2011年12月07日 03:11
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：李丹丹

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業(yè)內(nèi)認(rèn)為，凈減少可能持續(xù)，也為存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)提供空間

央行網(wǎng)站日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月中央銀行外匯占款余額為232960億元，較9月底凈減少893億元。這是自2003年12月份以來(lái)，中央銀行外匯占款余額首次出現(xiàn)凈減少。這也意味著10月份中央銀行通過(guò)外匯占款渠道投放的貨幣凈減少893億元。

中央銀行外匯占款是指中央銀行在銀行間外匯市場(chǎng)中收購(gòu)?fù)鈪R所形成的人民幣投放。近年來(lái)，外匯占款已經(jīng)成為央行投放貨幣的主要渠道，一直呈現(xiàn)凈增長(zhǎng)的勢(shì)頭。只有在2003年12月出現(xiàn)過(guò)負(fù)增長(zhǎng)，凈減少了1450億元。

此前公布的10月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈減少249億元，減少量小于此次公布的中央銀行外匯占款的減少量。金融機(jī)構(gòu)外匯占款的統(tǒng)計(jì)范圍要大于中央銀行外匯占款，其包括中國(guó)人民銀行、商業(yè)銀行、信用社、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、金融租賃公司和汽車金融公司。

造成中央銀行外匯占款出現(xiàn)凈減少的原因，市場(chǎng)不乏“熱錢”流出的觀點(diǎn)。確實(shí)，伴隨著人民幣升值預(yù)期減弱，跨境資本流動(dòng)出現(xiàn)新變化。近期，人民幣對(duì)美元盤中屢次出現(xiàn)“跌?！?/p>

但是國(guó)際金融問題專家趙慶明告訴記者，綜合銀行代客收付匯和代客結(jié)售匯、以及我國(guó)其他國(guó)際收支項(xiàng)目看，出現(xiàn)這種凈減少主要是企業(yè)和個(gè)人收匯和結(jié)匯出現(xiàn)相對(duì)減少導(dǎo)致，企業(yè)和個(gè)人的購(gòu)匯和對(duì)外付匯則基本正常，從這個(gè)角度看，還不能說(shuō)是熱錢流出或者說(shuō)是資本外流。造成企業(yè)和個(gè)人收付和結(jié)匯相對(duì)減少的主因是市場(chǎng)上出現(xiàn)了人民幣貶值預(yù)期。

他指出，所謂的“熱錢”在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上既存在流入也存在流出，不是單向的，還由于我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目仍然實(shí)行高度管制，所謂的“熱錢”集中大量流出也不大可能發(fā)生。

央行外匯占款減少可以增加貨幣政策的自主性。以前，央行外匯占款持續(xù)增加且增加較多，迫使央行不斷通過(guò)發(fā)行央票、回購(gòu)、提高存款準(zhǔn)備金率等來(lái)對(duì)沖投放出去的外匯占款。

國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，如果外匯占款持續(xù)減少，其名義增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于名義GDP增長(zhǎng)，那么，降低存款準(zhǔn)備金率就成為貨幣政策的必然選擇。趙慶明也預(yù)計(jì)，外匯占款凈減少可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因此仍存在繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。

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