2011年12月09日 01:17
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：于艦

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當(dāng)人民幣貶值預(yù)期疊加種種不確定性，“用情不?！钡氖袌鲛D(zhuǎn)頭拋下人民幣，重新“愛”起了美元。

昨日人民幣兌美元即期交易一開盤即宣告跌停。人民幣至今已連續(xù)跌停七日，這在人民幣兌美元交易的歷史上從未有過。

即使在2008年12月初，金融危機(jī)風(fēng)聲鶴唳的時(shí)候，人民幣也只是連續(xù)跌停四日。而眼下，貨幣市場對(duì)人民幣的拋售，劇烈程度可謂史無前例。

盡管根據(jù)央行確定的美元/人民幣中間價(jià)，七個(gè)交易日以來，人民幣基準(zhǔn)匯率從6.3587走強(qiáng)至6.3319，但連續(xù)七日觸及“跌?！?，體現(xiàn)了市場拋人民幣，購美元的迫不及待。

企業(yè)持匯意愿增強(qiáng)

上海一家中資銀行外匯交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，昨日一開盤，人民幣就封在了跌停板上，對(duì)于美元而言，這是漲停，已經(jīng)是第七天了。后來人民幣跌停解封，有了一些結(jié)匯交易，但是到收盤又收在了跌停板上。

“企業(yè)客戶購匯需求量非常大?！边@位交易員稱，除了實(shí)際的需求以外，市場預(yù)期對(duì)于客戶心理層面的影響也非常重要。

這位交易員對(duì)本報(bào)解釋說，在人民幣升值預(yù)期幾乎沒有疑問的時(shí)候，出口企業(yè)手里不愿持有外匯，一有外匯就馬上到銀行結(jié)匯，賣出美元，換成人民幣，那時(shí)市場不缺少美元的流動(dòng)性。

但現(xiàn)在的情況截然相反，結(jié)匯的非常少，因?yàn)槭袌錾嫌辛巳嗣駧刨H值的預(yù)期。此外，央行于2008年取消了強(qiáng)制結(jié)匯，客戶一般不急于結(jié)匯，市場上的美元就相應(yīng)減少。

另一方面，對(duì)進(jìn)口企業(yè)而言，同樣是因?yàn)槿嗣駧诺馁H值預(yù)期，以前是遲一點(diǎn)購匯，現(xiàn)在卻變成了力求早一點(diǎn)購匯，以減少匯兌損失。

在兩個(gè)方向上，很多客戶都這么做，造成購匯多，結(jié)匯少，自然就出現(xiàn)人民幣連續(xù)跌停而美元漲停的市場走勢。

昨日海通證券等機(jī)構(gòu)發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告也表達(dá)了私人持匯意愿增強(qiáng)的判斷。

至于近日披露的央行和金融機(jī)構(gòu)外匯占款10月同時(shí)凈減少的問題，海通證券認(rèn)為，長期因素是我國的高儲(chǔ)蓄不可持續(xù)，雙順差不可持續(xù)。短期因素是我國明年經(jīng)濟(jì)增長可能回落，海外風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒依然很重，美元流動(dòng)性收縮。

此前，由于人民幣升值預(yù)期存在，私人部門持匯意愿弱，大量的外匯都進(jìn)入了央行。但是，近段時(shí)間以來，人民幣升值預(yù)期沒有那么穩(wěn)定，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不好，寬松的貨幣政策可能重啟，市場利率可能進(jìn)一步下降，私人持匯意愿又重新恢復(fù)。

房企購匯還債

目前市場上“跌”的不僅是人民幣，同人民幣兌美元即期七連跌走勢相平行，國內(nèi)A股市場也出現(xiàn)了連續(xù)下跌；在房地產(chǎn)業(yè)受調(diào)控影響持續(xù)低迷的背景下，市場的力量平衡暫時(shí)倒向中國經(jīng)濟(jì)的空頭一方。

新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝棟銘認(rèn)為，人民幣連跌的原因較為復(fù)雜，除了套利，從流量上來看，公司對(duì)美元需求近期確實(shí)很大。即使在雷曼危機(jī)高峰的時(shí)候人民幣也未出現(xiàn)如此走勢，而所謂的資本外流很大程度上也可能是中國公司自身造成的，中國公司特別是一些房地產(chǎn)企業(yè)之前大量通過發(fā)美元債等模式融資，當(dāng)美元融資無法繼續(xù)，債務(wù)無法展期時(shí)，可能就會(huì)出現(xiàn)購匯還債的高峰。

盡管中國經(jīng)濟(jì)仍將保持8%左右的相對(duì)高位，但是多家機(jī)構(gòu)都發(fā)布了對(duì)于來年經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的消極預(yù)期。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)關(guān)注人民幣貶值預(yù)期所蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)信號(hào)。針對(duì)印度盧比近期大幅貶值沖擊經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，一家大型國際機(jī)構(gòu)曾表示，要警惕新興經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)發(fā)生危機(jī)。

但中國官方的態(tài)度較為淡定，昨日央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵在《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章指出，當(dāng)前人民幣匯率已接近均衡點(diǎn)，近期一些西方國家再度高調(diào)呼吁人民幣大幅升值，這種呼聲帶有明顯的政治意圖。

12月7日，商務(wù)部官員評(píng)論人民幣近日的跌停走勢，認(rèn)為這說明人民幣匯率未受官方控制，人民幣的匯率是按照市場變化和市場需求浮動(dòng)的，這是一個(gè)非常好的現(xiàn)象。

而此前中國政府一再表示，人民幣匯率的彈性就是既可以升值，也可以貶值。

昨日央行發(fā)布的美元/人民幣中間價(jià)為6.3319，相比前一日中間價(jià)，人民幣又提升了23個(gè)基點(diǎn)。

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