2011年09月12日 08:33
來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：王信川

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央行9月11日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣存貸款增幅均有所回升，廣義貨幣(M2)增長(zhǎng)幅度進(jìn)一步放緩。此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比增長(zhǎng)6.2%，較7月份小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著貨幣總量向常態(tài)回歸，一定程度上抑制了物價(jià)水平的持續(xù)上漲，穩(wěn)健貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用正在持續(xù)顯現(xiàn)。

8月份新增貸款有所回升，主要是受季節(jié)性變動(dòng)、行業(yè)通常性經(jīng)營(yíng)策略影響。這主要是因?yàn)?，商業(yè)銀行通常在上半年末期采取增加短期貸款等方式，加大貸款投放以提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，7月份貸款投放則有所回落，8月份又會(huì)緩步上升。因此，新增貸款回升并不意味著貨幣政策有所松動(dòng)。

今年以來，大部分月份貸款增幅相對(duì)平穩(wěn)，信貸投放節(jié)奏合理適度。另一方面，廣義貨幣(M2)增幅除1月末為17.2%、3月末為16.6%外，其余幾個(gè)月均在16%以內(nèi)。這表明，今年以來信貸運(yùn)行總體平穩(wěn)，貨幣政策仍需保持總體穩(wěn)健。

從信貸結(jié)構(gòu)來看，8月份新增貸款回升主要源于對(duì)公短期貸款增加較多。由于中小企業(yè)的短期貸款需求相對(duì)較大，新增貸款更多投向了中小企業(yè)。在票據(jù)貼現(xiàn)利率不斷攀升的情況下，票據(jù)融資增幅連續(xù)擴(kuò)大，加上短期貸款增加較多，表明企業(yè)短期流動(dòng)性資金需求非常迫切。同時(shí)，有關(guān)部門采取了多項(xiàng)措施，鼓勵(lì)加大對(duì)中小企業(yè)的信貸投放，商業(yè)銀行支持中小企業(yè)的積極性、主動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)，中小企業(yè)融資需求將得到更好地滿足。

另一個(gè)較大的變化是8月份人民幣存款增加明顯。7月份，由于人民幣存款減少6687億元，商業(yè)銀行由于受存貸比限制而難以擴(kuò)大信貸投放規(guī)模。而8月份，人民幣存款增加6962億元，因此在當(dāng)月新增貸款小幅回升的同時(shí)央行還將保證金存款分階段納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，不僅不會(huì)影響到銀行體系的流動(dòng)性，還有助于商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，進(jìn)一步提高資產(chǎn)質(zhì)量。

盡管8月份CPI漲幅有所回落，但通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，因此要繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。從國(guó)際環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)日益放緩，近期全球多國(guó)央行密集議息，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍是寬松基調(diào)，中國(guó)面臨的輸入型通脹的壓力將進(jìn)一步增加。因此要有專家指出，貨幣政策總體基調(diào)將繼續(xù)保持穩(wěn)健，但將更注重審慎平衡和前瞻把握，進(jìn)一步增強(qiáng)靈活性、針對(duì)性和前瞻性。(王信川)

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