。

一場政治陰謀

雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard& Poor's)上周五晚間下調(diào)了美國的AAA信用評級，但Moody's Analytics提供的數(shù)據(jù)顯示，本周一美國國債的違約保險成本和美國出現(xiàn)債務(wù)違約的幾率依然持平。而在世界三大評級機(jī)構(gòu)中的兩家維持美國信用AAA評級不變的情況下，標(biāo)普出人意料地降低了美主權(quán)信用評級。美國評級遭下調(diào)，對誰的影響最大？

一夜之間，美國主權(quán)信用評級從AAA的頂峰跌落，全球股市頓時暴跌。而其幕后的推手，正是位列國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)普近日公布的一份報告。在報告中，標(biāo)普將美國的主權(quán)信用評級從AAA下調(diào)為AA＋。對此，標(biāo)普表示，下調(diào)美國主權(quán)信用評級主要基于三方面原因：一是美國債務(wù)狀況堪憂；二是美國國會日前通過的提高債務(wù)上限法案效力不夠；三是標(biāo)普對美國國會未來應(yīng)對類似問題能力的信心受挫。

正是標(biāo)普的這份報告，在過去幾個交易日中，全球股市經(jīng)歷了“集體跳水”，市場恐慌情緒集中爆發(fā)。有分析人士指出，美國最終失去了“AAA”評級，短期來看，美元仍然將面臨綿綿跌勢。但長期來看，一個評級下調(diào)對美國經(jīng)濟(jì)的影響是有限的，因為歐元區(qū)、日本的經(jīng)濟(jì)狀況不如美國，美元優(yōu)勢仍然明顯，美國的創(chuàng)新能力與歐洲、日本相比也是最強(qiáng)的。然而，值得我們注意的是，美國國債卻是這次評級下調(diào)最主要的受益者之一，美債的大幅縮水，誰持有美債最多，誰受到的損失也就最大。

“美國信用評級下調(diào)有理由，更有戰(zhàn)略，美國債務(wù)信用是一個表面文章的演繹，其實質(zhì)是美國債務(wù)信用靠自己難以改變或無法改變，評級是為了調(diào)侃全世界以實現(xiàn)幫助美國的結(jié)果，美元貶值會更加名正言順，理所當(dāng)然?！敝袊鈪R投資研究院院長譚雅玲表示。

由此我們可以得出這樣的結(jié)論，美國主權(quán)信用評級的下調(diào)導(dǎo)致美元貶值，從而導(dǎo)致美國國債縮水，但美國經(jīng)濟(jì)卻會因出口大增而拉動力增加，美國掠奪了債主財富，世界其他國家特別是新興市場國家則受到輸入型通脹的影響和經(jīng)濟(jì)上的巨大沖擊。

早在2011年4月19日英國《金融時報》發(fā)表的一篇名為《標(biāo)普喪鐘為誰而鳴》的文章就指出，“這是一個重大時刻。自1941年以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾持續(xù)對美國進(jìn)行評級，無論是戰(zhàn)爭時期還是和平時期，美國總是擁有最高的‘AAA’級評級。自1991年推出前景展望體系以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾從未給予美國‘負(fù)面’的前景展望。”“標(biāo)準(zhǔn)普爾此舉的最大意義可能在政治方面。赤字是一個政治問題，政客們通常需要一場全面的金融危機(jī)來刺激他們采取行動。標(biāo)準(zhǔn)普爾此舉具有挑釁意義，但卻是明智之舉，它可能促使美國政府采取行動，而不會讓所有人再經(jīng)歷一場金融危機(jī)”

對此，美國人民聯(lián)合銀行財富管理部門首席投資長特雷諾稱，最大的不同點之一是，2008年真的是一場金融危機(jī)，而上周的事件(美國信用評級下調(diào))則真的是一場政治危機(jī)。

加拿大皇家銀行風(fēng)險管理資深顧問陳思進(jìn)表示：“標(biāo)普不是上帝，2008年金融危機(jī)爆發(fā)之前，他們高估了幾乎所有華爾街大投行以及他們發(fā)行的那些有毒金融產(chǎn)品，雷曼在倒閉之前就是AAA的，標(biāo)普臉面盡失。這次他們可能矯枉過正吧，美國的經(jīng)濟(jì)問題是很嚴(yán)重，但這次標(biāo)普對其降級，好像又太草率了，背后還有些什么文章，讓我們拭目以待。”

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