2011年08月15日 01:30
來源：國(guó)際金融報(bào) 作者：■

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有關(guān)法國(guó)銀行破產(chǎn)的傳言擾亂市場(chǎng)之后，法國(guó)銀意大利、西班牙和比利時(shí)四國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)近日紛紛使出禁止賣空的狠招，以阻擊市場(chǎng)投機(jī)。在應(yīng)對(duì)金融和債務(wù)危機(jī)的過程中，歐洲國(guó)家下達(dá)賣空禁令已不是頭一遭，但在歐洲股市動(dòng)蕩且敏感的時(shí)候，這一舉措能否奏效還有待觀察。

四國(guó)出動(dòng)

8月10日，有市場(chǎng)傳聞稱法國(guó)興業(yè)銀行因深陷希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)而瀕臨破產(chǎn)，引發(fā)法國(guó)股市大幅波動(dòng)，其中銀行股暴跌，并拖累歐股市場(chǎng)金融股整體表現(xiàn)。為此，歐洲證券和市場(chǎng)管理局8月11日發(fā)表聲明稱，法國(guó)興西班牙、意大利和比利時(shí)四國(guó)將禁止賣空操作，以平抑金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

法國(guó)金融市場(chǎng)管理局隨后宣布，將在15天內(nèi)對(duì)11只法國(guó)金融保險(xiǎn)股票實(shí)施賣空禁令，涉及法國(guó)巴黎銀行、法國(guó)再保險(xiǎn)公司和興業(yè)銀行等。意大利市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定從8月12日起在15天內(nèi)禁止29只金融股賣空。同日，德國(guó)財(cái)政部也表示，將力爭(zhēng)在歐洲范圍內(nèi)實(shí)施針對(duì)股票、政府債券和信用違約掉期合約的裸賣空禁令。西班牙則表示，將和歐洲證券和市場(chǎng)管理局協(xié)調(diào)延長(zhǎng)賣空禁令實(shí)行時(shí)間。而比利時(shí)表示將禁止金融類股的裸賣空交易，但實(shí)施時(shí)間待定。

效果待定

法國(guó)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和工業(yè)部長(zhǎng)弗朗索瓦·巴魯安8月12日發(fā)表聲明指出，賣空禁令“將保證金融市場(chǎng)良好運(yùn)轉(zhuǎn)”，法國(guó)金融市場(chǎng)管理局的措施是歐洲各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)合作的結(jié)果，這一決定顯示了“政府保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定和打擊各種投機(jī)行為的決心”

法國(guó)政府官員表示，在金融危機(jī)期間，賣空禁令被證明是一個(gè)有效的工具，在市場(chǎng)失靈時(shí)可以使用。2008年美國(guó)雷曼兄弟公司倒閉后，歐洲一些國(guó)家和美國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局均在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)施了針對(duì)股市的賣空禁令。

不過，據(jù)后來對(duì)賣空禁令進(jìn)行研究的學(xué)者說，禁令效果有限，而且禁令將股價(jià)維持在一定高位上，也存在使一些股票被高估的風(fēng)險(xiǎn)。分析人士認(rèn)為，歐洲四國(guó)推出的賣空禁令將在短期內(nèi)為股市提供支持，但市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)仍有可能再次引發(fā)拋售潮。

法國(guó)奧雷勒BGC投資公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯蒂·帕里索指出，賣空禁令不是“靈丹妙藥”，這項(xiàng)舉措將限制一些市場(chǎng)操作行為，無法徹底解決所有問題，因?yàn)槭袌?chǎng)上還存在一些其他技術(shù)手段來投機(jī)。

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