2011年12月13日 01:23
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：張敏 胡健 陳舒揚

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管理層為2012年定下了“預(yù)調(diào)微調(diào)”的方向，意味著政策或不會大幅度放松，但多數(shù)分析人士認為，積極的財政政策將加速向保增長傾斜。

佇立2011年年末，雞蛋與豬肉價格跌落的聲音清脆響亮。更能說明問題的是，11月CPI數(shù)據(jù)急速下滑至4.2%，成為今年內(nèi)的最低。

在這一接近年關(guān)的重要時點，當民眾對通脹水平持續(xù)回落已沒有任何疑問的時候，各界對即將出臺的中央經(jīng)濟工作會議公報的關(guān)注更趨白熱化。而作為一場定調(diào)會，中央政治局會議已在上周落下帷幕。這兩場最高級別的會議，將直面中國經(jīng)濟諸多難題，如保增長、控通脹及調(diào)結(jié)構(gòu)等。

中央政治局會議指出，2012年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者之間的關(guān)系。

在“十二五”即將步入第二年的背景下，上述政策定調(diào)被認為意義深遠。12月11日，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在一券商策略會上表示，中國已定調(diào)明年繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。他認為，明年中國經(jīng)濟將回歸常態(tài)化的 “軟著陸”GDP增速或在一、二季度觸底，三、四季度將溫和回升，明年中國積極財政政策或成亮點。

分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2012年政策微調(diào)將再次提速，以確保在調(diào)結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。其中，積極的財政政策將加速向保增長開閘。

政策微調(diào)著重于保增長

根據(jù)中央政治局會議傳出的信息，在積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策搭配下，明年宏觀調(diào)控將逐漸側(cè)重于“保增長”

“以目前財政收入同比近30%的增速，加之財政存款余額達到GDP9%，說明中國完全有實力在保增長上做得更多?！眳R豐銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示。

“保增長將成為首要任務(wù)，雖然政策基調(diào)不變，但政策執(zhí)行的重心和力度肯定會發(fā)生調(diào)整。”中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍說。

多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家都持同一種觀點，即穩(wěn)健的貨幣政策具備相當?shù)撵`活性。2011年為了控物價，央行頻繁上調(diào)存準率和利率；而明年在內(nèi)外需同時陷入困境之時，貨幣政策將在穩(wěn)健區(qū)間內(nèi)逐步寬松。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛認為，11月30日，央行近3年來首次下調(diào)存款準備金率。中國經(jīng)過這個微調(diào)拐點，下一步可能出現(xiàn)繼續(xù)放松的趨勢。業(yè)界預(yù)期，今年12月還有一次存準率的下調(diào)，幅度為50個基點。

此外，更有投行報告預(yù)測，在明年上半年存準率還會下調(diào)兩到三次。但是，對于管理層提出的“預(yù)調(diào)微調(diào)”究竟該如何解讀呢？

業(yè)界人士認為，既然管理層為2012年定下了“預(yù)調(diào)微調(diào)”的方向，也就意味著政策大幅度放松的可能性很低。國泰君安(香港)的研究報告就把上月末的存準率下調(diào)，視為“總體貨幣政策的有限的正面驚喜”。該報告認為，中國通脹水平出現(xiàn)好于預(yù)期的下降，11月CPI同比上漲4.2%，為2010年9月以來的最低；PPI同比上漲2.7%，為2009年12月以來的最低。但由于主要發(fā)達國家貨幣放松給全球帶來充裕流動性，以及中國可能推行的能源價格改革，因此穩(wěn)健貨幣政策或仍有必要。

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成指出，調(diào)控政策更關(guān)注經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不合理現(xiàn)象，而不僅是短期問題?；诖耍袌霾粦?yīng)再抱有政策全面放松的期望。

據(jù)中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)數(shù)據(jù)結(jié)果，受訪企業(yè)認為目前宏觀經(jīng)濟偏熱和過熱的分別占29.9%和5.1%，認為偏冷的占23.6%；而認為正常的則觸及11年來的最低值，僅占28.1%，

上述調(diào)查顯示，認為宏觀經(jīng)濟“正?！钡耐镀甭势?，這一現(xiàn)象正符合中央要繼續(xù)深入推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的預(yù)期。

2012年或迎來“財政年”

財政部9日公布的數(shù)據(jù)顯示，前11月全國財政收入97309億元，中國今年財政收入突破10萬億已經(jīng)毫無懸念?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲悉，市場普遍預(yù)期，明年的積極財政政策將是決策層穩(wěn)定經(jīng)濟增長最重要的一枚棋子。

中央政治局會議強調(diào)，2012年是實施“十二五”規(guī)劃承上啟下的重要一年，做好明年經(jīng)濟工作，對鞏固經(jīng)濟社會發(fā)展良好勢頭、為黨的十八大召開創(chuàng)造良好環(huán)境具有十分重要的意義。

多數(shù)研究人士認為，基于明年國際上濫發(fā)貨幣的預(yù)期，貨幣政策在保增長中的作用將有所削弱，而積極的財政政策將在“保增長中中發(fā)揮主力軍的作用。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認為，中央財政支出應(yīng)該加大出手。目前首要的是穩(wěn)定在建工程和在建項目。更重要的是，對民生和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，需要有大幅度的資金投入。

中信證券報告解析說，這表明在黨的“十八大”之前仍需要保持平穩(wěn)的經(jīng)濟增長。2012年的政策導(dǎo)向不變，但操作將明顯變化，可能通過調(diào)結(jié)構(gòu)來促進經(jīng)濟增長。與此同時，積極的財政政策意味著2012年財政支出更多，結(jié)構(gòu)性減稅范圍將推廣。

財稅專家李文海告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，可以從兩個方面看待明年財政政策對經(jīng)濟的拉動，打個比喻就是一種是 “摘桃子”，一種是 買桃子”

比如，2012年，中央針對小微型企業(yè)的財政金融支持政策將深度推進。就在2011年，小型微型企業(yè)增值稅和營業(yè)稅起征點已提高；小型微利減半征收企業(yè)所得稅政策將延長至2015年底并擴大范圍；對金融機構(gòu)向小微企業(yè)貸款合同3年內(nèi)免征印花稅；金融企業(yè)中小企業(yè)貸款損失準備金稅前扣除政策將延長至2013年底?！斑@一系列促進中小企業(yè)發(fā)展的財稅舉措，均是在今年四季度才開始施行，對今年的經(jīng)濟拉動作用會很有限，但是明年其威力就可以全面爆發(fā)出來，這就是一個‘摘桃子’的過程。”李文海解釋說。

至于李文?？谥械摹百I桃子”，主要是指明年中央可能會加大財政支出規(guī)模，并進一步推進結(jié)構(gòu)性減稅，從而利用“多支少收”的辦法促進經(jīng)濟和民生的發(fā)展。

財政部副部長廖曉軍11月30日在全國財政預(yù)算執(zhí)行工作視頻會議上介紹，今年全國財政收入會超額完成預(yù)算，中央財政和地方財政都會有一定數(shù)額的超收。

在財政不差錢的背景下，國家稅務(wù)總局原副局長許善達曾指出，目前采取的一些結(jié)構(gòu)性減稅力度還不夠，未來減稅措施應(yīng)提高到千億級水平，減稅重點可放在減輕中低收入人群的負擔上。

“除減稅外，明年財政直接支出將集中用于民生領(lǐng)域?！崩钗暮Ａ信e的幾項包括保障房建設(shè)、水利系統(tǒng)和灌溉工程、環(huán)保項目、教育、流通體系建設(shè)等。

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