2011年08月17日 01:24
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者胡玉慧

兩年里拋出三輪融資方案、有望從資本市場(chǎng)圈得120億元資金的三安光電，在16日披露的中報(bào)顯示。公司高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)依然依賴巨額政府補(bǔ)貼。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，三安光電目前至少有9.28億元政府補(bǔ)助未計(jì)入本期損益。對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，在手補(bǔ)貼數(shù)額雖然龐大，但國(guó)內(nèi)已出現(xiàn)LED設(shè)備補(bǔ)貼取消的趨勢(shì)，公司業(yè)績(jī)依賴地方財(cái)政補(bǔ)助的模式恐怕難以長(zhǎng)久。

財(cái)政補(bǔ)貼扮靚業(yè)績(jī)

三安光電(600703，收盤價(jià)15.39元)今年上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.19億元和4.59億元，同比增幅依次為97%和127.20%，業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)勢(shì)頭得以維持。

不過，三安光電“高增長(zhǎng)”的含金量依舊難獲外界認(rèn)同：來自旗下各在建項(xiàng)目所在地的地方政府的巨額補(bǔ)貼，成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿Α?010年年報(bào)4.2億元凈利潤(rùn)中，包含2.53億元政府補(bǔ)貼；今年一季報(bào)公司錄得凈利潤(rùn)1.65億元，但計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助款金額為1.3億元政政府補(bǔ)貼在凈利潤(rùn)中的占比從60%上升至80%。

而到這份半年報(bào)中，這個(gè)現(xiàn)象更加嚴(yán)重。今年前6個(gè)月公司共確認(rèn)了5.83億元政府補(bǔ)貼，但同期公司凈利潤(rùn)僅為4.59億元！

主業(yè)經(jīng)營(yíng)方面，三安光電并非沒有進(jìn)展，但與巨額補(bǔ)貼相比遜色許多。公司手上LED投資項(xiàng)目主要有三個(gè)，天津基地在去年年中投產(chǎn)，今年上半年產(chǎn)生利潤(rùn)3892萬(wàn)元；安徽蕪湖一期目前尚未完工，但今年上半年產(chǎn)生2億元收益，其中由補(bǔ)貼帶來的凈收益就達(dá)到1.04億元。另外，三安光電持股40%的日芯光伏，本次半年報(bào)被納入上市公司合并范圍，上半年凈利潤(rùn)3.35億元。

仍有9億補(bǔ)貼未確認(rèn)

三安光電的政府補(bǔ)助主要來自于購(gòu)買MOCVD設(shè)備時(shí)地方政府給予的補(bǔ)貼款，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》根據(jù)公司公告進(jìn)行了粗略統(tǒng)計(jì)，其2010年全年收到的各類政府財(cái)政補(bǔ)貼超過7.2億元；由于淮南市合資項(xiàng)目的開工建設(shè)，這個(gè)數(shù)字在今年進(jìn)一步增長(zhǎng)，2011年至今公司公告過的補(bǔ)貼款已達(dá)到10.44億元。扣掉分別于去年年報(bào)和本次中報(bào)里確認(rèn)的8.36億元，公司目前手中至少還有9.28億元尚未計(jì)入損益。

一旦沒有了補(bǔ)貼，公司后續(xù)業(yè)績(jī)將會(huì)怎樣？有不愿具名的券商研究員表示公司蕪湖基地一期項(xiàng)目的設(shè)備已基本到位，之后還能收到補(bǔ)貼的就是在淮南的日芯光伏；除此之外，公司今年4月公告，打算以公開增發(fā)的方式募資不超過80億元，投向蕪湖基地二期建設(shè)以及LED應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。

但前述研究員表示，蕪湖二期能否獲得補(bǔ)貼存在不確定性。此前由于各地政府鼓勵(lì)，國(guó)內(nèi)掀起LED投資熱潮，多個(gè)項(xiàng)目密集上馬；另外MOCVD設(shè)備昂貴，單臺(tái)設(shè)備補(bǔ)貼在1000萬(wàn)元上下，對(duì)地方財(cái)政造成不小壓力，例如三安光電僅蕪湖基地一期就已獲得10.3億元的補(bǔ)貼款，控股子公司日芯光伏今年以來則累計(jì)收到來自淮南市政府7億元的補(bǔ)貼款。

國(guó)內(nèi)已有地方政府開始叫停LED投資補(bǔ)貼。作為此前力推LED產(chǎn)業(yè)的揚(yáng)州市，在2009年8月發(fā)布了為期兩年的MOCVD補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則，今年5月該市表示無意在期限屆滿后繼續(xù)推行補(bǔ)貼政策?！鞍凑杖补怆娗皟赡甑脑偃谫Y節(jié)奏，公開增發(fā)最快在今年年底完成，但屆時(shí)資金到位項(xiàng)目開工，還能否繼續(xù)拿到政府補(bǔ)貼現(xiàn)在沒法斷言。”前述研究員說。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》數(shù)次聯(lián)系上市公司，希望就上述補(bǔ)貼政策細(xì)節(jié)進(jìn)行了解，但三安光電證券部電話一直無人接聽。

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