2011年12月13日 09:59
來源：深圳商報(bào)

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【據(jù)新華社濟(jì)南12月12日電】歲末臨近，決定ST股票生死的年度大考也將逐漸拉開帷幕，地方政府通過財(cái)政補(bǔ)貼、技改資金、減免稅費(fèi)等予以幫扶，ST上市公司變賣資產(chǎn)、投資礦產(chǎn)自救……一場(chǎng)圍繞保殼摘帽的大戲又開始上演。

有著“不死鳥”之稱的ST股緣何總能“僵而不死”？專家認(rèn)為，地方政府對(duì)上市公司“資本市場(chǎng)活躍”象征意義的看重，使得一些ST上市公司總能在最后關(guān)頭化險(xiǎn)為夷。隨著退市制度的逐漸完善，不能主動(dòng)尋求市場(chǎng)突破的ST上市公司最終難以避免被淘汰的命運(yùn)。

賣資產(chǎn)獲補(bǔ)貼

10日，ST太化發(fā)布公告，擬以34092.17萬元的價(jià)格向控股股東太原化學(xué)工業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓全資子公司山西華旭化工有限公司100%股權(quán)；今年前三季度虧損2580萬元的＊ST中華A近日公告，以456萬元的價(jià)格處置實(shí)際持有的湖南光陽摩托車有限公司2.2%的股權(quán)，以盤活閑置資產(chǎn)；剛剛擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)的ST思達(dá)11月以3200萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓持有的深圳市伊達(dá)科技有限公司90%的股權(quán)，以提高未來盈利能力。

一些ST公司為了拓寬盈利渠道，將視線投向近年來盈利水平較高的礦產(chǎn)等行業(yè)。以房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主業(yè)的ST珠江今年7月公告，擬斥資6400萬元投資兩處位于湖北的鐵礦資源。

還有一些面臨退市邊緣的ST上市公司總是在緊要關(guān)頭獲得了地方政府的關(guān)鍵“援助”。5日，＊ST松遼獲得北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財(cái)政局撥付的財(cái)政補(bǔ)貼3500萬元；11月30日，＊ST昌九獲得江西省財(cái)政廳化肥生產(chǎn)經(jīng)營等一次性財(cái)政補(bǔ)貼1.6億元；今年10月，河北省廊坊市政府給予＊ST建通8000萬元人民幣的經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼。

此外，地方政府發(fā)放技改資金和減免稅費(fèi)也為瀕臨退市的ST上市公司“雪中送炭”

“不死鳥”緣何“僵而不死”？

業(yè)內(nèi)人士和專家分析認(rèn)為，過度寄望于地方政府基于對(duì)殼資源的保護(hù)而給予的支持、主動(dòng)尋求盈利愿望不足和無力扭轉(zhuǎn)主業(yè)競(jìng)爭力不足等原因已成為這些ST上市公司“僵而不死”的重要原因。

山西證券分析師杜亮認(rèn)為，地方政府重視“殼資源”的主要原因在于上市公司有利于擴(kuò)大地方影響力，增加地方融資能力以及上市公司為地方提供了借助資本市場(chǎng)整合和盤活當(dāng)?shù)刭Y源的機(jī)會(huì)。

記者注意到，一些陷入窘境的ST上市公司已無具體的主營業(yè)務(wù)，不少ST上市公司債務(wù)和官司纏身，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力嚴(yán)重不足。ST盛潤A和ST三星均公告表示已無主營業(yè)務(wù)；ST廣夏和ST大地相繼陷入債務(wù)糾紛；ST四環(huán)因北京藥監(jiān)局一次對(duì)不合格產(chǎn)品的82萬元罰款直接導(dǎo)致公司利潤總額較去年同期下降274.23%。

ST保殼游戲難以持久

隨著退市制度的逐漸完善和今年大盤形勢(shì)持續(xù)走弱，一些在過去曾被瘋狂炒作的ST股票也風(fēng)光不再。專家認(rèn)為，如果ST上市公司缺乏足夠的自我造血能力，保殼游戲?qū)㈦y以為繼。

杜亮認(rèn)為，“殼資源”的價(jià)值與上市審核制度的寬嚴(yán)程度密切相關(guān)，新的退市制度釋放出的積極信號(hào)，意味著地方政府扶持ST公司的難度加大，也意味著“殼資源”的價(jià)值增大，地方政府需要為上市公司“保殼”投入更多資源。

齊魯證券分析師劉保民說，之前由于重組預(yù)期或?yàn)椤氨ぁ?，每到年末ST板塊常常成為市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，連續(xù)上漲屢見不鮮，但今年股價(jià)出現(xiàn)集體“崩潰”，說明ST股票已失去了吸引力。

中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜說，退市制度缺乏靈活性使上市企業(yè)可以利用條例的漏洞存活在資本市場(chǎng)中，但上市企業(yè)由于長期經(jīng)營困境得不到解除，企業(yè)經(jīng)營信心將大幅下降，企業(yè)逐漸陷入惡性循環(huán)。

“從目前證監(jiān)會(huì)政策出臺(tái)趨勢(shì)來看，保護(hù)投資者收益逐漸成為政策基調(diào)，那么退市制度的完善將成為下一步重點(diǎn)執(zhí)行的環(huán)節(jié)。隨著證監(jiān)會(huì)的退市制度及借殼審核政策逐漸深入，地方政府的‘保殼’行為最終將失去意義?！贝掼ふf。

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