2011年11月11日 13:16
來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：張勇

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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張勇 長期受到關(guān)注的上市公司分紅不合理問題雖然在昨日被監(jiān)管部門有關(guān)負(fù)責(zé)人解答熱點(diǎn)問題中重點(diǎn)提及，但監(jiān)管部門此次的“督促”表態(tài)與市場一直以來期望的“強(qiáng)制分紅”依然有著很大的距離。

11月10日，中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，為進(jìn)一步督促上市公司提升對(duì)股東的回報(bào)，證監(jiān)會(huì)將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機(jī)制，綜合分析企業(yè)經(jīng)營發(fā)展實(shí)際、股東要求和意愿、社會(huì)資金成本、外部融資環(huán)境等因素，科學(xué)決定公司分紅政策，增強(qiáng)紅利分配的透明度。

證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，從2008年至2010年，A股實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)分別為856家、1006家和1321家，占同期上市公司總家數(shù)的比例分別為52%、55%和61%；現(xiàn)金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股分紅金額分別為0.08元、0009元和0.13元。

以上數(shù)據(jù)雖然顯示出A股上市公司分紅的情況日益增多，但卻還是無法與成熟市場相比。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國上市公司的現(xiàn)金紅利占公司凈收入的比例在上個(gè)世紀(jì)70年代約為30%-40%；到80年代，提高到40%-50%。到現(xiàn)在，不少美國上市公司稅后利潤的50%-70%用于支付紅利。

在美國，上市公司之所以愿意分紅，是因?yàn)榉旨t的環(huán)境已經(jīng)形成，美國上市公司分紅不像A股以半年或一年為周期分紅，而是以一個(gè)季度為周期分紅。分紅政策往往被作為判斷上市公司是否具有投資價(jià)值的重要參照，不僅代表著上市公司現(xiàn)在的盈利能力，也代表著上市公司未來的發(fā)展前景。

事實(shí)上，早在2004年，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席尚福林應(yīng)邀到國資委作報(bào)告時(shí)就表示，證監(jiān)會(huì)正在與國資委商議，制定強(qiáng)制上市公司分紅的措施，不分紅的公司要限制再融資。時(shí)任國資委主任李榮融在總結(jié)發(fā)言中也提出，要配合證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司進(jìn)行強(qiáng)制分紅。

而“從制度層面進(jìn)一步完善分紅制度”這一工作目標(biāo)也并不新鮮，近年來證監(jiān)會(huì)已經(jīng)多次提出，較為有實(shí)際行動(dòng)的則是2008年8月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定(征求意見稿)》

對(duì)于為何A股的上市公司強(qiáng)制分紅會(huì)這么難，上海一位券商的老總認(rèn)為，“這與我們的特殊情況有著很大關(guān)系。”這位老總說，“一方面國內(nèi)許多超大型股票是央企，這些央企的行政級(jí)別與證監(jiān)會(huì)對(duì)等，要想強(qiáng)制并不容易；另一方面A股市場的投資理念也很不成熟，對(duì)于分紅多的公司投資者并不是十分關(guān)注；最后，在目前情況下，多分紅對(duì)于上市公司來說也沒有什么更多的好處。

因此，上述券商老總說，無論是從自發(fā)角度還是制度層面，“強(qiáng)制分紅”都尚難以成行。

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