2011年08月15日 01:56
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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嵇晨

上周被負(fù)面消息籠罩的歐美股市，發(fā)生了被《華爾街日?qǐng)?bào)》形容為“自2008年以來(lái)最大的動(dòng)蕩”，在投資者驚恐的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒下，多國(guó)金融市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩和混亂，似乎一場(chǎng)金融災(zāi)難即將發(fā)生。

北京時(shí)間上周四晚間，成立于今年1月的歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)發(fā)布聲明，確認(rèn)歐元區(qū)四國(guó)——法國(guó)、西班牙、比利時(shí)和意大利四國(guó)禁止賣空操作，以平抑金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

上周三，多個(gè)歐元區(qū)國(guó)家股市呈現(xiàn)暴跌。截至周三收盤，法國(guó)CAC 40指數(shù)收跌5.5%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)大跌3.1%，意大利股市跌6.1%，西班牙市場(chǎng)跌5.6%。風(fēng)口浪尖的法國(guó)興業(yè)銀行股價(jià)也在上周三單日交易中狂瀉15%。

盡管三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都重申對(duì)法國(guó)信用評(píng)級(jí)的不變，但市場(chǎng)的暴跌和劇烈動(dòng)蕩，使歐洲各國(guó)的金融監(jiān)管層無(wú)法坐視不管。

繼法國(guó)金融市場(chǎng)管理局(FMA)警告“將對(duì)任何被發(fā)現(xiàn)散布虛假信息的人采取行動(dòng)”之后，歐元區(qū)各國(guó)就如何穩(wěn)定股市開(kāi)展激烈討論，并在周四晚間公布，法國(guó)金西班牙、比利時(shí)和意大利四國(guó)將針對(duì)某些金融股進(jìn)行賣空禁令。

隨后，法國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)管理局即宣布，禁止對(duì)包括法國(guó)巴黎銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和安盛集團(tuán)在內(nèi)的該國(guó)11只金融保險(xiǎn)股進(jìn)行賣空操作，禁令有效期15日。

西班牙證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布，禁止對(duì)包括西班牙國(guó)際銀行、西班牙對(duì)外銀行和薩巴德?tīng)栥y行在內(nèi)的16只金融股進(jìn)行賣空操作，禁令有效期15天，如有必要到期時(shí)將繼續(xù)延長(zhǎng)。

比利時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)則宣布，禁止對(duì)全部金融類股的賣空交易，禁令的截至期限尚未確定。至今，意大利監(jiān)管部門尚未宣布禁止賣空的具體措施。

新一輪法國(guó)、西班牙、意大利、比利時(shí)四國(guó)再次禁止賣空之后，全球市場(chǎng)迅速回應(yīng)反彈，歐洲英法德主要股指反轉(zhuǎn)，而美國(guó)市場(chǎng)則因?yàn)榫蜆I(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

盡管如此，市場(chǎng)依然就采用禁止賣空這種行政手段是否奏效，展開(kāi)了激烈的討論。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》指出，有對(duì)禁止賣空做過(guò)研究的學(xué)者表示，類似舉動(dòng)只會(huì)傳遞給市場(chǎng)信號(hào)，表示基本面可能正在出現(xiàn)危機(jī)。但法國(guó)監(jiān)管層官員卻表示，在金融危機(jī)動(dòng)蕩時(shí)期，禁令往往被證明是一件有效的工具，因?yàn)樵谥{言和錯(cuò)誤判斷的主導(dǎo)下，市場(chǎng)已經(jīng)失去了正常理性的自我功能。

資料顯示，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)在2008年雷曼兄弟倒閉后，為了平息華爾街動(dòng)亂和投機(jī)，曾經(jīng)采取過(guò)禁止賣空金融股的手段，但之后股指的低迷，表明效果并不明顯。

市場(chǎng)評(píng)論認(rèn)為，投資者會(huì)從不同角度去理解賣空禁令，而最根本的依然還是對(duì)于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇信心脆弱。

美國(guó)一位基金投資經(jīng)理比爾·科勒(Bill Koehler)表示，短期內(nèi)股票市場(chǎng)會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況，用腳投票；而長(zhǎng)期看，市場(chǎng)可能已經(jīng)承受了很大壓力。

所謂賣空，是指投資者對(duì)某種股票價(jià)格看跌時(shí)，便從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，待價(jià)格真的下跌時(shí)，再買入股票歸還經(jīng)紀(jì)人，從中賺取差價(jià)。

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