2011年09月29日 00:42
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 作者：羅諾

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“發(fā)行沒有失敗，也不存在承銷商包銷的說法?！?月28日下午4時許，中國水電(601669.SH)有關(guān)人士在電話中告訴本報記者，發(fā)行結(jié)果已經(jīng)出來，但數(shù)據(jù)還需上報監(jiān)管機構(gòu)審批才能公開，“公告一出，謠言不攻自破。

事實上，二級市場面臨的危局更甚。此前的下午2點，上證指數(shù)在三天內(nèi)第三度擊穿2400點，最低探至2383.4點，將兩日前的2384.6點刷新，創(chuàng)2011年以來新低。

業(yè)內(nèi)人士指出，一二級市場猶如難兄難弟，打斷骨頭連著筋。

28日，被認(rèn)為是壓垮近期大盤罪魁禍?zhǔn)字坏膬纱蟀賰|級融資IPO，正分別行走在掛牌上市前的重要程序中：融資200億的中交股份首發(fā)申請上午上會并獲通過；完成認(rèn)購步驟的中國水電當(dāng)晚披露發(fā)行結(jié)果。

實際上，兩個大項目當(dāng)天境遇是冰火兩重天——中交股份過會被認(rèn)為毫無懸念；中國水電降價縮股則讓人擔(dān)憂發(fā)行前景。

面對A股發(fā)行交易的雙重困境，新華社當(dāng)天11點刊發(fā)的《中國股市無“靈丹妙藥” 需多方求解》指出，中國股市之疾，非一日之成，亦非單方面原因所致，中國股市沒有一吃就漲的“靈丹妙藥” 股指也不應(yīng)該是監(jiān)管指標(biāo)。

下午3點，探至冰點的大盤雖有回升，但也無力收復(fù)2400點，僅收于2392.06點。正在此時，一個消息開始在網(wǎng)上流傳：中國水電IPO失敗。此后，一則中國水電IPO發(fā)行中簽率創(chuàng)歷史新高的說法，又被提及并引來熱議。

的確，2009年IPO再度開啟后，還未有任何一只股票的發(fā)行結(jié)果引發(fā)如此強烈的關(guān)注和爭議，即便融資額遠超中國水電2倍有余的農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)和中國建筑(601989.SH)和

中國水電發(fā)行價下限發(fā)行

中國水電發(fā)行價已確定為4.5元/股，這正是其公布的發(fā)行詢價區(qū)間4.5-4.8元的下限。

“中國水電結(jié)合大盤和投資者認(rèn)購情況，考慮到對投資者回報等因素，最終決定了這個發(fā)行價格。”28日下午5時，知情人士向本報記者透露，中國水電發(fā)行價已確定為4.5元/股，這正是其公布的發(fā)行詢價區(qū)間4.5-4.8元的下限。

由于中國水電已將發(fā)行規(guī)?？s減為30億股，這意味著該公司融資額度鎖定為135億元。

“如此市場環(huán)境下，中國水電能發(fā)行成功，實屬不易?！?8日晚，上海某投資機構(gòu)負責(zé)人表示，該公司發(fā)行可謂生不逢時，不僅大盤屢創(chuàng)新低，同時大盤股IPO不斷且其發(fā)行規(guī)模也被中交股份超越，導(dǎo)致許多原有意認(rèn)購的機構(gòu)選擇觀望。

28日上午，曾有知情人士透露，與以往央企大盤股的發(fā)行不同，有研究機構(gòu)一面向投資者發(fā)布可操作性的認(rèn)購詢價區(qū)間建議，另一面卻建議機構(gòu)暫不參與中國水電發(fā)行。

“確有研究機構(gòu)建議我們放棄認(rèn)購?！鄙鲜錾虾Ｍ顿Y機構(gòu)負責(zé)人告訴記者，“對以往資本市場而言，新股發(fā)行與投資者之間一直處在博弈狀態(tài)，但中國水電發(fā)行頗為特殊。大盤連連破底，二級市場頹勢勢必波及一級市場。近期中字頭央企大盤股頻發(fā)，即使錯過中國水電，還有將進入發(fā)行程序的陜煤股份及中交股份。對首先發(fā)行的中國水電，更多機構(gòu)也采取觀望，把其作為風(fēng)向標(biāo)。

雖然中國水電發(fā)行差強人意，但也好過市場預(yù)期。中國水電公告顯示，擬發(fā)行30億股，網(wǎng)上網(wǎng)下的發(fā)行比例皆為50%，并設(shè)有相應(yīng)的回撥機制。

“中國水電的發(fā)行結(jié)果并沒有達到啟用回撥機制的要求，所以總的來說很平穩(wěn)。”上述知情人士透露，中國水電網(wǎng)上申購較受投資者追捧，其網(wǎng)上申購凍結(jié)資金量約746.2億元，網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)為15億股，網(wǎng)上中簽率為9.7%，這幾乎與農(nóng)業(yè)銀行持平，遠低于2010年采用詢價區(qū)間下限價位發(fā)行的華泰證券(601688.SH)。

由于中國水電發(fā)行網(wǎng)上中簽率高于回撥機制行使條件最低界限8%，因此不啟動回撥機制。

但是，其網(wǎng)下申購并不樂觀，網(wǎng)下中簽率創(chuàng)2009年IPO開閘以來主板一級市場新高。據(jù)上述知情人士透露，中國水電網(wǎng)下共90個配售對象獲配，有效申購股數(shù)為26.179億股，有效申購資金總額約120.1億元，為本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的1.75倍，配售比例為57.3%。

目前，A股IPO網(wǎng)下最高中簽率記錄為雙星新材(002585.SZ)今年6月份創(chuàng)下的65.52%。但本報記者對比中國水電網(wǎng)上報價公告發(fā)現(xiàn)，確有符合配售條件且已上報價格和認(rèn)購數(shù)額的機構(gòu)放棄認(rèn)購。

中國水電初步詢價區(qū)間公告稱，網(wǎng)下申購中，“有效報價”的配售對象有92家，對應(yīng)的申購數(shù)量之和為26.515億股，為本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的1.77倍。

這意味著，有2家機構(gòu)放棄對中國水電的認(rèn)購，約減少3360萬股的認(rèn)購權(quán)。

兩機構(gòu)棄購 中國水電融資135億

2011最后的IPO大單？

這會是今年最后一單及最大發(fā)行量的項目嗎？答案恐怕還難以預(yù)測。

中國水電并非結(jié)束，因為它拉開了2011年超級IPO序幕，未來三個月，陜煤股份和中交股份將相繼接棒，開啟新一輪的巨額融資。

9月28日上午11時許，中交股份經(jīng)過近三個小時的審核會議后過會。以其融資計劃而言，中交股份已取代中國水電，戴上新的最大A股IPO桂冠。

這會是今年最后一單及最大發(fā)行量的項目嗎？答案恐怕還難以預(yù)測。

“目前監(jiān)管層確有儲備IPO大單，至于什么時候發(fā)，是否年內(nèi)上市，還無明確說法?！?月23日晚間，當(dāng)中交股份招股說明書預(yù)披露剛一露面時，接近監(jiān)管層的知情人士便向本報記者透露。

據(jù)記者了解，中交股份之后，年內(nèi)最可能“突襲”A股的超級IPO項目將是新華人壽。

“保險業(yè)有兩個大項目進入IPO程序，除新華人壽的H+A發(fā)行計劃外，還有中國人保的整體上市計劃?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者，但中國人保的整體上市計劃已有說法稱推遲至明年，而新華人壽在今后三個月內(nèi)降臨A股的幾率頗大。

接近新華人壽的知情人士也向記者透露：“10月中旬，新華人壽擬將接受香港聯(lián)交所的發(fā)行H股聆訊，如果成行，因其采用H+A同時IPO的方式進行，年底登陸A股可能是大概率事件?！薄敖衲晷氯A人壽上市與否還存在變數(shù)，上半年的計劃是如果市場環(huán)境較好，將在9月掛牌A股，如果市場環(huán)境未如預(yù)期，則在年底掛牌。

如果新華人壽在中交股份200億融資之后于年內(nèi)登陸A股，三次擊穿2400點的大盤該如何表現(xiàn)？監(jiān)管層會否放慢新股發(fā)行速度呢？恐怕答案不容樂觀。

針對目前巨盤新股不斷發(fā)行，股市大盤一再探底的市場現(xiàn)狀，前述新華社28日發(fā)表的評論中寫道：“專家認(rèn)為，一方面少有新資金入市，一方面股市擴容不斷，股價下降是自然的。但這并不意味著，當(dāng)前應(yīng)該通過控制新股發(fā)行節(jié)奏來‘救市’?！薄皶和；蚍怕鹿砂l(fā)行可能暫時使股市止跌回升，但治標(biāo)不治本。在宏觀政策不變的背景下，投資者資金會撤離股市，即便是沒有新股擴容股價依然會下跌。”

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