2011年10月17日 09:10
來源：投資快報(bào) 作者：高超

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本報(bào)訊 中國水電(601669)明日將在上交所上市。作為2011年截止到目前為止最大的IPO，該股票的上市無疑已成為最近幾天A股市場最吸引眼球的一個(gè)重點(diǎn)事件。對(duì)于中國水電的上市，不同類型的投資人可能會(huì)有不同的關(guān)注視角，比如以看客心態(tài)旁觀股市的眼光出發(fā)，該股會(huì)不會(huì)“破發(fā)”，無疑將是最大的懸念。關(guān)注短期大盤走勢的投資者，可能希望知道中國水電上市會(huì)不會(huì)有“神秘資金”保駕護(hù)航，或者是弱市之下引發(fā)大盤股對(duì)其他股的資金“擠出效應(yīng)”。對(duì)于關(guān)注大盤遠(yuǎn)期走勢的投資人則會(huì)產(chǎn)生一個(gè)疑問，中國水電已經(jīng)成功IPO了，是否意味著接下來陜西煤業(yè)和中交股份的IPO會(huì)快馬加鞭？

“破發(fā)”與否成市場心態(tài)試金石

關(guān)于中國水電上市當(dāng)日破不破發(fā)的問題，大概已經(jīng)成為短期內(nèi)A股市場最吸引眼球也最具懸念的一個(gè)“賭局”?？春弥袊娮邉莸娜苏J(rèn)為，在匯金救市、中小企業(yè)扶持政策出爐等宏觀政策背景之下，目前市場氛圍有所轉(zhuǎn)暖，再加上中國水電本次IPO屬于在弱市低調(diào)發(fā)行，其上市之后，反而可能醞釀后續(xù)的中期投資機(jī)會(huì)，吸引資金關(guān)注。

看空中國水電首日表現(xiàn)的觀點(diǎn)也不難理解，一方面，該股弱市IPO，缺乏群眾基礎(chǔ)。本報(bào)此前亦有報(bào)道，因該公司顯得有些“霸道”的觀投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告”傷了大家的感情，不少股民通過互聯(lián)網(wǎng)祝其“破發(fā)”。另一方面，中國水電大盤股的屬性以及基本面的題材，與當(dāng)前二級(jí)市場的投資熱點(diǎn)并不吻合，因此，在“破發(fā)”已經(jīng)成為潮流的情況之下，破發(fā)大軍中再多一個(gè)中國水電，一點(diǎn)也不會(huì)令人感到奇怪。但無論怎樣，中國水電周二的“處子秀”，都將成為檢驗(yàn)?zāi)壳癆股市場心態(tài)的一塊試金石。

神秘資金護(hù)航抑或產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”

眾所周知，對(duì)于重量級(jí)的大盤股IPO來說，其上市當(dāng)日的股價(jià)表現(xiàn)往往關(guān)系到上市公司、主承銷商乃至上市公司大股東的“面子”。有過往案例表明，為了求得好的“彩頭”，一些承銷商或者是上市公司曾絞盡腦汁確保其二級(jí)市場股價(jià)在上市初期不出現(xiàn)明顯下跌。這就是所謂的“神秘資金”護(hù)盤效應(yīng)。

而與資金護(hù)盤相反的一個(gè)現(xiàn)象是，在弱市之中發(fā)行上市的大盤股，經(jīng)常會(huì)對(duì)二級(jí)市場的其他股票構(gòu)成“擠出效應(yīng)”。這一現(xiàn)象也不難理解，在當(dāng)前弱市之下，整個(gè)上海股市每天的成交量也就維持在500多億的水平，中國水電上市交易，勢必需要相當(dāng)數(shù)量的場內(nèi)資金消化其籌碼。在場外資金進(jìn)入有限的情況下，必然有不少場內(nèi)資金是拋掉其他股票或者是放棄了買入其他股票的機(jī)會(huì)來買中國水電。

周二的市場，究竟會(huì)上演“神秘資金護(hù)盤”，還是“擠出效應(yīng)”，大家拭目以待。

中國水電之后 大盤股IPO仍快馬加鞭？

二級(jí)市場低迷并不代表IPO會(huì)減速。種種跡象表明，當(dāng)前監(jiān)管部門對(duì)新股發(fā)行速度的節(jié)奏掌控，已經(jīng)越來越“市場化”

不看大盤點(diǎn)位的臉色，嚴(yán)格意義上來說是一種監(jiān)管理念的進(jìn)步。其一，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，刻意放緩或暫停大盤股的IPO，其一護(hù)盤”的效果極其短暫，在某些特殊的弱勢環(huán)境之下，甚至完全起不到維護(hù)市場信心的作用。另一方面，大盤股低調(diào)詢價(jià)、低調(diào)上市，有助于避免中國石油式的“慘劇”發(fā)生，并為二級(jí)市場的參與者預(yù)留投資機(jī)會(huì)或者上漲空間。在市場氛圍不佳時(shí)發(fā)新股與在市場心態(tài)亢奮時(shí)發(fā)行相比，對(duì)中小投資者來說，痛苦顯然是短暫的。

但接下來就有一個(gè)問題，由于年初制定的融資任務(wù)遠(yuǎn)未完成，因此四季度的IPO節(jié)奏極可能加快。已經(jīng)過會(huì)的陜西煤業(yè)以及中交股份，其IPO進(jìn)度是否會(huì)快馬加鞭，無疑也值得大家高度重視。

發(fā)自《投資快報(bào)》

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