2011年11月29日 08:15
來(lái)源：金融投資報(bào)

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退市制度作為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一項(xiàng)重要制度，自創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)以來(lái)一直廣受關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板實(shí)施更加嚴(yán)格的退市制度寄予很高的期望。昨日，深交所推出完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的新方案后，專家學(xué)者和市場(chǎng)人士第一時(shí)間紛紛發(fā)表見(jiàn)解，支持和質(zhì)疑聲音各半?？梢灶A(yù)見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板退市制度在征求意見(jiàn)期間，將引發(fā)更多的關(guān)注。而退市新政的最終敲定，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的未來(lái)和市場(chǎng)的長(zhǎng)期走向產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

李大霄：

倒逼創(chuàng)業(yè)板公司危機(jī)意識(shí)

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，新版創(chuàng)業(yè)板退市制度與主板區(qū)別較大，同時(shí)考慮了股票波動(dòng)的實(shí)際情況，充分反映了創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)，值得肯定。

他指出，新版退市制度沒(méi)有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過(guò)渡階段，采取直接退市的規(guī)定較為嚴(yán)格，同時(shí)不允許被借殼，這能夠抑制瘋狂投資的怪圈，倒逼創(chuàng)業(yè)板公司的危機(jī)意識(shí)。

他認(rèn)為，短期來(lái)看退市制度出臺(tái)對(duì)于績(jī)差公司的股價(jià)會(huì)有一些沖擊，長(zhǎng)期來(lái)講將對(duì)完善創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勝劣汰機(jī)制起到積極作用。

曹衛(wèi)東：

亂炒局面將有所改觀

聯(lián)訊證券副總經(jīng)理、首席策略分析師曹衛(wèi)東表示，創(chuàng)業(yè)板退市制度中并沒(méi)有強(qiáng)制性分紅的決定，而是以“遭譴責(zé)”為標(biāo)準(zhǔn)，這樣的話給人為考量留下了更大的空間，這也說(shuō)明監(jiān)管層更多的還是考慮創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的問(wèn)題。

談到退市制度對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的影響時(shí)，曹衛(wèi)東表示，退市制度對(duì)那些鉆制度漏洞、造假上市的公司是個(gè)不小的打擊。那些靠忽悠上市獲取超額利潤(rùn)的公司將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板不分青紅皂白亂炒的局面也將有所改觀，在選擇創(chuàng)業(yè)板股票時(shí)，主力資金會(huì)更加青睞那些在行業(yè)中有技術(shù)壁壘、大股東和管理層穩(wěn)定的公司。

邵宇：

打擊不誠(chéng)信并提高效率

東方證券首席策略師邵宇博士認(rèn)為，新退市制度有助于公司基本面凈化和市場(chǎng)效率提高，具體來(lái)說(shuō)有三方面重大意義：一、打擊不誠(chéng)信和破凈以及副資產(chǎn)，不創(chuàng)造價(jià)值和業(yè)績(jī)就趕走；二、一票否決，不給改正機(jī)會(huì)，不允許曲線救國(guó)；三、提高市場(chǎng)效率，流動(dòng)性差退出，無(wú)公開(kāi)市場(chǎng)交易無(wú)需上市。

劉紀(jì)鵬：

還需改革入市制度

劉紀(jì)鵬表示，僅僅有退市制度不夠，改革入市制度才能解決三高超募問(wèn)題。今天的資本市場(chǎng)問(wèn)題，由創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度引發(fā)，入市制度直接導(dǎo)致三高超募，對(duì)此監(jiān)管部門至今沒(méi)有進(jìn)行反思。

吳曉求：

還不如主板退市制度

人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)很難起到實(shí)際作用，制度沒(méi)有實(shí)際意義。他說(shuō)：“創(chuàng)業(yè)板公司3年被警告3次才退市，哪會(huì)有公司這么蠢？這不可能。新規(guī)沒(méi)有涉及到問(wèn)題的本質(zhì)，例如公司資金使用狀況、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、虛假信息披露等，還不如主板的退市制度。

董登新：

新增條件令人失望

針對(duì)新增兩個(gè)退市制度，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新第一時(shí)間在其微博上表示：“創(chuàng)業(yè)板增設(shè)的兩個(gè)退市制度：一是譴責(zé)退市法；二是一元退市法，有些令人失望。

董登新認(rèn)為，管理層應(yīng)該再增設(shè)“資不抵債退市法”、“總資產(chǎn)規(guī)模退市法”，并取消“寬限期”，直接退市至三板。

而對(duì)于“近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)三次的公司，直接退市到新三板”這一制度，董登新認(rèn)為，還應(yīng)該加上一條，即沒(méi)有寬限期。

向威達(dá)：

受傷的還是中小投資者

長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)表示，創(chuàng)業(yè)板公司從上市到退市時(shí)間周期很長(zhǎng)，期間創(chuàng)業(yè)板大股東和高管等均有充分時(shí)間進(jìn)行減持套現(xiàn)；當(dāng)創(chuàng)業(yè)板公司最終被迫退市時(shí)，受傷害的還是中小投資者。本報(bào)綜合

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