2011年09月15日 04:48
來源：證券時報 作者：賈壯

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各國政府如果不采取果斷措施，經(jīng)濟(jì)滑入衰退可能性存在

證券時報記者 賈壯

上任國際貨幣基金組織副總裁兩月有余，朱民昨日借“2011夏季達(dá)沃斯論壇”再次對媒體發(fā)聲。在他看來，全球經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)二次探底，但現(xiàn)在確實處于比較關(guān)鍵的階段，如果各國政府不采取果斷措施，經(jīng)濟(jì)滑入衰退的可能性還是存在的。

近期，全球金融市場出現(xiàn)劇烈動蕩，資金紛紛從高風(fēng)險資產(chǎn)向低風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，美國10年期長期國債收益率不到2%，大宗商品價格明顯波動。朱民稱，市場不穩(wěn)定主要反映幾個方面的擔(dān)憂：一是擔(dān)憂歐洲主權(quán)債務(wù)危機蔓延到銀行體系，二是擔(dān)憂美國危機深化影響復(fù)蘇能力，三是擔(dān)憂再次出現(xiàn)嚴(yán)重緊縮。

盡管存在如此多的擔(dān)憂，但朱民卻認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)二次探底?！皯?yīng)該說，第一輪的去杠桿化過程還沒有結(jié)束，同2008年相比，發(fā)達(dá)國家的政府債務(wù)更加嚴(yán)重，政府資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)惡化，企業(yè)的情況相對較好，是否會繼續(xù)去杠桿化存在變數(shù)，如果完成去杠桿化的過程，就能夠避免進(jìn)一步動蕩。

朱民說，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都在降速，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下降更加厲害，美國的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期已經(jīng)由原來的3%下調(diào)至1.5%～1.8%，新興經(jīng)濟(jì)體的增速預(yù)測也在下調(diào)。但是應(yīng)該看到，經(jīng)濟(jì)還是在增長，只是速度放緩。根據(jù)經(jīng)典定義，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)兩個季度負(fù)增長才能確定為衰退，現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)這種情況。不過他特別強調(diào)，如果政府不采取有效措施，經(jīng)濟(jì)滑入衰退的可能性依然存在。

朱民觀察到一個非常有趣的現(xiàn)象，即發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度在下降，而發(fā)達(dá)國家之間的關(guān)聯(lián)度卻在上升，這是50年來從未出現(xiàn)過的現(xiàn)象。不過他也認(rèn)為，發(fā)展中國家還是要保持警惕，因為經(jīng)過本輪危機，發(fā)展中國家新增信貸與新增國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比值明顯提升，如果經(jīng)濟(jì)增速下降，貸款很容易暴露風(fēng)險。

對于危機之后全球經(jīng)濟(jì)增長動力的問題，朱民認(rèn)為可能會來自于兩個方面：新興經(jīng)濟(jì)體需要發(fā)動內(nèi)需的動力，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則需要從財政刺激轉(zhuǎn)入消費和投資，這樣全球才會有平衡的增長動力。

另外他還表示，無論新興經(jīng)濟(jì)體怎么做，都會受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的影響，可以努力的是采取措施緩釋這種影響。首先需要不斷緊縮貨幣政策，因為現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體在信貸方面比較寬松，需要緊縮以遏制通脹壓力，并保證金融體系的穩(wěn)定；同時還要使財政政策逐漸走向中性，可以采取一些緩沖的措施。

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