王元龍博士釋疑國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)

2011年11月01日 16:20
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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1、國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)是一個(gè)什么樣的文庫(kù)？

國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)是集研究成果、講演文集、金融領(lǐng)袖及國(guó)際金融論壇成員著作為一體系列出版物，根據(jù)每年國(guó)際金融論壇年會(huì)和研究成果定期或不定期出版。

2、為什么要建立國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)？

全球戰(zhàn)略文庫(kù)的宗旨：堅(jiān)持獨(dú)立性、客觀性、前瞻性和戰(zhàn)略性，對(duì)全球金融經(jīng)濟(jì)問(wèn)題深入研究。

全球戰(zhàn)略文庫(kù)所涉及的選題范圍以及主要內(nèi)容與國(guó)際金融論壇的目標(biāo)密切相關(guān)：推動(dòng)國(guó)際金融體系改革，建立國(guó)際金融新秩序；促進(jìn)全球金融領(lǐng)域和區(qū)域經(jīng)濟(jì)間更具廣泛性和包容性的多邊合作、交流與對(duì)話；加強(qiáng)和改善金融監(jiān)管、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定；促進(jìn)全球金融可持續(xù)發(fā)展和綠色發(fā)展；促進(jìn)中小企業(yè)融資和國(guó)際化發(fā)展等方面的研究及其對(duì)策。

3、國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)有哪些特色？

首先，全球戰(zhàn)略文庫(kù)擁有一支陣容強(qiáng)大的編委會(huì)。全球戰(zhàn)略文庫(kù)編委會(huì)現(xiàn)有編委32名，均為著名國(guó)際政要、學(xué)術(shù)界頂尖人士、企業(yè)界權(quán)威人士。全球戰(zhàn)略文庫(kù)由國(guó)際金融論壇(IFF)主席、十屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危，國(guó)際金融論壇(IFF)顧問(wèn)委員會(huì)主席、韓國(guó)前總理、第56屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)主席韓升洙，國(guó)際金融論壇(IFF)共同主席、美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇委員會(huì)前主席、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席保羅•沃爾克擔(dān)任編委會(huì)名譽(yù)總編；由國(guó)際金融論壇(IFF)顧問(wèn)委員會(huì)共同主席、原中共中央黨校常務(wù)副校長(zhǎng)鄭必堅(jiān)，國(guó)際金融論壇(IFF)常務(wù)副理事長(zhǎng)、全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)、原中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)、原天津市市長(zhǎng)戴相龍，國(guó)際金融論壇(IFF)學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、中國(guó)當(dāng)代著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉擔(dān)任編委會(huì)主席。

其次，全球戰(zhàn)略文庫(kù)擁有一支高水平的作者隊(duì)伍。國(guó)際金融論壇(IFF)的成員來(lái)自中國(guó)政府部門(mén)、聯(lián)合國(guó)系統(tǒng)機(jī)構(gòu)、相關(guān)國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織和20多個(gè)國(guó)家(或地區(qū))的代表和著名專(zhuān)家學(xué)者。他們的高質(zhì)量研究成果、精辟的講演等是全球戰(zhàn)略文庫(kù)取之不盡的源泉。

再次，全球戰(zhàn)略文庫(kù)擁有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的國(guó)際化研究平臺(tái)。國(guó)際金融論壇(IFF)整合國(guó)內(nèi)外金融界和學(xué)術(shù)界的頂級(jí)資源，建立了國(guó)際金融論壇(IFF)研究院。研究院匯集創(chuàng)新思維、凝聚創(chuàng)新意識(shí)，致力于戰(zhàn)略和政策的分析研究；密切關(guān)注國(guó)際金融的發(fā)展動(dòng)向，博采眾長(zhǎng)、以集體智慧對(duì)國(guó)際金融的發(fā)展動(dòng)向以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展中出現(xiàn)的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行多學(xué)科、多角度、全方位的研究。將為政府有關(guān)部門(mén)金融決策提供戰(zhàn)略性和政策性的研究報(bào)告，為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融家提供交流和研討的高端平臺(tái)，以及為各金融機(jī)構(gòu)提供一流的研究、咨詢和教育培訓(xùn)服務(wù)，成為中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的人才庫(kù)和智慧庫(kù)。全球戰(zhàn)略文庫(kù)憑借國(guó)際化研究平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，可為社會(huì)各界提供精品書(shū)刊。

4、請(qǐng)介紹國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)的運(yùn)行情況。

全球戰(zhàn)略文庫(kù)目前已出版了《中國(guó)金融開(kāi)放新格局》、《全球金融危機(jī)：對(duì)世界與中國(guó)的影響》等系列叢書(shū)。由于該叢書(shū)具有較高學(xué)術(shù)水準(zhǔn)、戰(zhàn)略性、前瞻性，日益受到國(guó)際金融界和社會(huì)各界的關(guān)注，產(chǎn)生了巨大的影響，對(duì)促進(jìn)全球金融界的交流、合作與發(fā)展發(fā)揮了積極的作用。

此次出版發(fā)行的《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)是國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)第3輯。《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)由國(guó)際金融論壇(IFF)管理委員會(huì)主任、首席執(zhí)行官兼秘書(shū)長(zhǎng)張繼中，國(guó)際金融論壇(IFF)副秘書(shū)長(zhǎng)兼國(guó)際金融論壇(IFF)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)、原中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)王元龍擔(dān)任主編。

5、您撰寫(xiě)《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)的初衷是什么？

《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)的研究對(duì)象是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過(guò)程中的戰(zhàn)略選擇問(wèn)題。所謂戰(zhàn)略，即戰(zhàn)爭(zhēng)的謀略，是指籌劃和指導(dǎo)戰(zhàn)爭(zhēng)全局的方略，在現(xiàn)代被引申至政治、經(jīng)濟(jì)等諸多領(lǐng)域，其涵義演變?yōu)榉褐附y(tǒng)領(lǐng)性的、全局性的、左右勝敗的謀略、方案和對(duì)策?！吨袊?guó)抉擇》系列叢書(shū)的內(nèi)容與戰(zhàn)略及其選擇密切相關(guān)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：走向國(guó)際金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、宏觀經(jīng)濟(jì)與金融安全戰(zhàn)略、人民幣匯率與國(guó)際化戰(zhàn)略，以及銀行業(yè)改革與發(fā)展戰(zhàn)略。

6、請(qǐng)介紹一下《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)的主要內(nèi)容？

圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中諸多重大理論與實(shí)踐問(wèn)題，以及若干重大戰(zhàn)略的選擇，《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)共選編了130多篇研究報(bào)告和論文，其中大部分成稿于2005～2011年?？紤]到一些重大理論與實(shí)踐問(wèn)題研究的連續(xù)性，以及作者在理論探索方面認(rèn)識(shí)的不斷深化，叢書(shū)一并收錄了十余篇作者較早(主要是1997年亞洲金融危機(jī)前后)的研究成果。

《中國(guó)抉擇：走向國(guó)際金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略》是《中國(guó)抉擇：系列叢書(shū)中的第一冊(cè)。其余三冊(cè)：《中國(guó)抉擇：宏觀經(jīng)濟(jì)與金融安全戰(zhàn)略》、《中國(guó)抉擇：走人民幣匯率與國(guó)際化戰(zhàn)略》與金中國(guó)抉擇：銀行業(yè)改革與發(fā)展戰(zhàn)略》將于年內(nèi)陸續(xù)出版。

7、與現(xiàn)已出版發(fā)行、汗牛充棟的有關(guān)戰(zhàn)略問(wèn)題研究的論著相比較，《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)有什么特點(diǎn)或特色？

《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)是國(guó)際金融論壇(IFF)全球戰(zhàn)略文庫(kù)的第3輯，它遵循全球戰(zhàn)略文庫(kù)關(guān)于堅(jiān)持獨(dú)立性、客觀性、前瞻性和戰(zhàn)略性的宗旨，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過(guò)程中的戰(zhàn)略選擇問(wèn)題、對(duì)全球金融經(jīng)濟(jì)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了深入、細(xì)致地研究?！吨袊?guó)抉擇》系列叢書(shū)融理論性、戰(zhàn)略性的前瞻性和針對(duì)性、實(shí)用性于一體，其顯著特點(diǎn)是：

第一，視野開(kāi)闊?！吨袊?guó)抉擇》系列叢書(shū)在體系結(jié)構(gòu)的安排上采用了統(tǒng)一的模式，即第一部分均為“戰(zhàn)略研究核心報(bào)告”，其余部分則為相關(guān)專(zhuān)題。從叢書(shū)的脈絡(luò)來(lái)看，叢書(shū)從國(guó)際與國(guó)內(nèi)、宏觀與微觀、理論與實(shí)務(wù)等各個(gè)方面廣泛而深入地探討了戰(zhàn)略選擇問(wèn)題。叢書(shū)內(nèi)容涉及戰(zhàn)略選擇重大理論與實(shí)踐問(wèn)題且多屬于經(jīng)濟(jì)金融前沿問(wèn)題，目前理論界對(duì)于這些問(wèn)題的研究還很薄弱。從這個(gè)意義上可以說(shuō),叢書(shū)的研究具有開(kāi)創(chuàng)性,彌補(bǔ)了這方面研究的不足。尤其是將研究視角放在經(jīng)濟(jì)金融全球化背景下,為中國(guó)應(yīng)對(duì)金融全球化的浪潮以及維護(hù)金融安全提供了一個(gè)更為廣闊的理論平臺(tái)。

第二，內(nèi)容豐富?！吨袊?guó)抉擇》系列叢書(shū)研究范圍涵蓋中國(guó)金融發(fā)展最重要的四個(gè)方面：走向國(guó)際金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、宏觀經(jīng)濟(jì)與金融安全戰(zhàn)略、人民幣匯率與國(guó)際化戰(zhàn)略，以及銀行業(yè)改革與發(fā)展戰(zhàn)略。叢書(shū)不僅描述了中國(guó)金融發(fā)展戰(zhàn)略的一般理論，而且分析了中國(guó)金融發(fā)展的實(shí)踐；叢書(shū)不僅考察了國(guó)際金融的發(fā)展及其特征,而且剖析了中國(guó)金融發(fā)展以及金融安全的狀況；叢書(shū)不僅討論了金融全球化的含義、表現(xiàn)形式、動(dòng)因、影響、實(shí)質(zhì)與發(fā)展趨勢(shì)，而且分析了中國(guó)金融發(fā)展及其金融安全的國(guó)際金融環(huán)境,提出了維護(hù)中國(guó)金融安全的戰(zhàn)略和政策選擇。

第三，理論新穎?！吨袊?guó)抉擇》系列叢書(shū)對(duì)國(guó)際金融、中國(guó)金融發(fā)展理論進(jìn)行了有益的探索。叢書(shū)以馬克思主義的基本理論和觀點(diǎn)，對(duì)金融全球化、金融安全等一系列問(wèn)題提出了新的、更為準(zhǔn)確的界定，并對(duì)與國(guó)際金融、中國(guó)金融發(fā)展與金融安全密切相關(guān)的一些概念進(jìn)行了比較和甄別，還對(duì)國(guó)外有關(guān)金融理論以及中國(guó)金融理論的發(fā)展進(jìn)行了分析，為讀者描繪了一幅中國(guó)金融改革與發(fā)展、中國(guó)參與國(guó)際金融改革的全新圖景。

第四，對(duì)策務(wù)實(shí)?！吨袊?guó)抉擇》系列叢書(shū)提出了許多針對(duì)性很強(qiáng)的、更具參考價(jià)值和借鑒意義的觀點(diǎn)和建議。叢書(shū)中收錄的許多研究報(bào)告屬于重大研究課題，如人民幣匯率形成機(jī)制改革研究、人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換研究、亞洲金融危機(jī)對(duì)策研究、歐元啟動(dòng)與影響研究、國(guó)有銀行改革研究、金融風(fēng)險(xiǎn)防范研究、金融安全問(wèn)題研究、中國(guó)參與國(guó)際金融體系改革研究等。這些研究報(bào)告大部分曾上報(bào)中央領(lǐng)導(dǎo)和國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)參考。叢書(shū)中對(duì)戰(zhàn)略選擇和政策取向的論證以及提出的許多創(chuàng)新觀點(diǎn)和政策建議，已在中國(guó)金融改革開(kāi)放和發(fā)展中得到充分的印證，主要觀點(diǎn)被國(guó)內(nèi)外眾多刊物轉(zhuǎn)載和引用，產(chǎn)生了較大的影響。

總之,《中國(guó)抉擇》系列叢書(shū)在理論上有深度、在觀點(diǎn)上具有創(chuàng)見(jiàn)和前瞻性、在實(shí)踐上有參考價(jià)值，是近年來(lái)我國(guó)金融發(fā)展戰(zhàn)略研究中的一部力作。叢書(shū)的研究對(duì)促進(jìn)我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)、促進(jìn)中國(guó)金融改革開(kāi)放與發(fā)展是一次有益的探索。

8、中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放中，如何把握對(duì)外開(kāi)放的基本原則和政策取向？

中國(guó)對(duì)外金融開(kāi)放面臨四大風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)由一個(gè)外匯短缺大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃畲蟮?a href="http://app.m.dali56.com/data/mac/month_idx.php?type=016&symbol=01602" target="_blank">外匯儲(chǔ)備大國(guó)，永遠(yuǎn)告別了外匯短缺年代，這是中國(guó)對(duì)外金融開(kāi)放30多年具有劃時(shí)代意義的變化。與這一變化相聯(lián)系，中國(guó)還實(shí)現(xiàn)兩個(gè)重要的轉(zhuǎn)變：從資本短缺大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃畲蟮馁Y本凈輸出國(guó)、從對(duì)外債務(wù)大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃钪匾膶?duì)外債權(quán)國(guó)。所有這些都充分表明，中國(guó)的對(duì)外金融環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重要變化，這對(duì)于中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。然而，中國(guó)對(duì)外金融開(kāi)放面臨著諸多極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為以下四大風(fēng)險(xiǎn)。

一是國(guó)際收支失衡的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)國(guó)際收支持續(xù)長(zhǎng)達(dá)十多年的不合理的雙順差格局，在今后一段時(shí)間內(nèi)還會(huì)繼續(xù)存在，難以在較短的時(shí)間內(nèi)得到糾正，這已經(jīng)成為人們的共識(shí)。但由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性因素較多，增加了國(guó)際收支形勢(shì)的復(fù)雜性，而且這種國(guó)際收支失衡的格局具有不可持續(xù)性，從中長(zhǎng)期來(lái)看蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此決不可掉以輕心。中國(guó)國(guó)際收支失衡格局的不可持續(xù)性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，加劇經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，喪失貨幣政策主導(dǎo)權(quán)。再次，惡化國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系。第四，導(dǎo)致巨大福利損失。

二是超常外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的超常高額外匯儲(chǔ)備需要支付巨額成本、承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)：首先，損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。其次，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。再次，支付高額的成本。第四，影響金融調(diào)控能力。第五，加大人民幣匯率升值壓力。第六，高額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。

三是人民幣升值及逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣升值及其升值的預(yù)期吸引著國(guó)際投機(jī)資本，成為導(dǎo)致熱錢(qián)大量流入中國(guó)的一個(gè)重要原因。匯改以來(lái)人民幣升值的狀況已充分表明：人民幣升值與熱錢(qián)流入是正相關(guān)關(guān)系，即人民幣升值越快，人們對(duì)人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期就越高，熱錢(qián)流入的規(guī)模就越大、速度就越快。熱錢(qián)源源不斷地流入，實(shí)際上是增加了貨幣供給而助推通貨膨脹，使宏觀調(diào)控很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。人民幣升值似乎進(jìn)入了這樣的一個(gè)怪圈：持續(xù)的國(guó)際收支順差，增加人民幣升值預(yù)期，國(guó)際資本大量涌入，加大貨幣發(fā)行量，從而通貨膨脹壓力加大，迫使人民幣繼續(xù)升值，如此循環(huán)往復(fù)。需要特別警惕的是，在巨額熱錢(qián)的推波助瀾下，人民幣匯率可能出現(xiàn)過(guò)度升值(即超調(diào))，導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。需要警惕的是，如果一旦美元由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)、人民幣升值預(yù)期到頂，將可能引發(fā)國(guó)際資本流動(dòng)格局逆轉(zhuǎn)，國(guó)際游資迅速套現(xiàn)而大規(guī)模流出，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

四是國(guó)際游資沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。從中國(guó)的情況來(lái)看，近年來(lái)國(guó)際游資不斷涌向中國(guó)的原因就在于中國(guó)對(duì)熱錢(qián)具有兩大吸引力，即低風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)，突出表現(xiàn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期性，利率水平高于美國(guó)、人民幣升值的預(yù)期。正如斯蒂格利茨教授所分析的：資金會(huì)流向更安全的地方，而現(xiàn)在大家覺(jué)得美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融存在比較高的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在投資者持有美元資產(chǎn)，即使可以獲得一定的回報(bào)，但由于美元貶值，這種回報(bào)也會(huì)被匯率貶值所侵蝕。這時(shí)候投資者開(kāi)始尋找一些回報(bào)更高的資產(chǎn)，而正在升值的人民幣無(wú)疑就是一種選擇，所以出現(xiàn)大量資金涌入中國(guó)。國(guó)際游資大量進(jìn)入，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣體系、金融市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大沖擊，加劇了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)、推高通貨膨脹、擾亂正常的經(jīng)濟(jì)秩序，這已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放總體戰(zhàn)略的基本框架

為適應(yīng)中國(guó)金融業(yè)更加開(kāi)放新形勢(shì)的迫切需要，有效應(yīng)對(duì)中國(guó)金融進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的壓力，中國(guó)需要制定和實(shí)施明晰的金融對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略。實(shí)際上，經(jīng)過(guò)多年的探索，中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放總體戰(zhàn)略的基本框架已經(jīng)形成，即：以我為主、循序漸進(jìn)、安全可控、競(jìng)爭(zhēng)合作、互利共贏。顯然，這是對(duì)中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放30年經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的全面而深刻的總結(jié)。

為有效實(shí)施中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略，積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，提高開(kāi)放質(zhì)量和水平，當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)期亟待解決的最重要的問(wèn)題包括：

首先，制定總體規(guī)劃。金融對(duì)外開(kāi)放總體規(guī)劃是實(shí)施金融對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略的藍(lán)圖。制定金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放總體規(guī)劃，要堅(jiān)持從中國(guó)國(guó)情出發(fā)，借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，注意把握好金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放的時(shí)機(jī)、力度和節(jié)奏。該總體規(guī)劃中還包括完善的對(duì)外資金融企業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管的法律法規(guī)，以完善金融審慎監(jiān)管，促進(jìn)中外資金融企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。

其次，優(yōu)化開(kāi)放結(jié)構(gòu)。中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放結(jié)構(gòu)還不盡合理，優(yōu)化金融對(duì)外開(kāi)放結(jié)構(gòu)是實(shí)施金融對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略的必然要求。優(yōu)化開(kāi)放結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)為：支持外資金融企業(yè)在東北和中西部地區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)、開(kāi)展金融服務(wù)；積極引進(jìn)有助于擴(kuò)大消費(fèi)、為中小企業(yè)和“三農(nóng)”等提供特色服務(wù)的外資金融企業(yè)；金融中心的建立將對(duì)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展起到非常重要的作用，要加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)，以適應(yīng)中國(guó)金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的新形勢(shì)。

再次，穩(wěn)步開(kāi)放資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放是進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的重要內(nèi)容，也是有效實(shí)施中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略的關(guān)鍵所在。因此，要穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放：拓寬境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)進(jìn)行債券融資的渠道；支持有條件的國(guó)內(nèi)金融企業(yè)走出去，拓寬對(duì)外投資渠道；推進(jìn)內(nèi)地與香港、澳門(mén)金融合作，鞏固并發(fā)揮香港國(guó)際金融中心的地位和作用；創(chuàng)造條件、擴(kuò)大對(duì)臺(tái)灣地區(qū)的金融交流；積極參與區(qū)域和國(guó)際金融合作。

中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的基本原則

在中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放30年的歷程中，積累了一系列寶貴的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，其中有些已經(jīng)演變成為金融對(duì)外開(kāi)放的基本原則，如著名的人民幣匯率改革三原則，即主動(dòng)性、漸進(jìn)性和可控性原則。三原則的理論貢獻(xiàn)和實(shí)踐價(jià)值主要表現(xiàn)為：

三原則其政策含義實(shí)際上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人民幣匯率制度改革的范疇，已經(jīng)擴(kuò)展和推廣到了整個(gè)中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域，演變成為中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的基本原則。

金融對(duì)外開(kāi)放的主動(dòng)性原則，就是指根據(jù)中國(guó)自身改革和發(fā)展的需要，決定金融對(duì)外開(kāi)放的方式、內(nèi)容和時(shí)機(jī)。中國(guó)要更加積極主動(dòng)地推進(jìn)金融對(duì)外開(kāi)放，在金融對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中要充分考慮的因素至少包括：對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響、對(duì)就業(yè)的影響、金融體系狀況、金融監(jiān)管水平、企業(yè)承受能力、對(duì)外貿(mào)易狀況、對(duì)周邊國(guó)家和地區(qū)的影響以及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融的影響。

金融對(duì)外開(kāi)放的可控性原則，就是指金融對(duì)外開(kāi)放要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進(jìn)改革，又不能失去控制，避免出現(xiàn)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)。對(duì)金融對(duì)外開(kāi)放過(guò)程可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)因素的不利影響，以確保金融對(duì)外開(kāi)放的順利推進(jìn)。

金融對(duì)外開(kāi)放的漸進(jìn)性原則，就是指有步驟地推進(jìn)金融對(duì)外開(kāi)放，不僅要考慮當(dāng)前的需要，而且要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，不能急于求成。金融對(duì)外開(kāi)放要堅(jiān)持漸進(jìn)性原則或稱(chēng)之為循序漸進(jìn)的原則，關(guān)鍵在于要把握好金融對(duì)外開(kāi)放的順序和步驟，決不可一哄而起、急躁冒進(jìn)。改革方案的設(shè)計(jì)和推進(jìn)，要分清階段性目標(biāo)。漸進(jìn)性原則還要求金融對(duì)外開(kāi)放與金融改革協(xié)調(diào)推進(jìn)。

金融對(duì)外開(kāi)放基本原則的總結(jié)、概況與提出是中國(guó)對(duì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、對(duì)外開(kāi)放經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要理論創(chuàng)新和貢獻(xiàn)。更為重要的是，金融對(duì)外開(kāi)放基本原則具有極其重要的實(shí)踐價(jià)值。堅(jiān)持這些基本原則，積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)地推進(jìn)金融對(duì)外開(kāi)放，使開(kāi)放的節(jié)奏和力度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平、市場(chǎng)發(fā)育的程度和金融監(jiān)管的能力相適應(yīng)，更好地推動(dòng)中國(guó)金融與全球金融的相互融合；堅(jiān)持這些基本原則，可增強(qiáng)防范和控制金融對(duì)外開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的能力，維護(hù)中國(guó)金融的穩(wěn)定與安全。

應(yīng)對(duì)金融對(duì)外開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的方略

中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放30多年，是中國(guó)金融走向開(kāi)放、走向世界、金融實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力日益提高的30多年。中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放30多年，有成功的經(jīng)驗(yàn)、失敗的教訓(xùn)以及可總結(jié)的規(guī)律，所有這一切都是將中國(guó)建設(shè)成為一個(gè)金融強(qiáng)國(guó)的寶貴財(cái)富。在進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的新形勢(shì)下，探索適合中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放之路、關(guān)注中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放未來(lái)趨勢(shì)、把握應(yīng)對(duì)金融對(duì)外開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的方略，顯得尤為重要。

微觀層面。從微觀層面來(lái)看，主要包括三個(gè)方面：加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、提升創(chuàng)新能力、推進(jìn)現(xiàn)代化銀行建設(shè)。

宏觀層面。從宏觀層面來(lái)看，主要包括七個(gè)方面：強(qiáng)化金融監(jiān)管、完善匯率形成機(jī)制、推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放、推進(jìn)人民幣國(guó)際化、推進(jìn)金融對(duì)內(nèi)開(kāi)放、平衡國(guó)際收支、加強(qiáng)國(guó)際金融合作。

9、您對(duì)中國(guó)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革有何設(shè)想？

關(guān)于改革內(nèi)容和總體思路

中國(guó)參與改革國(guó)際金融體系的基本內(nèi)容，主要包括國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融監(jiān)管體系和國(guó)際貨幣體系三個(gè)主要方面。首先，對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行根本改革，提升新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在其中的話語(yǔ)權(quán)，改善國(guó)際金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的救助。其次，在國(guó)際金融監(jiān)管方面，應(yīng)賦予國(guó)際金融機(jī)構(gòu)更多的監(jiān)管職能，國(guó)際貨幣基金組織、金融穩(wěn)定論壇和巴塞爾委員會(huì)等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)合理分工，加強(qiáng)對(duì)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的監(jiān)督，而且各國(guó)之間也應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管合作，完善國(guó)際金融監(jiān)管體系。再次，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系的多元化，加強(qiáng)區(qū)域性的貨幣合作。

根據(jù)上述中國(guó)關(guān)于改革國(guó)際金融體系的目標(biāo)、基本原則和基本內(nèi)容，考慮到國(guó)際金融體系改革的復(fù)雜性和長(zhǎng)期性，我們認(rèn)為在未來(lái)改革國(guó)際金融體系的過(guò)程中，中國(guó)應(yīng)當(dāng)首先重點(diǎn)把握好以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：發(fā)揮中國(guó)在亞洲金融合作中的作用、與新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家共同促進(jìn)改革、提高中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)、提升人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位。

10、中國(guó)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革的戰(zhàn)略、目標(biāo)與原則是什么？

關(guān)于改革目標(biāo)和基本原則

在2008年11月15日美國(guó)華盛頓召開(kāi)的G20領(lǐng)導(dǎo)人第一次金融峰會(huì)上，胡錦濤主席闡述了中國(guó)關(guān)于改革國(guó)際金融體系的目標(biāo)和原則的基本主張：國(guó)際金融體系改革的目標(biāo)是“建立公平、公正、包容、有序的國(guó)際金融新秩序”；而為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，必須堅(jiān)持“全面性、均衡性、漸進(jìn)性、實(shí)效性”的四項(xiàng)基本原則。這是中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融領(lǐng)域就國(guó)際金融體系改革的目標(biāo)和基本原則問(wèn)題提出的全面而系統(tǒng)的創(chuàng)新性主張。

改革國(guó)際金融體系的四項(xiàng)基本原則具有深刻的內(nèi)涵，與改革的目標(biāo)也是內(nèi)在統(tǒng)一和互相促進(jìn)的。第一，全面性強(qiáng)調(diào)的是要進(jìn)行總體設(shè)計(jì)，既要完善國(guó)際金融體系、貨幣體系、金融組織，又要完善國(guó)際金融規(guī)則和程序，既要反映金融監(jiān)管的普遍規(guī)律和原則，又要考慮不同經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展階段和特征；第二，均衡性就是要注重統(tǒng)籌兼顧，平衡體現(xiàn)各方利益，形成各方更廣泛有效參與的決策和管理機(jī)制，尤其要體現(xiàn)新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的利益；第三，漸進(jìn)性強(qiáng)調(diào)改革要循序漸進(jìn)，在保持國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下，先易后難，分階段實(shí)施，通過(guò)持續(xù)不斷的努力最終達(dá)到改革目標(biāo)；第四，實(shí)效性要求要講求效果，所有改革舉措都應(yīng)該有利于維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于增進(jìn)世界各國(guó)人民的福祉。

中國(guó)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革的戰(zhàn)略舉措：促進(jìn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的改革；加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作；深化亞洲地區(qū)的金融合作；適時(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化；合理布局中國(guó)的國(guó)際金融中心。

中國(guó)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革的中長(zhǎng)期政策取向。至少應(yīng)包括以下九大方面：建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)平臺(tái)；國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革兩輪驅(qū)動(dòng)；推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化；推進(jìn)人民幣的區(qū)域化進(jìn)程；確立上海國(guó)際金融中心的突破口；爭(zhēng)取國(guó)際碳金融領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)；增加黃金在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的比重；加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融體系改革進(jìn)程；開(kāi)展全方位的金融外交。

中國(guó)在國(guó)際金融體系改革中的當(dāng)務(wù)之急。推進(jìn)國(guó)際金融體系改革，中國(guó)當(dāng)前最為緊迫的嚴(yán)峻問(wèn)題主要表現(xiàn)為三個(gè)方面：保持主要貨幣和人民幣匯率基本穩(wěn)定、加強(qiáng)對(duì)短期跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管以及促進(jìn)中國(guó)國(guó)際收支平衡。

11、中國(guó)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革應(yīng)選擇什么樣的路徑？

G20倫敦峰會(huì)上，中國(guó)對(duì)推動(dòng)國(guó)際金融體系改革、構(gòu)建國(guó)際金融新秩序提出了六個(gè)努力方向，即六大內(nèi)容：加強(qiáng)金融監(jiān)管合作；國(guó)際金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的救助；發(fā)揮金融穩(wěn)定論壇的作用；國(guó)際貨幣基金組織(IMF)加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策的監(jiān)督；改進(jìn)主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)；完善國(guó)際貨幣體系。從這些內(nèi)容來(lái)看，不僅反映了國(guó)際金融體系改革的關(guān)鍵或要害，而且也提出了一些可供操作的措施，進(jìn)一步明確了國(guó)際金融體系改革的路徑。

從六大內(nèi)容來(lái)看，是圍繞著三條路徑進(jìn)行的：國(guó)際金融監(jiān)管體系的改革、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的改革和國(guó)際貨幣體系的改革。但是，如果我們仔細(xì)分析，不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)際金融體系改革的六大內(nèi)容其核心就是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的改革。這是因?yàn)?，六大?nèi)容無(wú)不與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革密切相連，特別是有四項(xiàng)內(nèi)容與國(guó)際貨幣基金組織直接相關(guān)。因此，改革國(guó)際金融體系，重點(diǎn)應(yīng)放在調(diào)整國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的機(jī)制和運(yùn)作。

12、您為什么提出必須高度關(guān)注國(guó)際金融體系改革中的文化重建問(wèn)題？

所謂國(guó)際金融體系文化，通常是指在國(guó)際金融體系中所形成的共同認(rèn)識(shí)，理念和思想，遵循著一定的規(guī)則，規(guī)范和秩序。從表面上來(lái)看，導(dǎo)致此次全球金融危機(jī)爆發(fā)并不斷蔓延的一個(gè)十分重要的原因，就是國(guó)際金融體系的內(nèi)在缺陷與局限性。然而，國(guó)際金融體系的缺陷與局限性與國(guó)際金融體系的文化扭曲有著密切的關(guān)系。深究其中，此次金融危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)文化危機(jī)，是一場(chǎng)美國(guó)文化的危機(jī)。金融危機(jī)的背后是美國(guó)人、美國(guó)社會(huì)不合理的生活方式與充滿錯(cuò)誤和擴(kuò)張的價(jià)值觀念的危機(jī)，導(dǎo)致了國(guó)際金融體系的文化扭曲。國(guó)際金融體系的文化扭曲主要表現(xiàn)為：金融霸權(quán)文化、治理機(jī)制扭曲、指導(dǎo)思想僵化、美國(guó)模式主導(dǎo)文化。

由美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)將現(xiàn)行國(guó)際金融體系的內(nèi)在缺陷和弊端暴露的淋漓盡致，同時(shí)也表明國(guó)際金融體系文化扭曲是危機(jī)爆發(fā)的深層次原因。因此，在改革國(guó)際金融體系、構(gòu)建國(guó)際金融新秩序過(guò)程中必須高度關(guān)注文化重建問(wèn)題，特別是以下幾個(gè)方面。

一是國(guó)際金融體系改革的目標(biāo)與文化重建。2008年11月15日在美國(guó)華盛頓召開(kāi)的G20領(lǐng)導(dǎo)人第一次金融峰會(huì)上，胡錦濤主席提出國(guó)際金融體系改革的目標(biāo)是“建立公平、公正、包容、有序的國(guó)際金融新秩序”。顯然這是針對(duì)現(xiàn)行全球經(jīng)濟(jì)治理體系的弊端和不足、針對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系的文化扭曲，切中要害。加強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)治理，塑造一個(gè)有利于世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的體制框架，符合國(guó)際社會(huì)共同利益。

建立公平、公正、包容、有序的國(guó)際金融體系，也體現(xiàn)了文化的多樣性。文化的多樣性是人類(lèi)文明最本質(zhì)的特征。如何做到公平、公正、包容、有序的就是要尊重不同文化的獨(dú)立與發(fā)展，加強(qiáng)文化交流與合作，通過(guò)廣泛的文化溝通與合作來(lái)解決國(guó)際金融體系改革面臨的難題。

二是國(guó)際金融體系改革的原則與文化重建。為實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融體系改革的目標(biāo)，中國(guó)政府提出必須堅(jiān)持“全面性、均衡性、漸進(jìn)性、實(shí)效性”的基本原則。這些基本原則具有深刻的文化內(nèi)涵，與改革的目標(biāo)也是內(nèi)在統(tǒng)一和互相促進(jìn)的。第一，全面性強(qiáng)調(diào)的是要進(jìn)行總體設(shè)計(jì)，既要完善國(guó)際金融體系、貨幣體系、金融組織，又要完善國(guó)際金融規(guī)則和程序，既要反映金融監(jiān)管的普遍規(guī)律和原則，又要考慮不同經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展階段和特征；第二，均衡性就是要注重統(tǒng)籌兼顧，平衡體現(xiàn)各方利益，形成各方更廣泛有效參與的決策和管理機(jī)制，尤其要體現(xiàn)新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的利益；第三，漸進(jìn)性強(qiáng)調(diào)改革要循序漸進(jìn)，在保持國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下，先易后難，分階段實(shí)施，通過(guò)持續(xù)不斷的努力最終達(dá)到改革目標(biāo)；第四，實(shí)效性要求要講求效果，所有改革舉措都應(yīng)該有利于維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于增進(jìn)世界各國(guó)人民的福祉。

三是國(guó)際金融新秩序與文化重建。重建國(guó)際金融新秩序的核心內(nèi)容是什么?我們需要建立一個(gè)什么樣的國(guó)際金融新秩序?顯然，這不僅僅是要改革國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系，更為重要的是要改變長(zhǎng)期以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)主導(dǎo)國(guó)際金融體系的現(xiàn)行利益格局、重建國(guó)際金融體系文化；讓更多的發(fā)展中國(guó)家、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家參與建立國(guó)際金融新秩序的對(duì)話和談判，并參與制定國(guó)際金融體系新秩序的游戲規(guī)則。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)相應(yīng)利益關(guān)系的平衡，才能制定出世界各國(guó)共同分享利益的游戲規(guī)則。可以說(shuō)，這才是建立國(guó)際金融新秩序的核心。

四是國(guó)際金融體系改革應(yīng)倡導(dǎo)包容文化。此次國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)生使人們更加深刻地認(rèn)識(shí)到，要推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)、有效應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，各國(guó)各地區(qū)必須加強(qiáng)交流合作，協(xié)力解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的深層次、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。因此，需要尋求新的增長(zhǎng)戰(zhàn)略或新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，即平衡、包容和可持續(xù)的發(fā)展，也就是要實(shí)現(xiàn)包容性增長(zhǎng)。

包容性增長(zhǎng)的內(nèi)涵豐富而且深刻，它體現(xiàn)的是一種“包容文化”，其核心是協(xié)調(diào)、合作、和諧、和平。顯而易見(jiàn)，在國(guó)際金融體系改革、構(gòu)建國(guó)際金融新秩序的過(guò)程中也應(yīng)當(dāng)倡導(dǎo)這種“包容文化”，毫無(wú)疑問(wèn)，國(guó)際社會(huì)將對(duì)此達(dá)成共識(shí)，各國(guó)攜手合作、深化合作、拓展合作，建立公平、公正、包容性有序的國(guó)際金融新秩序，為世界經(jīng)濟(jì)的平衡增長(zhǎng)、包容性增長(zhǎng)的可持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮積極的作用。

13、請(qǐng)您談?wù)剬?duì)中國(guó)智庫(kù)發(fā)展?fàn)顩r的看法？

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和中國(guó)逐漸融入經(jīng)濟(jì)金融全球化的進(jìn)程之中，政策決策對(duì)于決策咨詢的需求日益增加，中國(guó)形形色色的智庫(kù)由此應(yīng)運(yùn)而生并得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。當(dāng)前，不僅各級(jí)政府設(shè)立了咨詢機(jī)構(gòu)，而且各種民間的智庫(kù)也活躍在眾多領(lǐng)域并為決策咨詢發(fā)揮了重要的補(bǔ)充作用。

在中國(guó)，智庫(kù)的作用突出表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是為政府決策機(jī)構(gòu)提供建設(shè)性建議。二是推進(jìn)決策科學(xué)化、民主化的進(jìn)程。三是讓世界了解中國(guó)。然而，中國(guó)在充分發(fā)揮智庫(kù)的作用、高效運(yùn)作和管理智庫(kù)機(jī)構(gòu)、利用智庫(kù)有效影響公眾決策以及保持智庫(kù)研究獨(dú)立性等方面，還存在著許多問(wèn)題，中國(guó)尚未形成較為完善的現(xiàn)代智庫(kù)的運(yùn)行機(jī)制。

中國(guó)智庫(kù)在崛起過(guò)程中必須重視的基礎(chǔ)性核心內(nèi)容主要有以下幾個(gè)方面。

一是明確智庫(kù)的研究定位。作為政策研究和咨詢機(jī)構(gòu)的智庫(kù)，宏觀性、戰(zhàn)略性、前瞻性是其最基本的研究定位。實(shí)際上，宏觀性、戰(zhàn)略性、前瞻性是相輔相成、密切相關(guān)的，而前瞻性的重要性更為突出?！耙从昃I繆，完善政策。要密切跟蹤分析形勢(shì)，及時(shí)調(diào)整和完善政策。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和中長(zhǎng)期發(fā)展需要，加強(qiáng)儲(chǔ)備性政策的研究，提高宏觀調(diào)控的前瞻性和針對(duì)性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展”。值得中國(guó)智庫(kù)重視的一個(gè)觀點(diǎn)：加強(qiáng)儲(chǔ)備性政策的研究。加強(qiáng)儲(chǔ)備性政策的研究，目的就是為了提高政策決策的前瞻性，即針對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的新情況和新問(wèn)題(此類(lèi)問(wèn)題大多具有不確定性、復(fù)雜性、突發(fā)性等特點(diǎn))，為應(yīng)對(duì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的各種困難和復(fù)雜局面而超前研究和擬定可供選擇的政策。顯而易見(jiàn)，儲(chǔ)備性政策研究是前瞻性研究的核心內(nèi)容，儲(chǔ)備性政策研究理所當(dāng)然也必須具有宏觀性和戰(zhàn)略性。由此可見(jiàn)，對(duì)儲(chǔ)備性政策的研究是中國(guó)各類(lèi)智庫(kù)的一項(xiàng)十分重要的基本任務(wù)。

二是維護(hù)國(guó)家安全為第一要?jiǎng)?wù)。研究結(jié)果直接為國(guó)家利益和戰(zhàn)略需求服務(wù)，以維護(hù)國(guó)家安全為宗旨和目的。

三是確保智庫(kù)的客觀性和獨(dú)立性。智庫(kù)是一種相對(duì)穩(wěn)定的、獨(dú)立于政府決策機(jī)制的政策研究和咨詢機(jī)構(gòu)。智庫(kù)能否發(fā)揮其影響政府決策和推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的重要作用，關(guān)鍵在于智庫(kù)是否能夠保持客觀性和獨(dú)立性，能否提出高水平、高質(zhì)量的研究成果，尤其是對(duì)國(guó)家發(fā)展起重要作用的長(zhǎng)期戰(zhàn)略、思想和主張。

從中國(guó)的官方智庫(kù)來(lái)看，大部分智庫(kù)的獨(dú)立性都比較差。官方智庫(kù)是政府部門(mén)所屬的政府機(jī)構(gòu)，由于其生存與發(fā)展受到上級(jí)主管部門(mén)影響，其研究人員都會(huì)身不由己地受到某些力量的制衡，要批評(píng)主管部門(mén)是絕對(duì)不可能的，其更多地是承擔(dān)對(duì)政策維護(hù)和解釋功能。由于缺乏獨(dú)立性，中國(guó)的許多智庫(kù)充其量只能稱(chēng)之為“知識(shí)庫(kù)”或“數(shù)據(jù)庫(kù)”。毫無(wú)疑問(wèn)，缺乏獨(dú)立性的智庫(kù)，很難保證其研究成果的宏觀性、戰(zhàn)略性和前瞻性，將可能陷入“在國(guó)際研究中總是跟著西方智庫(kù)跑，在國(guó)內(nèi)研究中總是圍著長(zhǎng)官意志轉(zhuǎn)”的怪圈。

四是建立一支強(qiáng)有力的研究團(tuán)隊(duì)。從中國(guó)的情況來(lái)看，問(wèn)題的關(guān)鍵并不在于研究機(jī)構(gòu)的數(shù)量，中國(guó)許多研究機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)創(chuàng)研究、滯后于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的癥結(jié)除了智庫(kù)受到外部制度環(huán)境的制約之外，而在于中國(guó)的智庫(kù)尚未建立高效運(yùn)行機(jī)制和人才培養(yǎng)機(jī)制。因此，解決人才問(wèn)題是促進(jìn)中國(guó)智庫(kù)崛起的重中之重。

14、您對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略與政策有何看法？

美國(guó)主權(quán)信用降級(jí)、債務(wù)危機(jī)的惡化是美國(guó)模式的必然結(jié)果，也是美國(guó)長(zhǎng)期存在的政治經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不斷惡化的結(jié)果，從而表明美國(guó)已開(kāi)始進(jìn)入由盛入衰的下行通道。在這一過(guò)程中，美國(guó)債務(wù)危機(jī)頻繁發(fā)生將成為常態(tài)，由此引發(fā)的美元貶值將成為長(zhǎng)期化趨勢(shì)。因此，維護(hù)對(duì)外資產(chǎn)安全就成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略中的一項(xiàng)極其重要的內(nèi)容。由于中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)高達(dá)3.2萬(wàn)億美元，因此維護(hù)中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)安全的核心實(shí)際上就是維護(hù)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全。

一是實(shí)施外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略。

中國(guó)應(yīng)堅(jiān)定不移地繼續(xù)推行外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略，以降低風(fēng)險(xiǎn)。美債危機(jī)以來(lái)，為避免大規(guī)模持有美債的外匯儲(chǔ)備損失風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)政府及有關(guān)部門(mén)都強(qiáng)調(diào)多元化將是外匯儲(chǔ)備配置的基本原則，外匯儲(chǔ)備管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，最大限度減少國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我造成的負(fù)面影響。

我們認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備多元化可至少應(yīng)包括兩個(gè)多元化：

(1)外匯儲(chǔ)備投資主體多元化。這就要求構(gòu)建新型的外匯儲(chǔ)備管理體系,其基本架構(gòu)為：一是由中央銀行保留大部分外匯儲(chǔ)備，以滿足對(duì)外匯儲(chǔ)備的交易性需求和預(yù)防性需求，應(yīng)付國(guó)際收支逆差、進(jìn)行貨幣政策操作、維持人民幣匯率穩(wěn)定；二是由外匯儲(chǔ)備管理實(shí)體即外匯投資公司等機(jī)構(gòu)來(lái)管理和運(yùn)作部分外匯儲(chǔ)備用于投資，追求盡可能高的收益。該架構(gòu)的基本特征是進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化分工、分層次管理，以較好地實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性和收益性原則。用于匯率管理功能的外匯資產(chǎn)投資方向主要側(cè)重于國(guó)際金融市場(chǎng)，其運(yùn)用以保持流動(dòng)性為主，主要投資于流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)以備不時(shí)之需；而用于投資功能的外匯資產(chǎn)，其運(yùn)用主要為長(zhǎng)期性投資，以收益性為主，主要投資于高收益資產(chǎn)如新興市場(chǎng)債券、外國(guó)股票等，以增加國(guó)家的長(zhǎng)期總財(cái)富。

(2)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化。這就要求創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備管理。不僅要外匯儲(chǔ)備幣種的多元化，更重要的是要實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化。主要途徑是適當(dāng)減持美元，適度增加非美貨幣、其他新興市場(chǎng)貨幣等在外匯儲(chǔ)備中的比重，動(dòng)用部分外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)黃金以及其他資產(chǎn)，通過(guò)儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化而保值增值。

二是創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備管理。

美債危機(jī)爆發(fā)之后，人們關(guān)注的焦點(diǎn)是：中國(guó)大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備究竟如何配置才能確保安全？外匯儲(chǔ)備投資的主要渠道無(wú)非就是主權(quán)債券、外國(guó)股票、黃金以及能源大宗商品。面對(duì)中國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備，無(wú)論哪個(gè)方向都顯得杯水車(chē)薪。除美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)外，其他發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)債市場(chǎng)都比較狹小，例如德國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的規(guī)模只有美國(guó)的1/7；而在海外開(kāi)展股權(quán)方式的戰(zhàn)略投資，通常會(huì)遭遇發(fā)達(dá)國(guó)家的限制。顯而易見(jiàn)，中國(guó)巨大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，無(wú)論進(jìn)入任何市場(chǎng)，都將推高市場(chǎng)價(jià)格和影響市場(chǎng)定價(jià)。

為此，要?jiǎng)?chuàng)新外匯儲(chǔ)備管理，拓展外匯儲(chǔ)備使用渠道和方式：

(1)制定更積極的對(duì)外投資戰(zhàn)略。將外匯儲(chǔ)備與國(guó)有企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相結(jié)合，如推進(jìn)中國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)“走出去”，建立起更加市場(chǎng)化、多層次、多元化的對(duì)外投資渠道，通過(guò)對(duì)外直接投資新建企業(yè)的方式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，支持經(jīng)濟(jì)的均衡、可持續(xù)發(fā)展。

(2)支持民間部門(mén)拓寬對(duì)外投資渠道。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)和居民進(jìn)行海外投資，培育市場(chǎng)力量、用市場(chǎng)自身動(dòng)力來(lái)分散中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)?？煽紤]開(kāi)放離岸的企業(yè)債券市場(chǎng)，允許海外公司來(lái)大陸發(fā)行美元債券，以分散中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資。較股權(quán)而言，債權(quán)不影響投票權(quán)，可為海外公司提供債券融資規(guī)避制度障礙的約束。另外，企業(yè)債收益率通常高于國(guó)債收益率，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債可增加外匯儲(chǔ)備的整體收益率。

(3)積極實(shí)施實(shí)物化投資策略。外匯儲(chǔ)備實(shí)物化投資并非簡(jiǎn)單地購(gòu)買(mǎi)或持有實(shí)物資產(chǎn)，而是通過(guò)改變資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備收益與實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格掛鉤。例如增持商品貨幣、投資商品基金、進(jìn)入商品衍生品市場(chǎng)、持有資源行業(yè)的股票和債券，以及開(kāi)拓委托投資渠道等。實(shí)施實(shí)物化投資策實(shí)際上還是利用金融手段來(lái)促進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化。

三是推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

人民幣國(guó)際化是中國(guó)全面融入經(jīng)濟(jì)金融全球化的必由之路，也是中國(guó)成為全球主要經(jīng)濟(jì)金融強(qiáng)國(guó)的必然趨勢(shì)。人民幣國(guó)際化對(duì)于進(jìn)一步提升中國(guó)的國(guó)際地位和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要作用無(wú)庸置疑。

正是對(duì)金融危機(jī)的反思，堅(jiān)定了中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的決心、加快了人民幣國(guó)際化的步伐。如果實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，不僅可為中國(guó)在未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革中獲得更多話語(yǔ)權(quán)，而且還將有利于中國(guó)保持經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，同時(shí)也有利于從根本上保障中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的安全。

當(dāng)前推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，仍然需要在人民幣資本項(xiàng)目不可兌換的框架下進(jìn)行?；谶@一前提，我們認(rèn)為，人民幣國(guó)際化的總體思路為：雙管齊下、內(nèi)外兼修，即：在夯實(shí)基礎(chǔ)、練好內(nèi)功的同時(shí)積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化。關(guān)鍵是要練好內(nèi)功、強(qiáng)身健體，加快改革與發(fā)展。

四是推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革。

推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革、構(gòu)建國(guó)際金融新秩序至關(guān)重要，而人民幣國(guó)際化則成為國(guó)際貨幣體系改革的重要組成部分。從現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系來(lái)看，目前仍無(wú)國(guó)家可以挑戰(zhàn)美國(guó)的綜合實(shí)力,美元仍然處于壟斷地位，尚無(wú)一種合適的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)能夠替代美元。然而，此次金融危機(jī)已在客觀上導(dǎo)致美元霸權(quán)的基礎(chǔ)出現(xiàn)松動(dòng)，從單極化到多元化國(guó)際貨幣體系已成為改革的必然趨勢(shì)。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣“極化的增加，就意味著美元壟斷地位的下降。與改革國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的復(fù)雜決策程序相比較，推進(jìn)人民幣國(guó)際化更有助于實(shí)現(xiàn)中國(guó)改革國(guó)際貨幣體系的目標(biāo)。推進(jìn)人民幣國(guó)際化更使人民幣逐漸成為多元化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的一“極化到是打破美元壟斷地位的一個(gè)重要方面。

五是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

如果從1994年1月1日中國(guó)政府宣布人民幣匯率并軌、實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制算起至今，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值38%。

如果從2005年7月21日算起至2011年10月28日，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值30.77%。

2011年初至10月28日，人民幣對(duì)美元升值約4.62%。

中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比例，近年來(lái)持續(xù)下降，2007年為10.1%，2009年、2010年分別降至5.2%與5.2%與2011年上半年又降至2.8%。實(shí)際上，人民幣匯率在經(jīng)過(guò)幾年的大幅升值后，已經(jīng)趨近均衡水平。

然而，近年來(lái)美國(guó)國(guó)會(huì)仍執(zhí)著地不斷施壓人民幣升值。其真實(shí)意圖至少有三個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)層面，以減輕對(duì)華債務(wù)壓力；國(guó)內(nèi)政治層面，轉(zhuǎn)嫁責(zé)任、安撫選民；國(guó)際戰(zhàn)略層面，遏制中國(guó)的發(fā)展。美國(guó)為實(shí)施其戰(zhàn)略必將不斷施壓人民幣升值，以人民幣匯率低估為借口，為其將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)提供依據(jù)，作為中美經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)與談判的重要籌碼，以便向中國(guó)要價(jià)來(lái)獲得更大的收益。

中美之間圍繞匯率問(wèn)題的較量將呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì)：一是匯率較量趨于長(zhǎng)期化。只要中美兩國(guó)有不同的利益存在、兩國(guó)間存在貿(mào)易失衡，人民幣匯率的較量將會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)繼續(xù)存在。二是美國(guó)試圖將匯率問(wèn)題多邊化。2010年以來(lái)，美國(guó)已越來(lái)越多地采取多邊手段，推動(dòng)許多國(guó)家和國(guó)際組織如國(guó)際貨幣基金組織等向中國(guó)施壓。三是美國(guó)欲采用多樣化手段打組合拳。如采取雙邊對(duì)話、多邊施壓、貿(mào)易制裁措施、向世貿(mào)組織起訴中國(guó)等綜合手段，迫使人民幣升值。對(duì)此，必須要有清醒的認(rèn)識(shí)，不僅要積極應(yīng)對(duì)近期人民幣升值的壓力，更要從中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的視角來(lái)研究和把握人民幣匯率問(wèn)題。匯率問(wèn)題已并非單純價(jià)格問(wèn)題，人民幣匯率問(wèn)題事關(guān)中國(guó)金融安全。

我們認(rèn)為，維護(hù)金融安全的人民幣匯率戰(zhàn)略選擇是：推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革、實(shí)施積極人民幣匯率政策。采取有效的政策措施、積極應(yīng)對(duì)人民幣匯率政策面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在穩(wěn)定匯率的前提下，從政策上弱化和消除人民幣升值的預(yù)期，如擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)幅度、增強(qiáng)人民幣彈性、完善外匯市場(chǎng)運(yùn)行體制、加快外匯市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新、調(diào)整外匯管理政策等。保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，并且有利于推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

15、美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的安全有何影響？如何應(yīng)對(duì)？

由于中國(guó)是美國(guó)國(guó)債最大的債權(quán)持有國(guó)，美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響不可避免，并將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。特別是對(duì)中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)將產(chǎn)生不可忽視的負(fù)面沖擊，這種狀況必須高度關(guān)注。

當(dāng)前及未來(lái)一個(gè)時(shí)期，美國(guó)仍然是全球?qū)嵙ψ顝?qiáng)的國(guó)家。美國(guó)將繼續(xù)憑借其擁有的美元霸權(quán)地位，通過(guò)擴(kuò)大貨幣發(fā)行和美元有序貶值等手段，借此稀釋國(guó)內(nèi)高達(dá)60萬(wàn)億美元的巨額債務(wù)(包括占全部債務(wù)25%的國(guó)家主權(quán)債務(wù))。美國(guó)向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)，試圖讓全球各國(guó)承擔(dān)債務(wù)危機(jī)的成本。如果從近期來(lái)看，美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的消極影響主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

一是中國(guó)外儲(chǔ)大幅縮水風(fēng)險(xiǎn)。

在中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)高達(dá)3.2萬(wàn)億美元(2011年6月底)，其中持有美國(guó)國(guó)債1.16萬(wàn)億美元(為美國(guó)國(guó)債的第一大國(guó)外持有者)；對(duì)外金融資產(chǎn)中，美元資產(chǎn)高達(dá)71%。顯然，美元貶值必將導(dǎo)致中國(guó)巨額對(duì)外金融資產(chǎn)大幅縮水。美元不斷貶值，就意味著中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備因購(gòu)買(mǎi)力不斷降低而蒙受巨大的損失。這實(shí)際上就是美國(guó)精于此道的“軟違約”。中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備面臨著“軟違約”侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)美元匯率持續(xù)疲軟，美元對(duì)歐元等貨幣的匯率幾乎以每年3%的速度下跌。如果再加上美元利率低于其它貨幣，美元資產(chǎn)持有者遭受的實(shí)際損失已超過(guò)30%。由于目前美國(guó)債務(wù)規(guī)模仍在不斷膨脹，而美國(guó)政府對(duì)“雙減”缺乏有效舉措，這將導(dǎo)致美國(guó)債務(wù)危機(jī)的長(zhǎng)期化。受此負(fù)面影響，弱勢(shì)美元或美元貶值也將被迫趨于長(zhǎng)期化。毫無(wú)疑問(wèn)，在這場(chǎng)債權(quán)人與債務(wù)人的世紀(jì)大博弈中，中國(guó)作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，損失無(wú)疑將首當(dāng)其沖。

二是進(jìn)一步推高中國(guó)通貨膨脹。

美元貶值將給全球經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)巨大的負(fù)面影響。這是因?yàn)槊涝H值及其預(yù)期，必然導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的黃金、原油、國(guó)際大宗商品和原材料價(jià)格的快速上漲，進(jìn)而增加全球商品的生產(chǎn)成本和通脹壓力，加劇全球性通脹壓力，特別是引發(fā)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的輸入型通脹壓力。當(dāng)前中國(guó)的通貨膨脹原因既有需求因素，也有成本原因。從外部因素來(lái)看，一方面國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口商品價(jià)格的上漲推動(dòng)中國(guó)物價(jià)上漲，另一方面國(guó)外大量資金涌入中國(guó)尋找投資機(jī)會(huì)，進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的局面，進(jìn)而影響中國(guó)的物價(jià)總水平。

美國(guó)主權(quán)信用降級(jí)后，美聯(lián)儲(chǔ)維持零利率兩年不變的政策導(dǎo)致銀行超額準(zhǔn)備金從美聯(lián)儲(chǔ)撤離，進(jìn)入金融流通領(lǐng)域成為新的流動(dòng)性。這些釋放出的流動(dòng)性不僅可以滿足美國(guó)繼續(xù)發(fā)行國(guó)債和不斷擴(kuò)大債務(wù)上限的需要，也使得美元進(jìn)一步貶值，讓美國(guó)巨額國(guó)債不斷縮水。其實(shí)主權(quán)信用降級(jí)已經(jīng)獲得了量化寬松的效果，而付出的成本更低。這些釋放出的巨大流動(dòng)性必將進(jìn)一步推高國(guó)際食品、能源和資源的價(jià)格，輸入性通脹將進(jìn)一步為中國(guó)居高不下的通脹推波助瀾，并有可能改變中國(guó)通脹的走勢(shì)，中國(guó)宏觀調(diào)控政策將面對(duì)更加復(fù)雜的局面。

三是迫使人民幣加快升值。

美元流動(dòng)性進(jìn)一步膨脹將加大人民幣升值的壓力。歷史似乎總是驚人地相似，26年前美國(guó)迫使其當(dāng)時(shí)最大的債權(quán)國(guó)日本簽訂“廣場(chǎng)協(xié)議”，此后美元對(duì)日元貶值300%，美債大幅度稀釋?zhuān)绹?guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了自我救贖。今天這一幕又在重演：在中國(guó)高速增持美債的最近10年，美元便加速了對(duì)人民幣的貶值。如果從2005年7月實(shí)行人民幣匯率改革算起，六年內(nèi)美元相對(duì)人民幣貶值已逾20%。面對(duì)持續(xù)惡化的美債危機(jī)，人們有理由相信，未來(lái)兩年美元對(duì)人民幣將會(huì)有更大幅度的貶值，貶值幅度極可能超過(guò)30%，以期加大美債的稀釋力度，再度完成美國(guó)經(jīng)濟(jì)的自我救贖。對(duì)中國(guó)而言，中國(guó)出口企業(yè)在通脹和成本的雙重壓力下，盈利空間微乎其微，不少企業(yè)已處在破產(chǎn)倒閉的邊緣。如果人民幣進(jìn)一步大幅度升值，出口企業(yè)將出現(xiàn)倒閉潮，甚至可能引爆房地產(chǎn)泡沫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不排除因此而受到重創(chuàng)。

2011年10月3日，美國(guó)參院程序性投票通過(guò)有關(guān)《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》立項(xiàng)預(yù)案，試圖推動(dòng)國(guó)會(huì)立法，敦促政府部門(mén)以“人民幣被低估”為由，對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品征收高額懲罰性反補(bǔ)貼關(guān)稅，以再次逼迫人民幣升值。其實(shí)，美方的這一伎倆，不過(guò)又是多年來(lái)的陳詞濫調(diào)、老生常談而已，如果與美國(guó)債務(wù)危機(jī)聯(lián)系起來(lái)看，其用心昭然若揭：人民幣升值、美元貶值，使美債得以稀釋。

關(guān)于維護(hù)中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的安全

如前所述，維護(hù)對(duì)外資產(chǎn)安全是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略中的一項(xiàng)極其重要的內(nèi)容。由于中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)高達(dá)3.2萬(wàn)億美元，因此維護(hù)中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)安全的核心實(shí)際上就是維護(hù)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全。為此需要實(shí)施外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略、創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備管理、推進(jìn)人民幣國(guó)際化、推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革、保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。除此之外，更為重要的是，要有戰(zhàn)略思維，從戰(zhàn)略的高度認(rèn)識(shí)美債問(wèn)題，特別是繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美債問(wèn)題。

如何應(yīng)對(duì)美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響，國(guó)內(nèi)外對(duì)此眾說(shuō)紛紜。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼開(kāi)出的藥方是：中國(guó)或是選擇讓人民幣大幅升值，或是選擇繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。如果讓人民幣大幅升值會(huì)打擊出口，所以中國(guó)會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美債。中國(guó)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持同樣的觀點(diǎn)。有論者認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)是全球最大的國(guó)債市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)債具有較好的安全性、流動(dòng)性和市場(chǎng)容量，交易成本較低；市場(chǎng)上目前還缺乏可以替代美國(guó)國(guó)債的選項(xiàng)，美元資產(chǎn)避險(xiǎn)光環(huán)使其成為收益性最好的資產(chǎn)之一；美國(guó)國(guó)債仍是全球金融市場(chǎng)上較為安全的投資產(chǎn)品，是包括許多中央銀行在內(nèi)的投資者的重要投資對(duì)象。

顯然，中國(guó)似乎選擇了繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美債的政策取向。截至2011年6月末，中國(guó)持有逾兩萬(wàn)億美元資產(chǎn)(包括1.16萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債和兩房等債券)占外匯儲(chǔ)備的62.55%。美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)2011年7月繼續(xù)增持80億美元的美國(guó)國(guó)債,中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債達(dá)1.1735萬(wàn)億美元，這也是中國(guó)連續(xù)第四個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債。自2010年6月達(dá)到1.1112萬(wàn)億美元規(guī)模以來(lái),中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模已連續(xù)14個(gè)月穩(wěn)定在1萬(wàn)億美元以上。

我們認(rèn)為，這些觀點(diǎn)從表面上來(lái)看似乎理由充分，但仍值得進(jìn)一步深思。

首先，關(guān)于“美債是最安全的投資品”。如前所述，由于美國(guó)違約歷史悠久、“軟違約”是美國(guó)慣用策略，所謂美債“最安全的投只不過(guò)是一個(gè)神話而已。

其次，關(guān)于“美債是安全性最好的資產(chǎn)”。外匯儲(chǔ)備以及對(duì)外金融資產(chǎn)要求遵循安全性、流動(dòng)性和收益性“三性”原則，其中安全性是基礎(chǔ)。安全性原則體現(xiàn)為三個(gè)方面的要求：多元化、長(zhǎng)期性和戰(zhàn)略性。所謂多元化，就是通常說(shuō)的“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里”；所謂長(zhǎng)期性，指確定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)要綜合考慮各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性、市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)等長(zhǎng)期因素；所謂戰(zhàn)略性，指確定貨幣結(jié)構(gòu)時(shí)要綜合考慮中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)和對(duì)外支付需要、國(guó)際貨幣和金融體系的發(fā)展趨勢(shì)等宏觀性或戰(zhàn)略性因素。顯然，將中國(guó)較多的對(duì)外金融資產(chǎn)配置在美債上，這與多元化、長(zhǎng)期性和戰(zhàn)略性要求是背道而馳的。因此，能否得出“美債具有較好安全性”的結(jié)論還需要探討。

再次，關(guān)于“美債是收益性最好的資產(chǎn)”。眾所周知，安全性是“三性”原則中的首要原則，如果安全性不能保障，收益性就無(wú)從談起，即所謂“皮之不存、毛將焉附”。另外，據(jù)報(bào)道阿聯(lián)酋中央銀行的外匯儲(chǔ)備沒(méi)有美國(guó)國(guó)債或任何由美國(guó)政府發(fā)行的金融票據(jù)。盡管該國(guó)外匯儲(chǔ)備中主要以美元計(jì)價(jià)，但投資是以非美元資產(chǎn)為主，而該國(guó)以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)跟美債沒(méi)有直接關(guān)系。阿聯(lián)酋中央銀行表示，不投資美國(guó)國(guó)債的原因是其回報(bào)率極其低。因此，對(duì)“美債是收益性最好的資產(chǎn)”的判斷也需慎重。