2011年09月29日 05:17
來源：上海證券報 作者：潘圣韜

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“縮股”發(fā)行的中國水電28日晚間披露發(fā)行結(jié)果。

公告顯示，中國水電最終以4.5元的區(qū)間價格下限發(fā)行，網(wǎng)上發(fā)行有效申購股數(shù)為154.71億股，網(wǎng)上凍結(jié)資金量為742.63億元，網(wǎng)上中簽率為9.7%。

網(wǎng)下方面，56家詢價對象管理的91家配售對象參與了網(wǎng)下申購，其中90家配售對象及時足額繳納了申購款，凍結(jié)資金總額為120.18億元，網(wǎng)下初步配售比例為57.3%，認(rèn)購倍數(shù)為1.75倍。

作為年內(nèi)迄今最大的IPO項目，中國水電網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結(jié)資金862.81億元，低于之前發(fā)行的方正證券、京運通等，而超過50%的網(wǎng)下配售比例也創(chuàng)出了近階段的新高。因此，無論是中簽率指標(biāo)還是凍結(jié)資金量都反映出市場認(rèn)購熱情的不足。

“從短期質(zhì)押回購利率看，市場資金面并不緊張?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士指出，銀行間7天質(zhì)押回購利率僅在本月27日即中國水電申購當(dāng)天出現(xiàn)一個跳升，表明市場資金壓力并不明顯，應(yīng)該說要好于預(yù)期。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果從發(fā)行市盈率角度看，中國水電具備一定的安全邊際，但機(jī)構(gòu)、散戶不買賬主要還是擔(dān)心市場系統(tǒng)性風(fēng)險。

“根據(jù)我們與買方機(jī)構(gòu)交流的結(jié)果，現(xiàn)在大家都很謹(jǐn)慎，認(rèn)為‘中字頭’公司絕對價格低的也很多，甚至水利行業(yè)可能受到國家政策扶持這一點也不能引起大家足夠的興趣。另外，之前公司主動‘縮股’發(fā)行，也可能影響了部分投資者的信心?！鄙耆f資深研究員林瑾說道。

林瑾認(rèn)為，在此背景下，中國水電想要吸引增量資金入場申購非常困難。事實上，隨著近期市場調(diào)整加劇，一級市場整體打新資金量開始出現(xiàn)明顯萎縮。

據(jù)林瑾的統(tǒng)計，本月初新股上市表現(xiàn)還不錯的時候申購資金一度回升到三四千億，而在中國水電前一批發(fā)行的新股凍結(jié)資金已經(jīng)急速降至兩千億以下。而據(jù)本報統(tǒng)計，加上同日發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股聯(lián)建光電和中威電子，中國水電這批新股合計凍結(jié)資金僅1727億元，還不到一個月前京運通的水平。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然受日益低迷的A股市場影響，中國水電此次IPO有些生不逢時，機(jī)構(gòu)申購熱情不高，但由于凍結(jié)資金有限，對市場短期資金面沖擊有限。

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