2011年08月17日 01:48
來源：第一財經(jīng)日報

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李晨 楊勇

受銀價劇烈波動影響，宏豐股份不斷增加的白銀存貨面臨著跌價風(fēng)險。事實上，白銀價格的波動，不僅對研發(fā)投入造成影響，同時對企業(yè)經(jīng)營層面也有實質(zhì)性的關(guān)聯(lián)。

宏豐股份指出，公司生產(chǎn)所需的主要原材料為白銀，白銀價格近年來波動較為劇烈，尤其是2011年4~5月的白銀價格劇烈波動。公開資料顯示，白銀價格從2011年4月1日的7920元/Kg，上漲到2011年4月28日的10095元/Kg，后又下降到2011年5月18日的7460元/Kg。

近幾年，白銀占公司原材料采購總額比例的算術(shù)平均數(shù)為85.3%。由于宏豐股份與客戶之間采用以銷定產(chǎn)的模式，且大部分的結(jié)算方式是以“交貨前一周白銀均價”來做產(chǎn)品結(jié)算，因而如果客戶采購量較大且白銀價格突然上漲，會占用企業(yè)的流動資金，經(jīng)營壓力也會增大。

如果銀價持續(xù)、大幅下跌，會使公司賬面白銀成本價高于市場報價從而使公司主營業(yè)務(wù)毛利率降低。2008 年下半年，因為金融危機發(fā)生，促使白銀價格持續(xù)大幅下跌：2008 年7月、2008 年12月公司白銀采購均價(不含稅)分別為3462 元/Kg、1932 元/Kg，降幅高達44.19%。公開資料顯示，宏豐股份2008年7~12月各月公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為15.98%、13.45%、2094%、1287%、-1.11%、-0.68%。

而銀價上漲，也將導(dǎo)致公司原材料及產(chǎn)品價格上漲，使公司的原材料及在產(chǎn)品占用更多的流動資金，增加公司流動資金壓力；同時，白銀作為公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需最主要的原材料，其庫存水平基本決定了公司的存貨水平。事實上，近三年一期，受生產(chǎn)規(guī)模擴大及原材料價格上漲的影響，庫存水平逐年上升，各期末公司的存貨余額分別為3172.81萬元、5678.74萬元、15093.14萬元和16514.44萬元。

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