2011年08月24日 01:45
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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嚴(yán)婷

自歐債危機(jī)久拖不決，美債危機(jī)引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩之后，日債的風(fēng)險(xiǎn)又一次逼近。

穆迪投資者服務(wù)公司周一暗示該機(jī)構(gòu)或于近期調(diào)降日本評(píng)級(jí)。不僅如此，就連日本國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也表示將在未來數(shù)月內(nèi)下調(diào)日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

穆迪或難免下調(diào)日本評(píng)級(jí)

穆迪發(fā)言人表示：“90天的觀察期適用于日本的Aa2評(píng)級(jí)，該國(guó)的評(píng)級(jí)于2011年5月31日被置于可能調(diào)降的名單之中。

穆迪可以選擇延長(zhǎng)上述期限，通常的原因是如果該國(guó)評(píng)級(jí)被置于負(fù)面觀察名單的原因仍在進(jìn)一步惡化或是尚未解決。

今年1月27日，另一大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將日本長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“AA”下調(diào)至“AA-”。這是日本自2002年4月失去3A評(píng)級(jí)后首次遭到評(píng)級(jí)降低，日本也是發(fā)達(dá)國(guó)家中首個(gè)遭到評(píng)級(jí)下調(diào)的國(guó)家。

繼標(biāo)普降級(jí)決定之后，穆迪公司于今年2月22日再次向日本發(fā)出警告，以日本政局混亂等為由將日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”

分析人士稱，無論日本即將舉行的大選結(jié)果如何，穆迪都有可能下調(diào)日本的主權(quán)評(píng)級(jí)。

目前鮮有跡象顯示日本能夠避免評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)。日本當(dāng)局對(duì)日元的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)行了干預(yù)，但當(dāng)月日本經(jīng)濟(jì)增速卻仍舊放緩，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景暗淡，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)肆虐。

尤其值得注意的是，穆迪5月所指出的日本的兩個(gè)問題并未獲得緩解。

日債存在“失控”風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，就連日本國(guó)內(nèi)的主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)格付投資情報(bào)(R&I)也在近日表示，可能將在未來數(shù)月內(nèi)下調(diào)日本的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

R&I的分析師關(guān)口健爾表示，公司對(duì)于日本國(guó)債信用評(píng)級(jí)下調(diào)的可能性是50%至100%，日本政府已經(jīng)很難繼續(xù)維持AAA級(jí)別，菅直人之后無論誰成為新首相都將面臨這一難題。關(guān)口健爾還稱，維持日本的AAA評(píng)級(jí)的道路越來越窄，日本首相菅直人的繼任者可能將面臨激烈的反對(duì)，而新預(yù)算案不太可能會(huì)出現(xiàn)所期望的政策承諾。一旦有關(guān)日本預(yù)算方案明朗之后，該公司就會(huì)采取相應(yīng)舉措。他暗示稱，按照該機(jī)構(gòu)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，將很難維持日本現(xiàn)有的最高評(píng)級(jí)。

與美歐相比，日本是一個(gè)更加名副其實(shí)的“債臺(tái)高筑”國(guó)家：日本在過去的20年間不斷地借債來刺激經(jīng)濟(jì)，以至于政府債務(wù)占GDP的比重從經(jīng)濟(jì)泡沫破滅之前的50%攀升至目前的200%。

分析人士表示，日本評(píng)級(jí)被下調(diào)很可能會(huì)動(dòng)搖日本國(guó)內(nèi)投資者的信心。但目前來看，日本債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)還相對(duì)可控。

不過，越來越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始警告，日本因受大地震的重創(chuàng)，加上歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)拖累，其財(cái)政調(diào)整能力變得異常脆弱，存在債務(wù)增長(zhǎng)“失控”的風(fēng)險(xiǎn)。

強(qiáng)勢(shì)日元無動(dòng)于衷

然而，對(duì)于評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，不斷攀升的日元卻仍然無動(dòng)于衷。

日元自本月中旬以來，一直維持在76.30~77.00之間進(jìn)行窄幅震蕩，其間由于政府口頭干預(yù)等原因雖然出現(xiàn)過短期的大幅上漲或者走低，不過都迅速回歸到震蕩區(qū)間之內(nèi)。一年多來，日元連續(xù)升值，給日本經(jīng)濟(jì)造成壓力。美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)和歐洲債務(wù)危機(jī)更加劇日元升值壓力。

分析人士指出，穆迪的警告內(nèi)容已是公開的秘密，盡管日本經(jīng)濟(jì)增速放緩，但投資者在面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景暗淡、歐債危機(jī)肆虐時(shí)，可靠的避險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)在有限，日元的升勢(shì)也恐難以因評(píng)級(jí)下調(diào)為轉(zhuǎn)折。

日本當(dāng)局無數(shù)次對(duì)外喊話，口頭干預(yù)日元匯率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月以來，日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥針對(duì)日元匯率的講話次數(shù)已不下7次。8月22日野田佳彥再度表態(tài)稱，日本政府將在必要時(shí)采取一切可能手段干預(yù)日元升值。

瑞穗證券資深經(jīng)濟(jì)分析師飯冢尚己表示：“如果日本政府出手干預(yù),股市可能短暫飆高,但疲弱美元的市場(chǎng)趨勢(shì)將難以扭轉(zhuǎn)?！?本報(bào)實(shí)習(xí)記者 胡春瑩 對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))

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