2011年10月11日 03:45
來源：證券日報 作者：吳婷婷

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下半年流動性持續(xù)收緊，難改上市銀行全年業(yè)績同比大幅增長預(yù)期

受益于息差提升、中間業(yè)務(wù)收入大幅增長，分析師預(yù)測，上市銀行將交出靚麗的三季報，預(yù)計凈利同比增幅約為35%。

盡管下半年流動性持續(xù)收緊，卻難改上市銀行年內(nèi)業(yè)績同比大幅增長預(yù)期，預(yù)計增幅為25%-30%。

全年增幅或達(dá)30%

東方證券分析師金麟在接受《證券日報》記者采訪時表示，預(yù)計三季度上市銀行業(yè)績整體同比增幅約為35%。

“準(zhǔn)備金上調(diào)和繳存范圍的擴(kuò)大，對部分銀行的業(yè)績可能產(chǎn)生一定影響，主要體現(xiàn)為被迫高息拆入資金，帶來流動性風(fēng)險。不過，從今年的總體情況來看，貸款收益率顯著提升，預(yù)計全年業(yè)績增幅顯著?！苯瘅氡硎?。

今年9月初，央行下發(fā)通知將商業(yè)銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍,新政策的出臺使得流動性已普遍吃緊的銀行倍感壓力,出現(xiàn)了不同程度的信貸緊縮。

廣發(fā)證券認(rèn)為，準(zhǔn)備金率上繳范圍分階段調(diào)整，除了收縮流動性，抑制高息攬儲、控制表外規(guī)模從而控制社會融資總量也是調(diào)整的目地。在流動性偏緊的局面下，準(zhǔn)備金率的相關(guān)政策調(diào)整將影響銀行的存款吸收，繼而影響貸款發(fā)放。

另外，由于4季度房價回落可能性較大，監(jiān)管已對二三線城市的地產(chǎn)風(fēng)險做出提醒；平臺貸款方面，推行“降舊控新”，對到期的貸款本息不得展期和貸新還舊。整體政策依然圍繞防范流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險進(jìn)行。不過，這些政策對于年內(nèi)銀行的盈利預(yù)期不會形成大的影響。

對于銀行業(yè)下半年業(yè)績，廣發(fā)證券認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增速二季度開始出現(xiàn)階段性下滑態(tài)勢，下半年銀行出現(xiàn)不良小幅反彈的概率增加，由于撥貸比提高將分階段進(jìn)行，信用成本整體將較為平穩(wěn)，四季度撥貸比偏低的銀行有提升需求。在量價平穩(wěn)的局面下，盈利環(huán)比保持穩(wěn)定，年內(nèi)業(yè)績同比增長依然具有較高的確定性，預(yù)期在25%-30%。

國海證券分析師寧宇認(rèn)為，雖然下半年可能看到關(guān)于逾期貸款和信用成本上升、中間業(yè)務(wù)收入增長遇阻等不利因素，但總體而言上市銀行全年保持凈利潤28%左右的增長是比較確定的，為四季度銀行板塊獲取相對收益奠定了基礎(chǔ)。

息差平穩(wěn)

中間業(yè)務(wù)快速增長

從息差來看，受緊縮政策影響，銀行貸款議價能力繼續(xù)提升。截至6月末，今年上市銀行息差出現(xiàn)普遍回升,2011年中期行業(yè)平均息差為2.58%,較去年年末提升11個BP；較今年一季度末增加3個BP。推動息差回升的主要因素為加息、貸款議價能力提升及客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的貸款收益率上升。此外，貸款議價能力改善成為上半年息差提升的推動因素。

寧宇認(rèn)為，受保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍、居民存款流失等加劇銀行吸儲壓力以及存款重定價等因素影響，下半年銀行息差上升趨勢將有所減緩，預(yù)計維持高位徘徊態(tài)勢。

上海證券認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)下滑影響，企業(yè)的貸款需求有下降風(fēng)險。從資金成本來看，存款增長放緩以及理財業(yè)務(wù)的持續(xù)分流使部分銀行的吸存壓力增大，將進(jìn)一步抬高資金成本，息差四季度將維持平穩(wěn)狀態(tài)。

廣發(fā)證券指出，從上半年情況看，由于加息及貸款上浮已使得貸款利率處于較高水平，貸款議價能力進(jìn)一步提升較難，下半年的息差改善有待于存量貸款到期重定價。

從中間業(yè)務(wù)收入來看，今年上半年上市銀行共實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)凈收入2187億元，同比增長46%，非息收入占比達(dá)到19%，較年初上升約3個百分點(diǎn)。寧宇認(rèn)為，由于銀行貸款議價能力繼續(xù)上升，預(yù)計信用承諾、咨詢服務(wù)、擔(dān)保類信貸衍生收入保持強(qiáng)勁增長，而信用卡和結(jié)算清算等傳統(tǒng)手續(xù)費(fèi)也繼續(xù)平穩(wěn)增長，但理財產(chǎn)品的收入可能受監(jiān)管層強(qiáng)化對表外業(yè)務(wù)和影子銀行的監(jiān)管力度影響有所下滑，總體而言下半年中間業(yè)務(wù)收入仍然保持快速增長。

瑞銀證券認(rèn)為，2011年上半年，上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長46%，其中托管及受托手續(xù)費(fèi)、顧問和咨詢費(fèi)、信貸承諾手續(xù)費(fèi)增速迅猛。雖然理財產(chǎn)品和表外業(yè)務(wù)的發(fā)展在下半年可能受到監(jiān)管制約，但無法阻擋銀行開拓中間業(yè)務(wù)的熱情，預(yù)期手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比有望在2015年達(dá)到約25%。

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