2011年10月19日 07:33
來源：南都網(wǎng) 作者：王濤

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在中國水電10點(diǎn)30分后快速沖高，一度沖上40%的漲幅時，有散戶因?yàn)樵?.17元的高價買入而忐忑不安。該股一度被交易所實(shí)施臨時停牌，相當(dāng)一部分追高的資金被埋葬在了中國水電長長的上影線之中。

作為一只大盤股，昨日中國水電的超強(qiáng)前期走勢和93.96%的首日超高換手說明其背后的“水電非常深。該股昨日成交額高達(dá)70.5億元，占據(jù)滬市總成交的一成。盤后數(shù)據(jù)顯示扮演買入先鋒角色的主要是機(jī)構(gòu)席位，而著名的游資大本營則趁勢狂賣。

機(jī)構(gòu)瘋狂買入

在上市前，不少投資者和媒體都預(yù)期中國水電會破發(fā)。

不過，昨日中國水電的走勢卻令人大跌眼鏡。該股集合競價開盤上漲6.22%.進(jìn)入連續(xù)交易時間后，中國水電持續(xù)震蕩上漲，大買單不斷涌現(xiàn)。上午10點(diǎn)30分后，出現(xiàn)單邊急拉走勢，一度漲幅達(dá)到38.44%，股價最高上摸至6.23元，并在11點(diǎn)57分被上交所臨時停牌。上午收盤前三分鐘停牌結(jié)束，股價開始快速下跌。

午后多頭有所收斂，中國水電的股價一路震蕩下挫，全天漲幅較最高點(diǎn)位減少近半。截至收盤，中國水電上漲17.11%，報5.27元，換手率達(dá)到93.96%，總成交70.5億元，占滬市總成交金額近10%

盤面中的高開低走足令市場震驚，但盤后的數(shù)據(jù)更是叫人摸不著頭腦。上交所公布的交易數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)資金是昨日力挺中國水電的頭號力量。買入最多的席位為一個機(jī)構(gòu)專用席位，累計買入金額高達(dá)3.09億元，其次是銀河證券廈門美湖路營業(yè)部，買入2.27億元，買入第三仍是一家機(jī)構(gòu)專用席位，買入1.11億元。

另外兩個“上榜”的買入席位分別是中信證券客戶資產(chǎn)管理部和湘財證券杭州教工路營業(yè)部，買入資金分別為8997.90萬元和8529.49萬元。

賣出的力度則遠(yuǎn)不如買入。賣出前三的席位都來自國信證券，是上海北京東路營業(yè)部、深圳泰然九路營業(yè)部和廣州東風(fēng)中路營業(yè)部，累計賣出分別為4202.82萬元、3489.98萬元和3237.03萬元。

從這些信息可以管窺到，機(jī)構(gòu)資金對于中國水電可謂極力“捧場”，而以深圳泰然九路營業(yè)部為代表的游資則堅決拋售，其背后所蘊(yùn)含的深意值得玩味。

此前包括國泰君安、招商證券、平安證券在內(nèi)的多家研究機(jī)構(gòu)給出的中國水電合理估值大都介于4.8元-5.8元-遠(yuǎn)高于發(fā)行價格。但即便是中國水電的發(fā)行價格偏低，機(jī)構(gòu)資金的追捧也實(shí)在過于熱烈了。

今日跌停主力亦不虧

深圳市太和投資管理有限公司投資總監(jiān)王亮昨日向南方都市報記者表示，其認(rèn)識的多家公募基金經(jīng)理并不看好中國水電的成長能力。從盤口來看，中國水電的走勢不符合基金等機(jī)構(gòu)的慣常交易習(xí)慣，更像是游資的操作手法，不排除大資金在利用手中的申購籌碼做波段。

此外，93%的換手率表明，大量申購籌碼在賣出，同時有大資金在買入。一個簡單的邏輯是，昨日在二級市場賣出的都是在一級市場上申購的籌碼，而如此巨量的換手意味著以發(fā)行價拿到籌碼的投資者近乎全部認(rèn)為該股的價格已經(jīng)到位。

其預(yù)測，該股屬于典型的一日游行情，短線將維持調(diào)整走勢?！皬谋P面看，主力持倉成本在5元左右，即使第二個交易日跌停也不會虧錢，而追高的投資短期很難解套?！?

至收盤時，中國水電仍掛有0.15億股的賣單。這意味著昨日中簽而收盤前仍沒掛出去賣的只有7600萬股。

王亮認(rèn)為，從發(fā)行市盈率來看，以發(fā)行價4.5元計算，其市盈率為10倍，并不算太高。資料顯示，中國水電為了能在低迷的市況下成功上市，已經(jīng)下調(diào)了發(fā)行價：原計劃發(fā)行規(guī)模不超過35億股，發(fā)行價定在4.5元-4.8元，最后縮水5億股調(diào)整為30億股，而發(fā)行價則取區(qū)間下限，即4.5元/股發(fā)行，募集資金縮水至135億元。

“不過，合理并不代表市場認(rèn)可”，王亮認(rèn)為，從投資角度講，目前中國水電并不是合適的投資標(biāo)的。

助力三大公司IPO

市場還給予了中國水電另一個標(biāo)簽———今年以來截止到目前最大的IPO.接下來，還將有陜煤股份、中交股份、新華保險3只超級大盤股發(fā)行，合計融資超過550億元，同時又有上市銀行醞釀超過千億元的再融資計劃成交14.09億股，因此中國水電的首日表現(xiàn)直接影響后面的大盤股能否順利發(fā)行。

從這個方面來看，中國水電如跌破發(fā)行價將是中國股市之福，道理很簡單，跌破發(fā)行價意味著大盤IPO后面終結(jié)，市場信心反而容易恢復(fù)。但是該股昨日的大漲對市場信心反而是一個打擊，按照這樣的情況看，大盤股的IPO后面還會繼續(xù)。大資金如此“護(hù)盤”的結(jié)果可能是大盤新股上天，而個股和指數(shù)落地。

不過，王亮并不認(rèn)同這種“陰謀論”的說法，“如果說機(jī)構(gòu)托盤，什么機(jī)構(gòu)來托，匯金，還是基金？從今天的換手來看，也有很多散戶參與了二級市場的接盤，這也從側(cè)面說明國內(nèi)投資者風(fēng)險教育還有很長的路要走?！?

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