2011年10月25日 15:22
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 作者：世紀證券陸勤

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•2011 年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入662.93 億元，同比增長26.12%；實現(xiàn)利潤總額108.95 億元，同比增長22.58%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤76.46億元，同比增長26.07%。實現(xiàn)基本每股收益0.58 元。

•煤炭業(yè)務(wù)營業(yè)收入增長是因為煤炭產(chǎn)品的價量齊升。前三季度，公司實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量7726萬噸，同比增長7.7%。公司自產(chǎn)商品煤銷量7509萬噸，同比增長9.8%。公司自產(chǎn)商品煤綜合售價494元噸，同比增長8.81%。其中自產(chǎn)動力煤內(nèi)銷綜合售價為574元噸，同比增長9.96%；自產(chǎn)焦煤內(nèi)銷綜合售價1,373元噸，同比增長6.6%；自產(chǎn)焦煤內(nèi)

•公司的自產(chǎn)煤成本增長控制有效。2011 年1-9 月份，公司自產(chǎn)商品煤單位銷售成本230.09 元/噸，與2010 年全年的223.70 元/噸比增加6.39 元/噸，僅增長2.9%。

•王家?guī)X煤礦已取得山西臨汾煤炭工業(yè)局的復(fù)建通知，預(yù)計2012 年投產(chǎn)放量。9 月16 日發(fā)生的山西金海洋能源煤礦透水事故中停產(chǎn)整頓的五座井工煤礦中的平朔安家?guī)X1#井工礦、安家?guī)X2#井工礦以及東坡煤礦已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，對公司產(chǎn)量影響不大。

•投資建議。2011年-2013年產(chǎn)量增長來源主要是產(chǎn)能 2000 萬噸的東露天礦在今年的投產(chǎn)以及產(chǎn)能600萬噸的王家?guī)X礦在2012年的投產(chǎn)。另外，集團公司下屬的中煤進出口公司(核定產(chǎn)能780萬噸)未來注入上市公司的可能性較大。預(yù)計2011年和2012年公司每股收益分別為0.72元和0.81元，維持“增持”評級。

•風(fēng)險提示。煤炭價格低于預(yù)期以及煤炭安全生產(chǎn)的風(fēng)險。

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