2011年11月28日 05:25
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視11月28日《新財(cái)富報(bào)告》節(jié)目播出“張憶東：政策對大盤效應(yīng)需要積累和觀察”，以下為文字實(shí)錄：

簡福疆：本周市場弱勢特征明顯，滬指再度運(yùn)行到2400點(diǎn)的下方，后市方面到底還有沒有機(jī)會，2012年我們應(yīng)該布局哪些品種？今天我們會請到最新一屆新財(cái)富最佳分析師來為您作出權(quán)威的解讀。當(dāng)然我們也會請到技術(shù)專家來為您做股指的技術(shù)分析。這個(gè)環(huán)節(jié)我們?yōu)槟埖降氖?011年新財(cái)富最佳分析師，策略第一名，興業(yè)證券的張憶東先生。張先生，你好。

張憶東：你好。

簡福疆：張先生，您3月份的時(shí)候提出要大撤退，年底的時(shí)候，你又提出可以打游擊戰(zhàn)。所以您對于2011年市場的方向，基本上做了一個(gè)非常準(zhǔn)確的把握。您的觀點(diǎn)基本上來說，這一整年是偏謹(jǐn)慎的。您能不能談一談2012年的市場，應(yīng)該會有什么樣的變化？

張憶東(2011年《新財(cái)富》最佳分析師策略第一名)：2012年，如果用幾個(gè)關(guān)健詞來去考量，我愿意用這樣，存量消耗，黎明之前，論持久戰(zhàn)，也就是并不是說，2012年就可以一下子很過度的樂觀，但是它應(yīng)該是會比2011年，這種單邊的熊市，有一些專機(jī)，但是還是需要留一份清醒來等待黎明之前。

簡福疆：我們看到政策現(xiàn)在已經(jīng)開始在調(diào)整，但是行情從11月中走到現(xiàn)在，走得不是特別順利，甚至要挑戰(zhàn)前期的低位，你覺得行情走得反反復(fù)復(fù)的原因，到底什么呢？

張憶東：第一個(gè)方面就是預(yù)期的博弈，因?yàn)樵?0月份的時(shí)候，或者9月底，10月初的時(shí)候，大家看到微調(diào)的信號的時(shí)候，就充滿了很大的期待，認(rèn)為很快就會變成很松，特別看到11月份的時(shí)候信貸，會以為11月、12月的信貸，都可以每個(gè)月7000億、8000億，但是后來看到了，它的確是在微調(diào)，沒有大家所想象中的那種大調(diào)。所以這是一個(gè)叫做預(yù)期的反復(fù)；第二點(diǎn)就是要探討整個(gè)政策，它在剛剛開始改善的時(shí)候，它需要有一個(gè)累積效應(yīng)；第三點(diǎn)，整個(gè)市場情緒的改善，其實(shí)它也要慢慢的有個(gè)過程，所以在這種過程期間，還是在市場的存量資金，在這里面折騰，還沒有很強(qiáng)能看到增量資金的進(jìn)來，在年底又恰逢特別是歲末年初，又恰逢資金面是偏緊的，是季節(jié)性偏緊的，特別是在今年，又會累加了一個(gè)高利貸的問題，和房地產(chǎn)相關(guān)，民間拆借的問題，可能會使得歲末年初的資金面，比以往冬天會更冷一些。外圍的因素，近期也在不斷地來影響大家的風(fēng)險(xiǎn)偏好。所以綜合上面幾點(diǎn)，我們還是傾向于說，短期，我就說要走一段草地，因?yàn)槟憧床坏胶軓?qiáng)的援軍，很強(qiáng)的增量資金的進(jìn)來，又有一些不利的因素出現(xiàn)，所以這個(gè)時(shí)候，能夠留一份清醒會更好一些。

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