2011年11月20日 21:54
來源：投資者報 作者：黃鳳清

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恒逸石化(000703.SZ)

今年6月剛完成重組

潛在分紅收益率：16.79%

過去三年平均分紅收益率：0%

潛在現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：1.23

點評：恒逸石化的前身ST光華可謂十分吝嗇。自1997年上市以來的14年中，僅實施過兩次分紅，分別是2000年度實施10派1，及2006年度10派0.35。目前，恒逸石化每股未分配利潤高達(dá)7.27元，在所有A股上市公司中位列第七。不過由于股價較高，因此潛在分紅收益率為17%。該公司當(dāng)前的現(xiàn)金也十分充沛，今年前三季度僅每股經(jīng)營現(xiàn)金流便達(dá)3.24元，每股股東自由現(xiàn)金流量更是達(dá)8.9元。

今年6月，剛完成借殼上市，恒逸石化便擬進(jìn)行非公開募資30億元。該公司產(chǎn)品從PTA到聚酯再到下游的滌綸纖維，有一條較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。由于年內(nèi)完成了資產(chǎn)重組，公司全年業(yè)績將同比大增。

金山股份(600396.SH)

現(xiàn)金十分充足

潛在分紅收益率：14.52%

過去三年平均分紅收益率：0.29%

潛在現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：2.65

點評：金山股份上市10年來實施過7次分紅，但每次分紅額均很小。2009年以來分紅過兩次，合計每股分紅額僅4分錢，平均收益率還不足0.3%。

實際上，該公司完全有分紅的實力。每股未分配利潤較高，達(dá)到1.17元?，F(xiàn)金狀況也較好，其中每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)1.37元，已高于未分配利潤；每股股東自由現(xiàn)金流量更是達(dá)3.09元，潛在現(xiàn)金股利保障倍數(shù)達(dá)2.65。因此，未來的分紅收益率或?qū)⒔o投資者帶來驚喜。

金山股份正加快整合資產(chǎn)，一方面收購優(yōu)質(zhì)項目，另一方面轉(zhuǎn)讓不良項目。目前公司毛利率高于行業(yè)平均水平，在行業(yè)中居前1/3的位置。此外，公司尚有定向增發(fā)未完成。

雙環(huán)科技(000707.SZ)

受益于產(chǎn)品價格上漲

潛在分紅收益率：14.14%

過去三年平均分紅收益率：0.68%

潛在現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：0.66

點評：又一家十分吝嗇的公司。1997年上市以來，僅實施過兩次分紅。第一次是2000年度，每股派現(xiàn)0.13元左右。另一次是2010年，僅拿出了5.6%的未分配利潤來派現(xiàn)，每股僅派0.05元。2009年以來的平均分紅收益率為0.68%。

該公司每股未分配利潤達(dá)1.57元，每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額及每股股東自由現(xiàn)金流量均在1元以上，完全有能力進(jìn)行分紅。

受益于純堿產(chǎn)品價格上漲，雙環(huán)科技前三季度毛利率較年初大幅上升，公司業(yè)績大增。四季度是純堿的銷售旺季，預(yù)計公司全年業(yè)績較好。需要提醒投資者的是，純堿是高耗能行業(yè)，在“電荒”頻現(xiàn)的情況下，會受到一定的限制。

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