2011年12月03日 11:28
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：楊卓卿

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年末漸近，各投資領(lǐng)域的業(yè)績排名也備受關(guān)注。

2011年，陽光私募領(lǐng)域再一次上演“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”這一鐵打不變的定律，業(yè)績榜單徹底改變。而由于今年A股市場動(dòng)蕩不安的主旋律，能交出令人滿意業(yè)績榜單的基金經(jīng)理少之又少。

融智評級(jí)中心數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，計(jì)入榜單的628只僅有87只實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅一成多。也就是說，86.1%的私募產(chǎn)品今年還是虧損狀態(tài)。

與此同時(shí)，私募基金業(yè)績不穩(wěn)定性再次凸顯。好買基金數(shù)據(jù)顯示，去年排名前十的陽光私募產(chǎn)品如今僅展博1期實(shí)現(xiàn)5.34%的正收益，而這部分產(chǎn)品中虧損額度最大的甚至超過30%。

逾一成產(chǎn)品盈利

二級(jí)市場的緊張情緒并沒有散去。

11月30日，滬指報(bào)2333.41點(diǎn)，跌78.98點(diǎn)，跌幅3.27%；深成指報(bào)9693.38點(diǎn)，跌319.56點(diǎn)，跌幅3.19%，兩市合計(jì)成交額不足1500億元。

盡管當(dāng)晚，中國人民銀行表示從本月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。二級(jí)市場經(jīng)過一年的震蕩下跌，已讓絕大多數(shù)投資者信心大失。

融智評級(jí)中心數(shù)據(jù)顯示，計(jì)入榜單的628只產(chǎn)品中僅有87只實(shí)現(xiàn)正收益。其中，列席第一的還是在多個(gè)月份均發(fā)揮出色的興業(yè)信托·呈瑞1期，該產(chǎn)品收益如今已超過40%，因而最有可能成為今年年度收益冠軍。列席第二位的重慶國投·金中和西鼎截至11月25日的收益則為24.40%，與前者有近20%的差距。

此外，外貿(mào)信托·博弘定增1期、深國投·景良能量1期、中信信托·國弘1期等產(chǎn)品均名列前茅，今年以來實(shí)現(xiàn)收益超過10%。

而在榜單的另一端，有多達(dá)22只產(chǎn)品今年以來已失去超過30%的收益，而虧損額度超過20%的產(chǎn)品則有137只。其間，還包括不少前幾年表現(xiàn)突出的私募大佬。

截至11月4日，深國投·時(shí)策1期今年跌去65.08%，同期滬深300指數(shù)跌12.49%，時(shí)至今日，該產(chǎn)品不足0.4元。無論是產(chǎn)品凈值之低，還是今年跌幅之大都讓人驚異。

失意的“去年前十”

俗話說，三十年河?xùn)|三十年河西，而在陽光私募的業(yè)績榜單中，河?xùn)|與河西運(yùn)勢的流轉(zhuǎn)要短暫得多。

近日，好買基金統(tǒng)計(jì)去年私募的前十名以及這些私募今年前10個(gè)月的收益率以及排名表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，列席去年前十的陽光私募產(chǎn)品如今僅展博1期實(shí)現(xiàn)5.34%的正收益，其他9只均為負(fù)收益，其中，世通、理成風(fēng)景2號(hào)和瑞天價(jià)值成長3只產(chǎn)品虧損額度較大，今年以來的收益分別為-26.16%、-36.22%和-24.32%，分別排在第572名、第631名和第554名，在可比較的637只產(chǎn)品中居于后四分之一部分。

對于去年的優(yōu)勝者為何在今年如此失意，好買基金研究中心研究員許付漪認(rèn)為，首要原因是市況不盡如人意。其次，在去年的行情中，中小盤曾一路走高，而今年的市場體現(xiàn)出強(qiáng)烈的熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，靈活地把握市場熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)化絕非易事，交出滿意答卷的私募人士也少之又少。

業(yè)績波動(dòng)各有原因

細(xì)細(xì)考究，出現(xiàn)業(yè)績大幅波動(dòng)的去年的優(yōu)勝者其實(shí)各有原因。

以去年冠軍常士杉為例，2010年，常士杉管理的世通1期以96.16%的年度收益奪得年度冠軍。這個(gè)業(yè)績不僅跑過了所有陽光私募，也蓋過了去年最牛公募基金華商盛世，后者的收益率為37.76%。最?；鸾?jīng)理王亞偉的收益率不足30%，還不到世通1號(hào)的三分之一。而截至11月15日，該產(chǎn)品今年已累計(jì)下跌26.16%的反差十分明顯。

對于旗下產(chǎn)品的業(yè)績波動(dòng)，常士杉曾坦言，產(chǎn)品資金規(guī)模擴(kuò)大后需要一段時(shí)間適應(yīng)，而年初其重倉的高鐵板塊亦是拖累業(yè)績的原因。今年7月，溫州高鐵事故讓高鐵板塊遭遇重挫，讓常士杉旗下產(chǎn)品雪上加霜。

瑞富陽光私募基金研究中心研究副總監(jiān)韋楊林向記者分析：“常士杉操作風(fēng)格比較積極，也是一位趨勢投資者，在今年市場整體趨勢向下的情況下，如果沒有嚴(yán)格風(fēng)控措施，就很容易受傷。趨勢投資者容易追漲殺跌，在他管理資金規(guī)模較小時(shí)容易操作，會(huì)得心應(yīng)手，一旦資金規(guī)模加大，操作就很被動(dòng)。

今年與去年業(yè)績反差最大者，目前看來，當(dāng)屬理成風(fēng)景2號(hào)。2010年，該產(chǎn)品以年收益44.71%榮登探花之位，今年卻已累計(jì)跌去36.22%身價(jià)。

韋楊林表示，理成資產(chǎn)今年主要重倉板塊是醫(yī)藥、消費(fèi)和有色金屬等板塊。一直以來公司都熱衷高倉操作，但近一年以來醫(yī)藥板塊的頹勢也是造成理成風(fēng)景2號(hào)業(yè)績不濟(jì)的原因。

雖然城頭變換大王旗，有些產(chǎn)品在近兩年表現(xiàn)穩(wěn)健也顯得十分難得，展博1期便是其中的代表。數(shù)據(jù)顯示，2010年該產(chǎn)品全年斬獲38.77%的收益，而在今年不折不扣的熊市中，該產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了5.34%的正收益。

“總的來看，今年以來損失較為慘重的私募，主要還是由于高倉位持有個(gè)別板塊，以及對形勢判斷偏樂觀。在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)候，往往也是考驗(yàn)私募公司和基金經(jīng)理能力的艱難時(shí)刻，不同的私募有著不同的風(fēng)格，在不同的市場環(huán)境下，呈現(xiàn)出來的凈值走勢也大不相同?！痹S付漪稱。

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