2011年08月31日 02:11
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 徐銳

雄厚的資金實(shí)力、專業(yè)的投研能力是機(jī)構(gòu)投資者有別于中小投資者的兩大特征。與普通投資者相比，充分的調(diào)研分析往往可令機(jī)構(gòu)尋覓到潛在的牛股，隨后即動(dòng)用大資金低調(diào)建倉(cāng)；反之，當(dāng)意識(shí)到所持標(biāo)的估值高企時(shí)，機(jī)構(gòu)則會(huì)毫無(wú)猶豫地將手中籌碼通過(guò)減持“傾瀉”至二級(jí)市場(chǎng)。在此背景下，上市公司半年報(bào)中所透露出的股權(quán)變動(dòng)情況，頗具投資參考價(jià)值。

截至8月30日，滬深兩市已有2184家公司披露2011年半年報(bào)。剔除新上市企業(yè)，2073家可比公司中的1033家6月末股東總數(shù)較一季度出現(xiàn)減少，其中股東總數(shù)環(huán)比減少超過(guò)10%的共有255家，籌碼集中的趨勢(shì)較為明顯。以今年3月29日上市的長(zhǎng)榮股份為例，公司一季報(bào)顯示報(bào)告期末股東總數(shù)高達(dá)34125戶，但隨著大資金在二季度的不懈吸籌，公司6月末股東數(shù)已驟降至12992戶，降幅近62%。同樣，翰宇藥業(yè)、鐵漢生態(tài)等一批“資本市場(chǎng)新軍”也在二季度獲得以機(jī)構(gòu)投資者為代表的大資金大舉買入，股東總數(shù)快速下降。在分析人士看來(lái)，公司上市初期籌碼分散并不出乎意外，但能在短短幾月內(nèi)快速集中則從側(cè)面顯示出外界對(duì)其發(fā)展前景的看好。

與此相對(duì)比，一些上市時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的公司在二季度所出現(xiàn)的籌碼集中情況更值得關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年前上市企業(yè)中二季度末股東總數(shù)較上季度環(huán)比減少幅度超過(guò)10%的共有227家，其中八一鋼鐵、瀘州老窖等114家公司的股東總數(shù)更是連續(xù)兩季度減少。又如中國(guó)醫(yī)藥，公司2010年末的股東總數(shù)曾高達(dá)3.4萬(wàn)戶，至今年一季度末則已降至2.21萬(wàn)戶，而公司半年報(bào)顯示股東總數(shù)規(guī)模已進(jìn)一步降至1.49萬(wàn)戶。

參照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在上述255家公司籌碼快速集中的過(guò)程中，大多都出現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者參與的身影。獨(dú)一味一季報(bào)顯示，公司報(bào)告期末股東總數(shù)為31989戶，彼時(shí)的十大流通股東名單中僅有一家私募機(jī)構(gòu)持有88萬(wàn)股。但3個(gè)月過(guò)后，獨(dú)一味截至6月末的股東總數(shù)已大降至16941戶，降幅高達(dá)47%。與此相對(duì)應(yīng)的是，華夏系三基金則在二季度攜手增持，其中華夏紅利基金以754.13萬(wàn)股的持股數(shù)一舉躍居公司第二大股東。今年4月登陸資本市場(chǎng)的翰宇藥業(yè)亦是如此，在網(wǎng)下限售股尚未解禁的背景下，公司二季度獲得了多家基金及社保基金競(jìng)相買入，股東總數(shù)也由此環(huán)比驟減逾八成，至6月末已不足7000戶。

機(jī)構(gòu)投資者大手筆買入的背后，其所看重的大多是上市公司良好的業(yè)績(jī)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，上述255家公司中有199家今年上半年業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比78%，其中中環(huán)科技、冠農(nóng)股份等42家公司凈利增幅超過(guò)100%。

此外，機(jī)構(gòu)也頗為關(guān)注具有并購(gòu)重組概念或高送轉(zhuǎn)預(yù)期的上市公司。以中南重工為例，公司今年一季度曾遭6只私募產(chǎn)品閃電建倉(cāng)，其中中融信托所發(fā)的融新207號(hào)、融新78號(hào)等5只信托產(chǎn)品結(jié)伴入駐，持股數(shù)從88萬(wàn)股至49.1萬(wàn)股不等。進(jìn)入二季度，諾安平衡基金和中祥投資ETF一期資金信托等機(jī)構(gòu)則進(jìn)一步“接棒”增持，股東總數(shù)再降至5338戶。就在機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)后，中南重工短暫停牌后于6月下旬公布資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃，隨后又在半年報(bào)中推出了高送轉(zhuǎn)方案。

盤點(diǎn)上述籌碼集中個(gè)股二季度以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)，也再一次證明了機(jī)構(gòu)投資者獨(dú)到的“押寶”眼光。從4月1日至本月29日，A股大盤指數(shù)呈現(xiàn)出深度下挫態(tài)勢(shì)，而上述255家公司中則有141家同期股價(jià)逆勢(shì)上漲。其中，基金對(duì)鐵漢生態(tài)的“押寶”當(dāng)屬最為成功。3月29日上市后，鐵漢生態(tài)股價(jià)隨即震蕩下挫，6月中旬曾一度跌至58.8元，大幅跌破發(fā)行價(jià)，但這對(duì)于看好其未來(lái)發(fā)展前景的機(jī)構(gòu)而言卻是一個(gè)絕佳的建倉(cāng)良機(jī)。公司半年報(bào)顯示，華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選、華商盛世、融通新藍(lán)籌三基金在二季度通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)大量吃進(jìn)鐵漢生態(tài)低價(jià)籌碼，期末持流通股數(shù)分別高達(dá)56萬(wàn)股、55家9萬(wàn)股和39.6萬(wàn)股、對(duì)應(yīng)的鐵漢生態(tài)股東總數(shù)則降至4084戶。就在上述基金建倉(cāng)完畢后，鐵漢生態(tài)股價(jià)從7月開始出現(xiàn)了一輪波瀾壯闊的上漲，至今漲幅已逾70%，當(dāng)初低調(diào)建倉(cāng)的機(jī)構(gòu)投資者由此賺得“盆滿缽滿”。

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