2011年08月19日 01:08
來源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：賈康 李欣

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近期美國(guó)國(guó)債問題成為全球最關(guān)注的話題。美國(guó)作為當(dāng)今頭號(hào)強(qiáng)國(guó)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響很大程度上表現(xiàn)為美元、美債的動(dòng)態(tài)。

提高債務(wù)上限只是避免債務(wù)違約的前提，能否避免發(fā)生債務(wù)違約還要看美國(guó)能否成功籌措到足額資金償還到期債務(wù)。從美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)的持有人結(jié)構(gòu)來看，聯(lián)邦政府舉債要看聯(lián)邦政府賬戶對(duì)債務(wù)的吸收能力，以及國(guó)外與國(guó)內(nèi)投資者對(duì)美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)的認(rèn)可和吸收能力。

當(dāng)然，有利的方面是美元的世界主要硬通貨地位成為美國(guó)聯(lián)邦政府發(fā)行新債的保證，在經(jīng)濟(jì)不景氣情況下，投資美國(guó)聯(lián)邦政府債券收益比較而言更有保障。不利的方面是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的景氣不足，美國(guó)量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致聯(lián)邦政府債務(wù)投資收益走低和加重國(guó)際投資者對(duì)美元貶值的擔(dān)心。一旦出現(xiàn)美元新債“發(fā)不出去”的情況，那么對(duì)于美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的打擊將是“崩盤”性的。然而現(xiàn)階段，雖然美國(guó)的“下坡路”已由于近日標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)債信用評(píng)級(jí)而具備了鮮明的“量化寬特征，但如斷言美國(guó)會(huì)就此出現(xiàn)發(fā)不出債的局面，顯然還為時(shí)太早。

對(duì)于中國(guó)來說，巨額外匯儲(chǔ)備及高比重的美元資產(chǎn)，是由多種因素綜合構(gòu)成的。全面、審慎地研討中國(guó)今后國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略策略、外匯儲(chǔ)備方略及人民幣國(guó)際化路徑等重大問題，其必要性和緊迫性是不言而喻的。長(zhǎng)期看，中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心和科學(xué)發(fā)展、和平崛起方針必須堅(jiān)定不移，其中匯率機(jī)制、資本項(xiàng)目下可兌換等改革不可回避，應(yīng)當(dāng)全面規(guī)劃設(shè)計(jì)，穩(wěn)妥推進(jìn)。而從短期來看，我國(guó)應(yīng)積極努力擴(kuò)大外貿(mào)人民幣結(jié)算，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)和拓寬外匯儲(chǔ)備的投資范圍與渠道，利用各種可能的有利因素在購(gòu)買美國(guó)政府債券的談判中爭(zhēng)取更多利益。

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