2011年12月09日 02:16
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：夏子航

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由于乙肝疫苗揭盲結(jié)果偏離市場(chǎng)預(yù)期，昨日復(fù)牌的重慶啤酒“一”字跌停，換手率僅0.02%，收盤時(shí)跌停封單高達(dá)62億元。

持有重慶啤酒的基金今天則紛紛發(fā)布估值調(diào)整公告，招商基金在昨日跌停的基礎(chǔ)上，預(yù)估還有3個(gè)跌停，參考價(jià)為53.18元，而持倉(cāng)最重的大成基金雖然也表示將調(diào)整估值，但沒(méi)有透露具體下調(diào)幅度。

更為蹊蹺的是，昨日居然還有兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)在買入龍虎榜上，其中中信證券總部買入204萬(wàn)元，位列第一，另一機(jī)構(gòu)專用席位買入30萬(wàn)元，位列第四。

重慶啤酒此次大跌源于乙肝疫苗Ⅱ期臨床研究揭盲結(jié)果。公司披露的初步結(jié)果顯示：安慰劑組應(yīng)答率 28.2%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗 600μg 組應(yīng)答率 30.0%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗 900μg組應(yīng)答率 29.1%。 28.

這些應(yīng)答率顯然低于市場(chǎng)分析預(yù)期。華創(chuàng)證券此前在研究報(bào)告中預(yù)測(cè)，轉(zhuǎn)換率應(yīng)在50%或更高。

事實(shí)上，最近幾月，興業(yè)證券、華創(chuàng)證券先后多次發(fā)表關(guān)于重慶啤酒乙肝疫苗的研究報(bào)告，并給予“強(qiáng)烈推薦”。華創(chuàng)證券在研報(bào)中還稱，重慶啤酒乙肝疫苗在2013 年完成3 期試驗(yàn)、2014 年取得新藥證書并上市的可能性較大，同時(shí)預(yù)估治療用合成肽乙肝疫苗上市后 10 年將產(chǎn)生 800 億元左右的銷售收入和過(guò)百億利潤(rùn)。

隨著“慘淡”揭盲結(jié)果的出爐，市場(chǎng)充斥對(duì)重慶啤酒的悲觀情緒，在12月8日跌停之后，有聲音指稱，重慶啤酒將創(chuàng)下最大的“題材泡沫破滅紀(jì)錄”

而重慶啤酒高股價(jià)泡沫是誰(shuí)堆砌的？ 統(tǒng)計(jì)顯示，2011年三季度末，22只基金重倉(cāng)持有重慶啤酒，持股總數(shù)量為4937萬(wàn)股，持股總市值則為31億元。其中，大成基金旗下共9只基金合計(jì)持有約4495萬(wàn)股，持股市值則達(dá)到了28億元，若按照11月25日的81.06元/股的收盤價(jià)格計(jì)算，這9只基金持有的重慶啤酒浮動(dòng)總市值已經(jīng)達(dá)到了36.4億元。此外，富國(guó)、國(guó)泰等基金旗下也有個(gè)別基金介入。 統(tǒng)計(jì)顯示，

不過(guò)，另一面聲音仍然存在。“盡管市場(chǎng)對(duì)重慶啤酒此次揭盲結(jié)果存在很大分歧，但總體來(lái)看，我們認(rèn)為已取得階段性成果，并對(duì)項(xiàng)目的前景充滿期待?！贝蟪苫疳t(yī)藥研究主管呂猛昨日向《上海證券報(bào)》表示，此次重慶啤酒公布的安慰劑對(duì)照組的轉(zhuǎn)陰率28.2%，的確非常異常。其不僅超過(guò)所有文獻(xiàn)記載的最高水平，而且令人吃驚的是，它竟然非常接近國(guó)際上目前乙肝治療一線用藥的治療水平。

重慶啤酒相關(guān)人士昨日對(duì)記者表示，二期臨床試驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)工作還在進(jìn)行當(dāng)中，最終要形成《臨床統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》和《臨床研究總結(jié)報(bào)告》后，才能綜合判斷疫苗藥物的有效性。

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