2011年10月15日 02:50
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：梁敏

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拐點(diǎn)已現(xiàn)，回落有限——市場(chǎng)對(duì)于新出爐的CPI數(shù)據(jù)難言輕松。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲6.1%，與此前一個(gè)月相比，漲幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管漲幅連續(xù)兩個(gè)月回落，但前三季度CPI同比漲幅仍高出全年目標(biāo)1.7個(gè)百分點(diǎn)。

三季度開(kāi)始的高位回落，遠(yuǎn)非意味著物價(jià)調(diào)控已大功告成。

“只要CPI漲幅還在6%以上，就不能放松對(duì)通脹的警惕，也就難言貨幣政策的放松。”這已成業(yè)內(nèi)基本共識(shí)。專(zhuān)家分析認(rèn)為，隨著食品價(jià)格的穩(wěn)中有降，經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)從而導(dǎo)致整體需求下降，四季度通脹水平可能將顯著回落。

值得注意的是，隨著通脹形勢(shì)趨緩，貨幣供應(yīng)穩(wěn)定，市場(chǎng)認(rèn)為央行未來(lái)進(jìn)一步收緊貨幣政策的可能性不大，同時(shí)有可能在中小企業(yè)、保障房領(lǐng)域施行“定向?qū)捤伞?/p>

⊙記者 梁敏 ○編輯 艾家靜

食品價(jià)格穩(wěn)中有降

通脹下行趨勢(shì)鞏固

9月份CPI同比漲幅繼續(xù)回落，再次確認(rèn)7月份6.5%的峰值地位，鞏固了8月份以來(lái)出現(xiàn)的CPI同比漲幅下行通道。

與以往幾個(gè)月相似，食品價(jià)格依然是推動(dòng)9月CPI上漲的主要力量。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，食品類(lèi)價(jià)格同比上漲13.4%，影響價(jià)格總水平上漲約4.05個(gè)百分點(diǎn)。其中，肉禽及其制品價(jià)格上漲28.4%，漲幅較8月份有所回落，最受關(guān)注的豬肉價(jià)格上漲43.5%，影響價(jià)格總水平上漲約1.24個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI的貢獻(xiàn)仍有兩成。

同期，非食品價(jià)格同比上漲2.9%，略低于8月；居住類(lèi)價(jià)格在房地產(chǎn)調(diào)控等措施作用下，同比上漲5.1%，漲幅較8月份也有所回落。

從目前來(lái)看，在政府回收流動(dòng)性、強(qiáng)化房地產(chǎn)調(diào)控等一攬子措施效果日益顯現(xiàn)的同時(shí)，食品價(jià)格上漲仍是近期影響CPI走勢(shì)最大的不確定因素。不過(guò)越來(lái)越多的跡象表明，未來(lái)食品價(jià)格有望趨穩(wěn)。

“農(nóng)業(yè)部稍早曾表示，今年秋糧豐收已成定局，秋糧供應(yīng)充足有利于調(diào)整食品價(jià)格預(yù)期?！北本╊I(lǐng)先國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安對(duì)記者表示。

最近兩周，商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)明顯收縮，10月7日當(dāng)周，豬肉價(jià)格為26.3元/公斤，同比上漲49%，已較7月(66%)、8月(53%)及9月(51%)明顯回落。

農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，10月12日農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)由9月30日的195.6回落至191.30該指數(shù)最近四周周環(huán)比均為負(fù)值。

在此背景下，分析人士均表示，通脹高點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，通脹下行態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步確認(rèn)。

“近期歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)，也可減輕我國(guó)輸入型通貨膨脹的壓力”交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉指出，7月份CPI漲幅為6.5%是年內(nèi)物價(jià)的高點(diǎn)，8月份有所回落之后，9月份繼續(xù)回落，拐點(diǎn)在三季度形成。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，隨著翹尾因素進(jìn)一步回落，預(yù)計(jì)10月CPI同比漲幅將顯著回落至5.5%左右，11月的翹尾因素將回落1個(gè)百分點(diǎn)，因此CPI漲幅有望回落到5%以下。

全年漲幅預(yù)計(jì)超5%

控物價(jià)不容松懈

通脹拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，但通脹形勢(shì)仍需警惕。

數(shù)據(jù)顯示，9月CPI環(huán)比上漲0.5%，較8月份0.3%的環(huán)比漲幅有所擴(kuò)大。并且，9月CPI同比漲幅仍保持在6%以上的高位。

這意味著“短期內(nèi)貨幣政策不會(huì)進(jìn)一步緊縮但是也不會(huì)明確放松。”彭文生指出，短期內(nèi)貨幣政策仍將維持偏緊，但沒(méi)有加碼的必要，加息窗口已經(jīng)關(guān)閉。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為，“兩個(gè)月內(nèi)不會(huì)調(diào)準(zhǔn)和加息”

不過(guò)三季度開(kāi)始的高位回落，遠(yuǎn)非意味著價(jià)格調(diào)控已大功告成。業(yè)界普遍判斷，全年物價(jià)漲幅很可能仍然超5%，其中成本推動(dòng)因素將中長(zhǎng)期化。

特別是國(guó)際大宗商品價(jià)格走向撲朔迷離。有專(zhuān)家認(rèn)為，有從中長(zhǎng)期看，輸入型通脹因素成為中國(guó)價(jià)格調(diào)控難以左右的被動(dòng)因素。

“政府物價(jià)調(diào)控的政策措施日見(jiàn)成效，加之翹尾因素快速消退，以及國(guó)際大宗商品價(jià)格的回落，使得接下來(lái)幾個(gè)月的CPI漲幅會(huì)繼續(xù)回落?！痹趪?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群看來(lái)，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落將是平緩的，不會(huì)出現(xiàn)硬著陸，不過(guò)也要做好應(yīng)對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)案。

張立群認(rèn)為，貨幣政策要趨向穩(wěn)定，更多發(fā)揮財(cái)政政策作用。同時(shí)，加快改革非常關(guān)鍵，要在放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)等方面加快改革步伐。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院預(yù)測(cè)，2011年CPI上漲5.5%。多位專(zhuān)家對(duì)今年全年的CPI漲幅的預(yù)測(cè)，都超過(guò)5%。

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