2011年08月15日 01:30
來源：國際金融報(bào) 作者： 宋璇

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日前，伊利股份發(fā)布了A股市場首份乳業(yè)中報(bào)。凈利潤大幅增加，為乳業(yè)上市公司后續(xù)表現(xiàn)打開了想象空間。

業(yè)內(nèi)人士指出，中國乳業(yè)自三聚氰氨事件以來經(jīng)歷重大行業(yè)整合以挽回消費(fèi)者信心。乳品消費(fèi)直至2009年中才回升，但不少乳品企業(yè)2009年仍處于虧損。2010年雖然收入逐步回升，但原料成本上漲蠶食了利潤。2011年中國乳企有望實(shí)現(xiàn)全面豐收。

業(yè)績回升

伊利股份中報(bào)顯示，今年1月至6月，伊利股份主營業(yè)務(wù)收入188.69億元，同比增長28.4%，其中凈利潤8.16億元，增長率達(dá)136.7%。

A股其他乳企中報(bào)業(yè)績也預(yù)增。皇氏乳業(yè)預(yù)增10%至40%。光明乳業(yè)則未公布業(yè)績預(yù)告，但研究機(jī)構(gòu)對(duì)其盈利預(yù)估均較為樂觀。而對(duì)于三元股份，市場態(tài)度則比較謹(jǐn)慎。

至于在香港上市的蒙牛，工銀國際曾預(yù)計(jì)，由于行業(yè)整合加速、購買股權(quán)開支下降等原因，蒙牛未來兩年盈利年均增長率將達(dá)到34%。東方證券食品飲料行業(yè)首席分析師施劍剛指出，品牌、渠道、終端和新品是快速消費(fèi)品企業(yè)在激烈競爭中存活并發(fā)展的四大保證。

變革加劇

瑞銀證券報(bào)告指出，2011年上半年乳制品消費(fèi)量達(dá)到1060億元，同比增長22%。城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)是支撐乳制品消費(fèi)增長前景的兩大動(dòng)力。

隨著居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)及行業(yè)集中度的提高，為擴(kuò)大市場份額、提高企業(yè)競爭力，各大乳企競爭意識(shí)增加。8月9日，伊利股份公告稱，擬在河南省濟(jì)源市玉泉科技創(chuàng)業(yè)園新建日產(chǎn)1300噸超高溫滅菌奶項(xiàng)目?；适先闃I(yè)則在6月24日公告出資9777萬元控股云南大理來思爾乳業(yè)有限公司55%股權(quán)。

對(duì)于乳品行業(yè)在競爭中出現(xiàn)的重資產(chǎn)擴(kuò)張和上游一體化趨勢，興業(yè)證券行業(yè)分析師陳宇指出，短期內(nèi)，這樣的變化會(huì)使企業(yè)面臨會(huì)計(jì)利潤率和回報(bào)率下降的風(fēng)險(xiǎn)。不過，在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)解決了質(zhì)量鑒別問題或加工企業(yè)集中度提升到一定程度后，企業(yè)追求質(zhì)量和美譽(yù)度的努力將通過高端產(chǎn)品或品牌溢價(jià)轉(zhuǎn)化為會(huì)計(jì)利潤，但這是個(gè)中長期的過程。

分析人士指出，在這個(gè)乳業(yè)的“后競爭”時(shí)代，一切還存在變數(shù)。

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