2011年08月14日 22:29
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：文錚

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2011年8月5日，星期五。晚上，美國股市閉市后傳來震撼性消息，美國標(biāo)普評級公司下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級。受此影響，亞洲股市8月8日星期一開盤全線大跌，但中國A股市場開盤僅下跌27點(diǎn)，跌幅為1.03%。我在股市尚未開盤前，進(jìn)入美國彭博社網(wǎng)站，查看美國主要股票指數(shù)期貨行情。因?yàn)槊绹拉偹构I(yè)平均指數(shù)股指期貨(DJIA INDEX)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P500)、納斯達(dá)克100指數(shù)(NASDAQ100)在亞洲交易時間段仍連續(xù)交易，行情不斷變化，我發(fā)現(xiàn)道瓊斯指數(shù)期貨從下跌46點(diǎn)擴(kuò)大至122點(diǎn)，并且在中國股市開盤一小時后迅速大跌166點(diǎn)，到下午3點(diǎn)閉市時，道瓊斯股指期貨已經(jīng)擴(kuò)大下跌點(diǎn)數(shù)到266點(diǎn)，這預(yù)示著晚上開盤的美國股市可能會遭遇重挫。而A股在早上經(jīng)歷了一個小時的交易后才如夢初醒，隨即擴(kuò)大跌幅，至收盤下跌99點(diǎn)，跌幅達(dá)3.79%。

A股中有相當(dāng)多的股票在早上開盤后跌幅并不大，如果投資者能及時觀察道瓊斯指數(shù)股指期貨的變化，就會迅速將所持股票全部拋出，規(guī)避隨后到來的暴跌。我自己就將持有的多倫股份在早盤賣出。我預(yù)計美國的對沖基金會使用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行大規(guī)模的跨市場套利對沖。

8月9日，星期二，早上查詢美國股市收盤后的信息，美國股市暴跌634點(diǎn)，大跌6%，美國的金融網(wǎng)站報道稱對沖基金已經(jīng)大量賣出股票，特別是一些重要的藍(lán)籌股。我立即進(jìn)入彭博社網(wǎng)站，發(fā)現(xiàn)美國道瓊斯指數(shù)股指期貨在亞洲9點(diǎn)交易時段下跌144點(diǎn)，隨后滬深A(yù)股開盤，道瓊斯指數(shù)期貨不斷快速收窄下跌幅度，在A股交易半個多小時后，道瓊斯指數(shù)期貨僅僅下跌40點(diǎn)，到中午休市時，已從最大下跌312點(diǎn)轉(zhuǎn)為上漲22點(diǎn)了。而A股在早上開盤后于9點(diǎn)45分下跌至最低點(diǎn)2437點(diǎn)后開始緩慢回升，下午1點(diǎn)45分翻紅，全天由暴跌到翻漲，振幅達(dá)3.7%，與道瓊斯股指期貨波動幅度一致，但是道瓊斯股指期貨上漲時間至少比A股提前了30分鐘。這種劇烈波動預(yù)示著美國股市在晚上的交易上漲概率很大。

基于這一提示，我開始迅速選擇股票，選擇的標(biāo)準(zhǔn)是這幾天跌幅最大的股票，同時設(shè)定三個條件：首先是在一個月內(nèi)剛剛巨量暴漲過的股票；其次是這幾天急速下跌，期間未有停留或反彈，并且在下跌途中迅速縮量的股票；再次是使用二進(jìn)制等數(shù)學(xué)模型檢驗(yàn)與計算結(jié)果一致的股票。經(jīng)過對A股進(jìn)行全盤掃描，我選中了彩虹精化和科學(xué)城。

8月10日星期三，美國股市大漲429點(diǎn)，漲幅4%。隨后亞洲股市全線高開，滬深A(yù)股早上高開36.32點(diǎn)，科學(xué)城漲停板，彩虹精化也和預(yù)期一樣，出現(xiàn)大幅震蕩，先是創(chuàng)出新低14.35元，隨后緩慢上漲翻紅。

美國道瓊斯指數(shù)期貨在亞洲交易時段9點(diǎn)至9點(diǎn)50分上漲22點(diǎn)，但隨后下跌16點(diǎn)，到中午時已經(jīng)變化為下跌54點(diǎn)了，滬深A股指數(shù)在沖高后也亦步亦趨，跟隨道瓊斯指數(shù)期貨緩慢回落，但是在時間上仍然落后。鑒于美國對沖基金翻手為云、覆手為雨的快速多空變換，因美國道瓊斯指數(shù)期貨全天始終下跌43個點(diǎn)以上，為了保住收益，我將科學(xué)城以漲停板價格9.20元賣出，彩虹精化以15元賣出，兩只股票都取得了正收益。

上周，美國道瓊斯指數(shù)期貨的變化給投資者一個啟發(fā)，即美國道瓊斯指數(shù)期貨的變化會提前反映突發(fā)事件對市場的影響，觀察美國道瓊斯指數(shù)期貨在亞洲交易時段的變化并且與滬深A(yù)股指數(shù)走勢對比，可以幫助我們作出正確的投資決策。作為一個數(shù)學(xué)模型的忠實(shí)信徒，我對美國對沖基金抓住機(jī)會將這種暴漲暴跌趨勢放大的杠桿盈利手段感到莫名的驚懼，但我也認(rèn)為，上周是恐懼與機(jī)會并存的一周。

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