“創(chuàng)業(yè)板退市”呼之欲出

2011年11月21日 00:38
來源：每日經濟新聞作者：李智

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盡管已到周末，但創(chuàng)業(yè)板注定不會平靜。

據(jù)多家媒體報道，證監(jiān)會有關負責人昨日(18日)公開表示，將盡快出臺創(chuàng)業(yè)板退市制度，啟動創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)債工作。同時，將加大發(fā)行審核改革力度，并持續(xù)對內幕交易保持高壓態(tài)勢。

對此，英大證券研究所所長李大霄表示，退市制度可能會帶來一些陣痛，但能引導投資者理性投資，更注重上市公司質量，同時倒逼創(chuàng)業(yè)板上市公司將更多的心思放在基本面建設上。

將向社會征求意見

證監(jiān)會有關負責人接受媒體采訪時表示，經過近兩年的反復研究和調研，深交所提出了完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案，針對現(xiàn)行退市制度存在的主要問題，結合創(chuàng)業(yè)板自身特點，擬從增加退市標準、完善恢復上市審核標準、縮短退市時間、改進退市風險提示方式、設立單獨的板塊和退市后的去向安排等主要方面對創(chuàng)業(yè)板退市制度進行完善。

值得一提的是，該負責人還指出，退市制度改革將先在創(chuàng)業(yè)板探索試行，方案將在進一步論證的基礎上盡快向社會公開征求意見。對于這則消息，業(yè)內專家給予了充分肯定。

武漢科技大學教授董登新對《每日經濟新聞》記者稱，向社會公開征集意見這種方式可以借鑒全民的智慧，不僅對創(chuàng)業(yè)板退市制度的建立有好處，對于現(xiàn)有的主板退市制度，也能進行有效的補充和完善。

他還指出，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出，能夠形成一種約束。一方面約束創(chuàng)業(yè)板上市公司，使其有危機感和緊迫感，更加重視日常經營；另一方面也是約束普通投資者，更加注重投資公司基本面的情況。

融資渠道趨于多樣化

證監(jiān)會日前關于啟動創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券工作的公告，引發(fā)市場廣泛關注。

針對創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行公司債券有何意義，IPO募集資金已經較多為何還允許非公開發(fā)行公司債券等問題，證監(jiān)會有關部門負責人表示，創(chuàng)業(yè)板上市公司資產規(guī)模相對較小，先允許部分符合條件的創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券，適應其持續(xù)融資需求，有利于促進創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展，進一步支持自主創(chuàng)新和其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用資本市場做大做優(yōu)做強，多渠道破解中小企業(yè)融資難題。此外，創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在“輕資產”、資產負債率偏低等特點。通過發(fā)行公司債券，可以在股東持股比例保持不變的前提下優(yōu)化資產負債結構，實現(xiàn)公司良性發(fā)展。

該負責人同時稱，目前允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)行公司債券，主要有三點考慮：一是有利于完善創(chuàng)業(yè)板市場制度體系；二是有利于滿足創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)發(fā)展的需求；三是有利于引導創(chuàng)業(yè)板公司在首發(fā)環(huán)節(jié)的融資預期。允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)行債券為創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)融資開辟了渠道，這有利于引導創(chuàng)業(yè)板公司根據(jù)生產經營發(fā)展需要合理確定融資規(guī)模，抑制在首次公開發(fā)行時“一次募足”的沖動。

李大霄認為，這是一個利好消息。因為目前創(chuàng)業(yè)板公司融資渠道比較單一，而通過發(fā)行公司債這個渠道，不僅能夠解決創(chuàng)業(yè)板再融資的問題，還能有效改善過度依賴股權融資的情況，緩解股票市場的供求關系。