2011年11月29日 06:29
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：劉明濤

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在創(chuàng)業(yè)板剛過(guò)完兩周歲生日之際，“創(chuàng)業(yè)板退市”有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。昨日（11月28日），深交所推出《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng) 《意見(jiàn)稿）），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，新增了 “連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)”和“股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值”兩個(gè)退市條件，取消了“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”等方式。

然而，《意見(jiàn)稿》甫發(fā)，便引來(lái)了“雷聲大雨點(diǎn)小”的質(zhì)疑。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從上述兩個(gè)新增的退市條件來(lái)看，《意見(jiàn)稿》略顯空泛，或難起到有效的規(guī)范作用。

新增兩個(gè)退市條件

在本月18日證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人透露創(chuàng)業(yè)板退市制度改革方案將于近期公開(kāi)征求意見(jiàn)后，深交所果然公布了《意見(jiàn)稿》

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，《意見(jiàn)稿》包括6個(gè)方面，其中最受關(guān)注的是兩個(gè)新增加的退市條件：一是創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)3次的，其股票將終止上市；二是創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市；二是創(chuàng)業(yè)板

除了退市方案更豐富，《意見(jiàn)稿》還完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，不支持通過(guò)“借殼”恢復(fù)上市；縮短現(xiàn)行部分退市條件的退市時(shí)間，加快退市制度；改進(jìn)創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式；實(shí)施“退市整理期”制度；設(shè)立“退市整理板”；以及明確退市公司去向安排。

“公開(kāi)譴責(zé)”無(wú)先例

《意見(jiàn)稿》公布后，不少業(yè)內(nèi)人士表示，增加的退市條件略顯空泛，實(shí)質(zhì)性內(nèi)容不多，并且有較大的松動(dòng)空間，最終實(shí)施可能會(huì)“雷聲大雨點(diǎn)小”

針對(duì)上述“公開(kāi)譴責(zé)3次”退市條件，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，深交所的處罰按嚴(yán)厲程度分為內(nèi)部批評(píng)、通報(bào)批評(píng)和公開(kāi)譴責(zé)。但深交所誠(chéng)信檔案顯示，近兩年來(lái)，僅有聚龍股份（300202，SZ）、南風(fēng)股份（300004，SZ）以及豫金剛石（300064，SZ）3家公司曾遭通報(bào)批評(píng)，無(wú)一家被公開(kāi)譴責(zé)。

另外，近3年來(lái)，深交所22次對(duì)上市公司進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)，其中，\*ST廣夏（000557，SZ）和已暫停上市的深本實(shí)，在3年內(nèi)也只被公開(kāi)譴責(zé)過(guò)各2次。有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家感嘆：要達(dá)到“3年被公開(kāi)譴責(zé)3次”這個(gè)條件，或比上市還難。

不過(guò)，深交所在答記者問(wèn)時(shí)表示，現(xiàn)行退市條件中缺乏有關(guān)上市公司規(guī)范運(yùn)作的指標(biāo)，部分上市公司雖然財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)退市標(biāo)準(zhǔn)，但經(jīng)常發(fā)生重大不規(guī)范行為，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，因此非常有必要增加相應(yīng)的指標(biāo)作為退市條件，以將此類(lèi)“害群之馬”清除出市場(chǎng)，并提高監(jiān)管的威懾力。由于規(guī)范運(yùn)作涉及到公司運(yùn)作的諸多方面，難以全面列舉，因此以受到交易所公開(kāi)譴責(zé)這一綜合性指標(biāo)作為一項(xiàng)退市條件的操作性更強(qiáng)。

實(shí)際意義有限？

另一新增的退市條件是，創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市。

“股價(jià)低于面值1元？大盤(pán)估計(jì)要跌破998點(diǎn)才能見(jiàn)到！”有投資者這樣討論。

記者注意到，目前A股尚無(wú)一只個(gè)股的股價(jià)低于2元，TCL集團(tuán)（000100，SZ）最低，為2.06元。在創(chuàng)業(yè)板，最低為國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（300094，SZ）最股價(jià)為8.14元。在退市轉(zhuǎn)三板的股票里，只有金田A3股價(jià)低于1元，為0.82元，其余股價(jià)都在1元以上。

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在接受采訪時(shí)稱(chēng)，從《意見(jiàn)稿》的以上幾點(diǎn)來(lái)看，很難起到實(shí)際作用，制度沒(méi)有實(shí)際意義。而且，這幾條沒(méi)有涉及到問(wèn)題的本質(zhì)，如公司資金使用狀況、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、虛假信披等，還不如主板的退市制度。

不過(guò)，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，新版退市制度沒(méi)有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過(guò)渡階段，采取直接退市的規(guī)定較為嚴(yán)格，同時(shí)不允許被借殼，能夠抑制瘋狂投機(jī)的怪圈，倒逼公司的危機(jī)意識(shí)。

創(chuàng)業(yè)板退市條件

·連續(xù)虧損·追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損·凈資產(chǎn)為負(fù)（連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，終止上市）·審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或拒絕表示意見(jiàn)·未改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載·未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告·公司解散·法院宣告公司破產(chǎn)·連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股（出現(xiàn)一次即終止）·連續(xù)20個(gè)交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件·公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件·最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)三次·股票連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值

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