重慶啤酒乙肝疫苗夢斷大成系“日蒸”3.65億元

2011年12月09日 10:29
來源：金羊網(wǎng)－新快報

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披著“乙肝疫苗概念”橫行A股逾13年后，昨日重慶啤酒(600132)發(fā)布乙肝疫苗揭盲結果，此次披露的分析結果中，公司未予以結論性解讀。但在業(yè)內(nèi)人士看來，公告所反映的乙肝疫苗研究情況遠低于預期。二級市場上，復牌后亦慘遭“一字”跌停。僅此一日，已給三季度末高度重倉的“大成系”帶來超過3億元的賬面縮水。

-新快報記者陳永洲

1乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)堪憂

當重慶啤酒原本定于12月5日披露的相關乙肝疫苗揭盲公告三度延期后，市場已有投資者對試驗數(shù)據(jù)感到焦慮。

而昨日披露的公告，果然未能帶來樂觀消息。

公告稱，11月27日，組長單位北大人民醫(yī)院主持召開了此次研究的盲態(tài)數(shù)據(jù)審核會，共入組360例病例，其中331例完成76周研究。經(jīng)專家盲態(tài)審核，共計360例納入安全數(shù)據(jù)集，354例納入意向性分析集，328例納入符合方案集。

據(jù)公司子公司佳辰生物聘請的RPS公司提交的《項目統(tǒng)計分析工作進展說明》，目前已進行研究第76周時 “HbeAg轉陰”同時“抗HBe轉陽”的血清轉換應答率的統(tǒng)計分析工作，結果初步顯示：安慰劑組應答率28.2%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應答率30.0%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應答率29.1%。

這組被市場驚呼為“天書”的試驗數(shù)據(jù)，實際顯示此次試驗并不樂觀?！爸貞c啤酒此次治療用乙肝疫苗的提升效果極為有限，并未在現(xiàn)有基礎上實現(xiàn)突破性進展?！币晃恍袠I(yè)分析人士表示，安慰劑是指不含任何藥理成分的制劑，簡單來說服用該劑的臨床試驗對象是一份空白參考，而從公告看出，其乙肝疫苗即便高劑量組亦未表現(xiàn)出明顯提升效果，“就好像說用了跟沒用差別不大”

此外，有分析指出，披露數(shù)據(jù)為e抗原轉陰的血清學指標的變化，而對治療性乙肝疫苗而言，更為核心的指標是s抗原轉陰或出現(xiàn)s抗體———這意味著乙肝病毒可能徹底清除，因此此次反映的仍是傳統(tǒng)意義上的乙肝治療效果。

值得注意的是，公司并未對數(shù)據(jù)作出解讀，同時表示RPS公司對該研究各項療效及安全性指標的全面統(tǒng)計分析正在進行中。在統(tǒng)計分析報告完成并形成臨床研究總結報告后，方可綜合判斷治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗在本研究中的療效及安全性。

資料顯示，重慶啤酒自1998年10月27日宣布收購佳辰生物以來，披著“乙肝疫苗概念”已逾13年，以此次停牌前股價計，區(qū)間漲幅已超5倍，表現(xiàn)堪比啤酒類上市公司龍頭青島啤酒，但184倍的動態(tài)市盈率卻遠超后者的21倍。

2大成系為首 19家基金首吞跌停

在利空沖擊下，重慶啤酒昨日復牌即遭無量“一字”跌停，收盤報72.95元，全日僅成交區(qū)區(qū)11.21萬股。收盤時跌停板上仍有高達8496萬股的拋單，占實際流通盤的35%！

事實上，在“乙肝疫苗概念”的驅動下，即便到三季末，仍有19只基金產(chǎn)品大手筆配置，最為突出者無疑是大成系基金。

自2009年一季度大舉建倉后，大成系始終高度重倉，今年三季度末，旗下9只基金(含3只封基)合計持有4495.15萬股，占總股本高達9.29%，對應持倉市值達28.23億元。以相關基金三季報看，重慶啤酒占9只基金的資產(chǎn)凈值比例最低也達5.22%，最高的大成創(chuàng)新則高達9.75%，為其第一大重倉股。若以該持股規(guī)模計算，僅昨日的一個跌停，大成系的市值已蒸發(fā)高達3.65億元。

即便考慮到該系基金建倉較早、成本較低(約18元)，整體賬面盈利幅度已超過2.5倍，但該股的下跌勢必拖累其當前凈值收益率的表現(xiàn)，以大成2020為例，截至周三時的年內(nèi)收益率為-14.2%、排偏股型基金收益榜第81位，已為大成系排名最前者，但由于重慶啤酒為其三季度末第二大重倉股(持920萬股)，慘烈的跌停乃至往后的暴跌或使其進一步遠離今年公募的奪冠第一梯隊。

事實上，重慶啤酒對大成系的猛烈沖擊已有顯現(xiàn)：持有該股的3只封基昨日全線暴跌：基金景福、大成優(yōu)選、基金景宏分別重挫6.77%、6.52%、5286%，包攬當日跌幅三甲(不計新基)。

除大成系外，富國、國泰兩家基金公司也高度重倉，其中富國系4只基金期末持有252.13萬股，富國天源持倉最重，占資產(chǎn)凈值的4.24%、為其第三大重倉股；國泰系則有3只基金持有，以國泰小盤最為重倉，占基金資產(chǎn)凈值的4.04%、為其第三大重倉股；有趣的是，相比大成系封基全線暴跌，富國、國泰的封基跌幅有限，其中富國系4只基金漢盛僅跌1.14%，而國泰小盤則以平盤收報。

昨日國泰基金發(fā)布計提損失公告，其中國泰小盤受到的影響比例為-0.25%。截至發(fā)稿前，大成、富國均未發(fā)布相關公告。

值得注意的是，在11月24日重慶啤酒披露相關試驗揭盲預告時，該股連續(xù)兩日觸及漲停，而龍虎榜中兩日機構分別賣出3778萬元、6979萬元，充滿借利好預期“出貨”色彩；而昨日該股跌停板上，卻有1家機構買入31萬元，后市基金們是爭相殺跌還是奮力護盤，值得高度留意。