藝民疑泰山文交所蓄意搶發(fā)產(chǎn)品圈錢主張買入價回購

2011年11月25日 07:47
來源：理財一周報作者：陸斯嘉

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藝民組成維權(quán)群體，主張如果文交所遭清理，以買入價回購份額

上個周末，人們揣測了近半年的關(guān)于規(guī)范全國文交所的國家文件終于浮出水面。這個被業(yè)內(nèi)簡稱為“38號文”的國務(wù)院《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，讓各地的文交所緊張起來，必須在12月底前將整頓方案上報證監(jiān)會牽頭的聯(lián)席會議。

同時，有一群人也惴惴不安。他們緊盯交易系統(tǒng)盤面、翻查最新公告、在文交所投資者聚集的網(wǎng)站里傳閱文件、在文交所投QQ群里討論是否割肉拋盤。他們是第一撥參與中國藝術(shù)品金融化的吃螃蟹者，有歡喜的、失望的、期待的，但這些天，更多的人是焦躁的。

打新掙快錢

天津的K先生參與過天津、泰山、北京漢唐和香港文交所的電子盤交易。他說，其中天津、泰山、香港都賺了，從文交所賺的錢占他今年總收益的80%。

K先生的一大策略是打新。1月發(fā)行的第一批份額中的《黃河咆嘯》，中簽率超過40%，K先生1元買進，3月下旬以18元左右拋出。3月的第二批份額中，他瞄準“天然粉鉆”，1元買進，在逼近最高位的6.68元拋罄。

K先生說，這次對文交所的清理整頓雖然對他沒什么影響，但被深度套牢的人有很多，看他們那么著急，自己也不好受。

破發(fā)，持股連跌

來自浙江，今年35歲的文先生就是一位被深度套牢的投資者。

今年初，他在媒體上看到天津文交所藝術(shù)品份額上市的消息，感覺這是個不錯的投資方式。他說自己對藝術(shù)品稍有了解，平時也會關(guān)心書畫拍賣的情況。

不久前，當?shù)弥綎|泰山文交所發(fā)行吳冠中1975年的作品《漓江新篁》時就打算申購。2011年11月10日，文先生以180萬元申購以《漓江新篁》為標的的 “吳冠中01”，申購價為1.00元/份。該份額的中簽率為21.2%，文先生成功中簽，購得38.16萬份。

根據(jù)雅昌網(wǎng)資料顯示，吳冠中《漓江新篁》在2003年至2011年間有5次拍賣紀錄。其中2006年在香港蘇富比以570余萬元成交，2011年10月第二次在香港蘇富比上拍，以約合2166.4萬元成交后不久，遂成為泰山文交所的標的物，而估價上升到了3600萬元。為何溢價超過1400萬元？

泰山文交所總經(jīng)理屠春岸曾發(fā)微博說，“如果單純地拿產(chǎn)品與現(xiàn)貨市場的拍賣價格做對比，是顯然違背市場原理的，而交易所在征集物品時，一味地追求‘拍賣價’做參考，而忽視了藝術(shù)品應(yīng)有的價值問題，才是真正的悲哀。

他還說：“希望投資者能了解泰山評估平均價格的基本原則，其中與雅昌網(wǎng)數(shù)據(jù)不同的理由。因為雅昌網(wǎng)上的數(shù)據(jù)，有時也存在很低級的錯誤，比如把彩墨畫誤算在油畫里面，把大量偽作計算在成交價里面，這都是與上市作品有明顯區(qū)別的。

但香港蘇富比公關(guān)經(jīng)理向記者證實，該作的確是在今年10月的香港蘇富比秋拍中以2642萬港元，約合2166.4萬元人民幣成交。

11月15日開盤首日，根據(jù)泰交所的規(guī)定，不限漲跌幅。當天，“吳冠中01”收盤價0.77元，下跌23%。當天成交均價0.83元，近13%的投資者換手，割肉出局。

但文先生沒有選擇割肉，因為他看到當天上午9:03屠春岸發(fā)的另一條微博：

“今天吳冠中01和吳冠中02將在泰山上市交易。我說一點個人感想：從藝術(shù)價值和投資價值來說，吳冠中01的價值是02無法比擬的，但我們這個份額市場才剛剛起步，很少有投資者在思考其價值所在，所以也可以想象今天01的市場表現(xiàn)一定不如02。我相信我們的市場一定會慢慢成熟逐漸擴大，也希望大家給點時間和耐心。

次日，“吳冠中01”沒有止住跌勢，開盤0.77元，收盤0.71元。兩天后，文先生38.16萬元資金已虧損11萬余元。

停不住的上市腳步

深度套牢的文先生沒有想到，就在“吳冠中01”、“吳冠中02”上市4天后，坊間就傳出國務(wù)院整頓文交所的消息。整個周末，他都坐立不安。

“因為國務(wù)院認定這種交易模式是不規(guī)范、違法的，要停止這樣的交易，要整頓，我不怕短暫的損失，但是如果一個交易品種面臨被停止交易會對市場產(chǎn)生什么影響？”文先生說。

他的這個問題很快在周一得到市場的回復，早上10點開盤，泰山文交所3個份額品種全部被牢牢打在跌停板上。

文先生說，“收盤時，我已經(jīng)虧損32%了。還是無量跌停，根本沒人接盤。在這樣的情況下，泰山文交所既無公告也無說明。在申購前和上市時屢屢更新微博的屠總從上市首日起就人間蒸發(fā)了，再也沒有更新過微博。

從產(chǎn)品上市至今(11月24日)，屠春岸的微博紀錄最后一條仍然是11月15日上午9:30的那條。

在藝民18日得知整頓消息后，泰山文交所繼續(xù)交易，3天過去了， 1元發(fā)行的“吳冠中01”到23日收盤時只剩下0.61元。

而泰山文交所的公告也停留在11月15日那一天，再無消息。

維權(quán)訴求：按買入價回購

文先生對記者說，“現(xiàn)在看來所有的事情幾乎都是有預謀的。網(wǎng)上流傳的國務(wù)院文件是11月11日簽發(fā)的，泰山的(吳冠中01和02)申購在11月10日，文件地方傳達是11月14日，泰山是在11月15日上市交易。

與文先生一樣懷疑泰山文交所并感到憤慨的還有許多泰山文交所藝民。他們在QQ中建立群，聲討泰山文交所。不時能看到“份額創(chuàng)新=類證券=違法、欺騙、圈錢”等字眼，但更多的人是在討論整頓后的賠償，大部分人希望以買入成本價回購。

正如記者在另一篇文中所述，11月22日，當接通屠春岸的電話時，他的表示十分含糊：“我聽說有‘38號文’，但目前沒有收到過文件，也沒有接到監(jiān)管部門、省政府下達的任何指令。我們非常歡迎，一直期待著中央政府或省政府對交易所進行清理整頓。

盡管屠春岸表示已經(jīng)讀到《證券時報》11月22日刊發(fā)的《找準定位文交所勿入類證券化交易歧途》湖南文交所董事長陳克建的專訪文章，但他依舊說：“如果這個(38號)文是真的，11月14日以前，我們做的所有事情都是合法合規(guī)的。現(xiàn)在有新的規(guī)定出來，老的問題怎么處理，我們聽政府。

記者起初并不明白屠春岸所說的11月14日代表什么，后來發(fā)現(xiàn)，這正是文先生所提到的“文件地方傳達日”

11月21日晚，文先生曾給屠春岸發(fā)了一條短信，問：“你不覺得停牌是對投資者的最好保護嗎？”但沒有得到答復。

他的所有份額至今持在手中。他對記者說：“我就是要求有個公平公正的交易環(huán)境而已！”

現(xiàn)如今，焦躁的藝民一邊苦等泰山文交所的消息，一邊組成維權(quán)群體并起草了《泰山文化藝術(shù)品交易所投資人維護權(quán)益事宜》的文件。

藝民認為，“根據(jù)目前國家發(fā)布的文件，交易所的經(jīng)營是明顯違反相關(guān)法規(guī)的，交易所面臨清盤或轉(zhuǎn)型的巨大風險，以至于給投資人帶來非常嚴重的損失。在整個投資過程中，投資人對于交易所的合法性是無法進行認定的。因此，損失必須由泰山文化藝術(shù)品交易所和批準設(shè)立交易所的地方政府來共同承擔。

藝民還強調(diào)了他們的訴求：泰山文化藝術(shù)品交易所，如果是被直接清理，必須以保證所有投資人不受資金損失為底線，按投資人的買入成本價格回購份額。如果被允許轉(zhuǎn)型，那么就要提供相應(yīng)的選擇權(quán)，交易所以投資人的買入成本價格進行回購，或者投資人選擇繼續(xù)持有藝術(shù)品份額。

文交所需要的不僅僅是整改

西沐

中國藝術(shù)品市場研究院副院長

據(jù)報道，國務(wù)院近日發(fā)布的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》明確規(guī)定，除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易……除依法經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院期貨監(jiān)管機構(gòu)批準設(shè)立的從事期貨交易的交易場所外，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易。

可能不少人認為，文交所需要的是整改。事實上，這幾乎使走份額化交易傳統(tǒng)路子的文交所遭遇滅頂之災(zāi)。

不少人認為，行業(yè)失范與金融及社會風險大環(huán)境殃及文交所。其實，這一決定的背景是，宏觀上講，大環(huán)境是要更加突出防范金融風險及社會風險；微觀上講，文交所在全國的發(fā)展過多過亂，且大多運營能力不強，行為不斷失范，有失控的危險。雖然在十七屆六中全會指出，要健全現(xiàn)代文化市場體系，要加快培育產(chǎn)權(quán)、版權(quán)、技術(shù)、信息等要素市場；辦好重點文化產(chǎn)權(quán)交易所，規(guī)范文化資產(chǎn)和藝術(shù)品交易。但整頓已經(jīng)來臨，總的來看，有三個去向應(yīng)該明了：一是明確清理政策界限及范圍，界限是“不能做涉及證券、期貨屬性的交易”。二是要在整頓中強化監(jiān)管，發(fā)展重點文交所與試點性的文交所，并進一步成立相應(yīng)的聯(lián)席工作機制，確定相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)及監(jiān)管所依定的政策法規(guī)與辦法；三是文交所要重新洗牌，重新定義，重新定位。同時，文交所的業(yè)務(wù)模式要進一步探索，進一步轉(zhuǎn)型。

一、重新定義文交所。當前，文交所所謂重新定位就是需要突圍，文交所太過迷戀藝術(shù)品的類證券化交易，以致迷失了自己的定位與使命。我認為，文交所最大的突圍就是重新認識自己，重新進行定位，回歸本源。我們說，文交所最核心的有四點：一是非標準標的物的一頭對多頭、多頭對多頭交易；二是交易的平臺化取向；三是大眾參與；四是利用市場機制進行文化普及與美育。其中，價值發(fā)現(xiàn)是核心，大眾參與是靈魂，平臺化是關(guān)鍵，利用市場機制進行美育是其存在的社會價值。最終目標是促進文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融的對接，壯大文化藝術(shù)資本市場。在這里，我們強調(diào)文交所應(yīng)有的一些社會化服務(wù)功能。

1.功能定位：文交所是在文化大發(fā)展、大繁榮及文化產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的背景下興起的，其初衷是實現(xiàn)文化與金融的對接，突破文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資難的問題，但文交所一旦成立，它就成為了一個公共的平臺，這個平臺就要發(fā)揮其應(yīng)有的作用，那就是方便、效率、安全。

2.運營定位：最為核心的是其實現(xiàn)文化藝術(shù)資源與資本對接的平臺，不僅僅是份額化交易的平臺，平臺的公共性、公信力及社會化監(jiān)督與保障等板塊，應(yīng)盡快落實并做好。重點是做好社會化的登記功能及見證交易功能的發(fā)揮。

3.業(yè)務(wù)模式的定位：核心的業(yè)務(wù)模式是服務(wù)+交易安全的支撐與保證，將文交所打造成為專業(yè)化、職業(yè)化服務(wù)為基礎(chǔ)的多層次、多模式的藝術(shù)品投資與交易的平臺。在此基礎(chǔ)上，以平臺化服務(wù)與交易為核心，不斷對接銀、證，保證信四大金融門類，對接產(chǎn)權(quán)要素交易市場與拍賣市場。這是文交所走出單一化模式進行轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

二、在文化體制改革過程中，文交所最大的機會就是利用市場機制而不是權(quán)力機制來配置文化藝術(shù)資源。文交所能夠解決文化藝術(shù)資源整合與流動中的確權(quán)、鑒定、評估、定價、見證交易、登記等環(huán)節(jié)中的問題，使文化藝術(shù)資源的流動從隱性到顯性，從特例到常態(tài)，在資源資產(chǎn)化、產(chǎn)權(quán)化的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)資源的流轉(zhuǎn)、整合與有效的配置。

三、文交所的發(fā)展要建立一套嚴格的系統(tǒng)，首先是政府層面的頂層設(shè)計至關(guān)重要。主要有兩個方面：一是監(jiān)管。重點是確立監(jiān)管機制與政策法規(guī)及辦法。監(jiān)管機制包括工作機制、監(jiān)管機構(gòu)與確定相應(yīng)的流程規(guī)范。二是政策法規(guī)與辦法是監(jiān)管的依據(jù)。其次是盡快建立與完善行業(yè)組織，提升行業(yè)管理、行業(yè)能力與行業(yè)自律水平。第三是市場秩序與市場支撐體系的優(yōu)化與規(guī)范。

四、要優(yōu)化文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)體系建設(shè)，既要培育環(huán)境，又要優(yōu)化系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。目前我們要突破幾個關(guān)口。首先是要優(yōu)化環(huán)境，提升認識。要改變我們長期以來在以經(jīng)濟建設(shè)為中心條件下所形成的文化發(fā)展觀，擺正文化發(fā)展的地位。其次是轉(zhuǎn)變文化藝術(shù)資產(chǎn)的發(fā)展觀，把文化藝術(shù)資源各自為政的“小”、“散”、“輕”狀態(tài)，在與金融的對接中，整合成為更有競爭力的整體與系統(tǒng)化力量，打造文化藝術(shù)航母。第三要進一步認清文交所在文化藝術(shù)金融發(fā)展中的重要戰(zhàn)略地位。第四是文交所的核心能力建設(shè)。當下應(yīng)關(guān)注文交所的核心競爭力定位問題，最主要的是文交所平臺的運行要達到低成本、高效、安全、透明的營運。突出地體現(xiàn)在以下四個方面：創(chuàng)新能力，運營能力、人才優(yōu)勢及資源整合能力等。下一步文交所的發(fā)展，我認為，更應(yīng)在政府的進一步授權(quán)中，強化相應(yīng)的社會化服務(wù)的職責，最為重要的就是強化登記功能及見證交易功能。