2011年12月09日 03:23
來源：上海證券報(bào) 作者：王媛

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昨日，人民幣即期市場(chǎng)價(jià)再度觸及“跌?！保B續(xù)7個(gè)交易日盤中觸及波動(dòng)區(qū)間下限，這令“人民幣擴(kuò)大波幅論”呼聲再起。但也有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于當(dāng)下海外市場(chǎng)人民幣貶值預(yù)期仍存，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，目前擴(kuò)大波幅并不符合央行維穩(wěn)的意圖。

中國外匯交易中心8日公布，昨日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.3319，較前一交易日上行了23個(gè)基點(diǎn)。按此計(jì)算，昨日即期匯價(jià)的跌停價(jià)位為6.3636，而當(dāng)日即期匯價(jià)早盤依舊觸及此位，連續(xù)7個(gè)交易日盤中跌停。

目前我國銀行間即期外匯市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元的交易價(jià)是在當(dāng)日中間價(jià)上下千分之五的幅度內(nèi)浮動(dòng)，此標(biāo)準(zhǔn)從2007年5月開始執(zhí)行至今。市場(chǎng)分析認(rèn)為，盡管近期人民幣即期匯價(jià)大幅波動(dòng)的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，但千分之五的波幅區(qū)間過窄，顯然是即期匯價(jià)屢觸跌停的一個(gè)主要“技術(shù)”原因錯(cuò)綜復(fù)雜，

“隨著中間價(jià)的不斷走高，千分之五的區(qū)間范圍越來越小，因此，即期匯價(jià)很容易在盤中觸及跌停。招商銀行高級(jí)外匯分析師劉東亮表示，近期觸及跌停的次數(shù)已經(jīng)越來越多，說明交易區(qū)間已不夠用，盡管如此，但未見央行對(duì)此有何回應(yīng)，這點(diǎn)頗耐人尋味。

事實(shí)上，每當(dāng)人民幣匯率大幅波動(dòng)或有“新動(dòng)作”時(shí)，擴(kuò)大人民幣日間波幅的呼聲就不絕于耳。今年以來，無論是4月1日推出人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易前后，還是9月中下旬海外無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)市場(chǎng)開始出現(xiàn)貶值預(yù)期時(shí)，一些市場(chǎng)人士便積極呼吁人民幣擴(kuò)大波幅。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前人民幣對(duì)美元匯率在向均衡匯率邁進(jìn)的過程中，需要通過漸進(jìn)擴(kuò)大人民幣對(duì)美元的波動(dòng)幅度，來培育人們的避險(xiǎn)意識(shí)和外匯避險(xiǎn)市場(chǎng)。與此同時(shí)，還需要通過擴(kuò)大波幅，向外界表明人民幣匯率是由市場(chǎng)決定的，不應(yīng)讓匯率成為外國“糾纏”我國的借口。

盡管如此，人民幣是否在此時(shí)合適擴(kuò)大波幅仍存在爭(zhēng)議。某外資投行分析師對(duì)記者表示，從中長(zhǎng)期來看，擴(kuò)大波動(dòng)幅度是趨勢(shì)，但目前市場(chǎng)海外看空人民幣依舊存在，若央行在市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定時(shí)擴(kuò)大每日交易的波幅，市場(chǎng)不穩(wěn)定的可能性將會(huì)加大，這并不符合央行維穩(wěn)的意圖，因此，短期來看并不可能擴(kuò)大波幅。

無論如何，人民幣升值趨勢(shì)正在放緩，而連續(xù)的盤中跌停，也引起了一些市場(chǎng)人士對(duì)完善匯率交易制度的思考。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛稱，人民幣連續(xù)跌停意味著市場(chǎng)的雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在加強(qiáng)，單邊升值預(yù)期逐漸失效，這對(duì)我國金融市場(chǎng)來說是一件好事，企業(yè)愿意更多地參與金融產(chǎn)品中進(jìn)行套保等交易，有利于深化交易深度。

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