2011年11月30日 11:25
來(lái)源：信息時(shí)報(bào) 作者：葉靜

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2011年即將揮手告別，基金經(jīng)理們迎來(lái)年終排名的殘酷考驗(yàn)。不過(guò)不管排名成績(jī)?nèi)绾?，今年股指表現(xiàn)低迷，基金跟著遭殃，基金經(jīng)理們的年終獎(jiǎng)肯定要縮水了。去年表現(xiàn)不錯(cuò)的主動(dòng)偏股型基金，今年以來(lái)表現(xiàn)十分“坑爹”，跌幅高達(dá)16.47%跑輸市場(chǎng)；去年十大牛基大多數(shù)陣亡，僅存王亞偉的華夏策略。有分析師表示，基本上追“?；蟮幕竦诙甓紩?huì)吃苦果，投資人不宜將一時(shí)的業(yè)績(jī)視為指導(dǎo)投資的唯一依據(jù)。

誰(shuí)跌的少誰(shuí)是冠軍

眾祿基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2011年以來(lái)偏股型基金跌幅高達(dá)16.47%，而同期上證綜指跌幅15.24%，跑輸上證綜指1.23%；2010年偏股型基金漲幅4.11%，而同期上證綜指跌幅高達(dá)14.31%，跑贏上證綜指18.42%。

去年表現(xiàn)優(yōu)異的偏股型基金，今年業(yè)績(jī)慘不忍睹。眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，偏股型基金今年似乎沒(méi)有發(fā)揮其主動(dòng)性，反而是被動(dòng)跟蹤指數(shù)了，雖說(shuō)年終排名基金有獨(dú)門武器，但要翻盤顯然難上加難，去年偏股型基金比拼漲多少，今年卻是誰(shuí)跌的少誰(shuí)奪冠。

去年前十僅剩華夏策略

2010年偏股型基金業(yè)績(jī)驚人，前十名收益均在23%以上。華商盛世成長(zhǎng)漲幅高達(dá)37.76%，摘得桂冠，銀河行業(yè)優(yōu)選漲幅30.59%為亞軍、華夏策略精選漲幅29.50%為季軍。華商系兩基金和華夏系三基金入圍前十，占了五個(gè)名額。

2011年以來(lái)，偏股型基金表現(xiàn)差強(qiáng)人意。眾祿基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，455只偏股型基金無(wú)一上漲，65%的基金跑輸市場(chǎng)，泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算跌0.12%暫時(shí)排名第一，融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)大跌32.39%墊底。

統(tǒng)計(jì)顯示，去年冠軍華商盛世成長(zhǎng)今年以來(lái)大跌18.13%，排名260靠后，華商動(dòng)態(tài)阿爾法今年以來(lái)大跌21.01%，排名325靠后；天治創(chuàng)新先鋒和信達(dá)澳銀中小盤跌幅均在25%以上?？梢?jiàn)，去年十大?；校A商系等其他基金均陣亡，華夏系死里逃生，王亞偉的華夏策略目前排名第五，力爭(zhēng)年終排名寶座。

值得一提的是，之前連年墊底的寶盈基金成了今年的黑馬，旗下寶盈資源年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為-5.03%，暫居第三把交椅，成為今年“亂世”的一匹黑馬。信息時(shí)報(bào)記者 葉靜

理性看待排名戰(zhàn)

當(dāng)“江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷一兩年”成為基金行業(yè)難以破除的“奧斯卡魔咒”，如何用理性的心態(tài)看待每年年終的基金業(yè)績(jī)排名，就也就成為基民在通往“投資不惑”道路上的必修課。

關(guān)注“第十名效應(yīng)”

分析人士指出，正因?yàn)橐粫r(shí)的業(yè)績(jī)躥升或下跌并不能給基金的長(zhǎng)期運(yùn)作蓋棺定論，投資者對(duì)于基金短期的業(yè)績(jī)變化并不需要太過(guò)敏感，也無(wú)需將此視為指導(dǎo)自身后市投資的唯一依據(jù)。

“短期業(yè)績(jī)的第一名并不一定能夠笑到最后?！蹦郴鸸緝?nèi)部人士指出，正如同教育領(lǐng)域里面一個(gè)有趣的現(xiàn)象——“第十名效應(yīng)”一樣，學(xué)習(xí)突出的學(xué)生不一定能夠獲得出色的成就，而那些表現(xiàn)比較平均的孩子，卻有很高的比例在未來(lái)獲得突出的表現(xiàn)。正因?yàn)槿绱耍c其盯住基金的年度業(yè)績(jī)排行榜，倒不如多研究一下基金的“綜合素質(zhì)”，比如基金公司的品牌、基金經(jīng)理的人選、投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力、長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)等。

“中國(guó)市場(chǎng)有自身的特點(diǎn)?！北本┠郴鹧芯繖C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，“與海外成熟市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)依舊處于不斷發(fā)展完善的階段，時(shí)而會(huì)出現(xiàn)大漲大跌的情況，而更為普遍的是市場(chǎng)風(fēng)格的頻繁切換和市場(chǎng)熱點(diǎn)的高密度變化，這也在一定程度上加大了基金保持持續(xù)穩(wěn)定業(yè)績(jī)的難度。

重點(diǎn)評(píng)估中期業(yè)績(jī)持續(xù)性

“基金過(guò)去的業(yè)績(jī)是投資能力的最直接證明，因此看排名選基金有一定道理。但問(wèn)題在于怎么看。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為，首先是參考什么階段的業(yè)績(jī)排名。過(guò)于短期和過(guò)于長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)排名參考作用都比較有限。而在市場(chǎng)環(huán)境可能發(fā)生較大變化的情況下，過(guò)去的業(yè)績(jī)排名參考作用就會(huì)下降。其次是業(yè)績(jī)排名的穩(wěn)定性，絕大部分基金短期業(yè)績(jī)排名的穩(wěn)定性比較差，因此看應(yīng)該重點(diǎn)評(píng)估基金在中期的業(yè)績(jī)持續(xù)性。

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